Мания DEX-крипто-перпетумов может угаснуть, предупреждает CEO BitMEX

Мания DEX-крипто-перпетумов может быстро угаснуть: генеральный директор BitMEX

СИНГАПУР — К моменту повторного собрания Token2049 в следующем году такие яркие децентрализованные биржи, как Hyperliquid и Aster, могут уже не доминировать, заявил генеральный директор BitMEX Стефан Лутц в интервью CoinDesk, предупредив, что их бизнес-модели, основанные на стимулах, слишком хрупкие для долговечного существования.

В последнее время в секторе децентрализованных бирж с perpetual (перпетум) контрактами закипела конкурентная борьба, и новые платформы, такие как Aster и Lighter, значительно ставят под сомнение прежнее доминирование Hyperliquid.

На прошлой неделе Aster обогнала Hyperliquid по объему торгов за 24 часа. Это вызвало гонку среди конкурентов по запуску новых DEX, стремящихся захватить долю рынка в этой развивающейся области.

В этом контексте Джастин Сан анонсировал запуск новой DEX на конференции Token2049 в Сингапуре, что сигнализирует о дальнейшей интенсификации в этой быстро развивающейся области.

Однако, по словам Лутца, возбуждение, скорее всего, будет недолгим, так как он назвал DEX по своей сути схемами `pump-and-dump`.

“DEX предоставляют доступ к рынкам без посредников, и они создают импульс, полагаясь на значительные стимулы, по сути, это схема pump-and-dump,” — объяснил Лутц. “Я не имею в виду это в плохом смысле или как мошенничество. Всё открыто, вы знаете, во что ввязываетесь.”

Он сравнил программы стимулов с рекламной кампанией, которая платит за внимание, объясняя, что эти платформы привлекают пользователей наградами в токенах и скидками на комиссии, а затем зависят от этого замкнутого цикла, чтобы удержать людей в торговле.

“Вопрос в том, что останется?” — продолжил он.

Этот ритм `взлетов и падений` не только затрудняет DEX удержание ликвидности на долгий срок, добавил он, но также означает, что розничные трейдеры, стремящиеся к значительной доходности, подвержены заметной волатильности и риску.

В отличие от путаницы, которую он наблюдает в DeFi, Лутц отметил, что крупнейшие централизованные биржи, возглавляемые Coinbase и другими, хорошо подготовлены к преодолению этих циклов и останутся доминирующими еще долго после того, как последние стимулы от DEX спадут.

Он добавил, что цель BitMEX — находиться между мирами, отметив, что, хотя он считает DeFi долговечным и лично его поддерживает как криптовалютный натив, учреждения не могут взаимодействовать с ним так, как могут с централизованной биржей.

Поворот BitMEX в Токио

По словам Лутца, японская столица, а не Гонконг или Сингапур, является местом, где сосредоточен торговый объем.

В августе биржа официально переместила свою инфраструктуру данных с AWS в Дублине на AWS в Токио, в шаге, направленном на увеличение ликвидности. Этот переход дал желаемые результаты, подчеркивая привлекательность Японии.

“Мы были в Ирландии раньше... но стало всё труднее, потому что, по сути, все, кроме игроков из США, находятся в токийских дата-центрах,” — сказал он.

Он отметил, что перевод увеличил ликвидность примерно на 80% в основных контрактах BitMEX и до 400% на некоторых рынках альткоинов, что он объясняет не вмешательством маркет-мейкеров, а снижением задержки благодаря нахождению в Токио.

Смотрим в будущее криптоцикл

Лутц предсказывает, что следующий криптоцикл будет существенно отличаться от предыдущих подъемов и падений.

С увеличением институционального участия, по его словам, BTC может вести себя более подобно “реальному активу”, сглаживая резкие пики и падения, которые определяли прошлые подъемы.

“Я ожидаю, что с увеличением принятия мы увидим более длительные плато, чем в предыдущих циклах; рынок по-прежнему будет следовать тем же правилам и характеристикам, но с меньшей волатильностью, поскольку он станет реальным активом, принятом богатыми мира,” — сказал он.

Волатильность рынка биткойна значительно уменьшилась с момента появления спотовых ETF в США в прошлом году. Более того, индексы подразумеваемой волатильности BTC постепенно эволюционировали в структуры, похожие на VIX, движущиеся в противоположном направлении по сравнению со спотовыми ценами.

Это все означает, что даже если некоторые из этих новых DEX, предлагающих огромный левередж — который, по мнению Лутца, не продлится до следующего года — не предвещают фейерверков для BTC. Вместо этого он будет выглядеть как любой другой сложный класс активов с постепенными взлетами и падениями по мере продолжения цикла рынка.