DeFi на TON: Готов ли проект изменить финансовый ландшафт?

Готов ли DeFi TON возглавить настоящую финансовую революцию?

Следующее — это гостьевой пост и мнение Славика Баранова, генерального директора STON.fi.

От феномена игр к финансовым амбициям

В 2024 году блокчейн TON стал одной из самых обсуждаемых экосистем в криптовалютах — не из-за прорывного DeFi-протокола, а благодаря стремительному росту вирусных игр «нажми и зарабатывай» в Telegram. Такие игры, как Hamster Kombat и Notcoin, привлекли миллионы пользователей практически за ночь, увеличив количество активных кошельков до почти 2 миллионов к сентябрю.

Этот рост продемонстрировал, что TON может привлекать пользователей с темпом, который не под силу многим блокчейнам. Но это также выявило хрупкость принятия на основе хайпа: многие игроки пришли за быстрыми наградами и ушли, когда стимулы закончились. Спекулятивные капиталы, по своей природе гибкие и охотящиеся за возможностями, следовали тем же путем.

Игры продемонстрировали охват TON. Но они никогда не должны были стать основой финансовой революции.

Долговременное влияние хайп-цикла

Период охладевания после игр не стал крахом; это был перезапуск. В январе 2024 года, до бум-игр, TON в среднем имел 26 000 активных кошельков в день. После того как пыль осела, активность стабилизировалась на уровне 100 000–200 000 — это в несколько раз больше, чем база до хайпа.

Еще более важно то, что приток разработчиков и пользователей посеял рост по всей экосистеме. Число DeFi-протоколов на TON увеличилось с 35 до 67 в 2024 году — это рост на 91%. Эта экспансия отражает постепенный переход от краткосрочных акций к устойчивой финансовой инфраструктуре.

Созидание DeFi-ландшафта TON

Сектор DeFi TON теперь охватывает обмен токенов, стекинг и кредитование. В начале 2024 года EVAA был запущен как первый кредитный протокол. К концу лета протокол AMM STON.fi достиг почти 400 миллионов долларов в ликвидности. На данный момент лидерами по общему заблокированному объему (TVL) являются протокол ликвидного стекинга Tonstakers и протокол обмена STON.fi, что отражает предпочтение пользователей к основным услугам с высокой ликвидностью.

Толчком, вызванным игрой, общая заблокированная сумма (TVL) по всей сети достигла пика в 1,1 миллиарда долларов в июле 2024 года. Но по мере завершения программ стимулов, TVL снизился до около 600 миллионов долларов к началу 2025 года и теперь составляет около 400 миллионов долларов.

Эти движения показывают, что часть ликвидности TON была под влиянием краткосрочных рыночных динамик. Средства, как правило, поступали во время привлекательной доходности и постепенно уменьшались по мере истощения этих возможностей.

К концу 2024 года у TON было почти 38 миллионов адресов, но создание новых кошельков резко упало — с 724 000 в день осенью до всего лишь 33 000 в начале 2025 года. Тем временем стекинг стал безопасным убежищем: в данный момент около 790 миллионов TON находятся в стекинге, концентрируя ликвидность в низкорисковых протоколах базового уровня.

Почему революция еще не произошла

По сравнению с Ethereum или Solana, глубина ликвидности и ассортимент продуктов TON все еще развиваются. Часть этой разницы связана с его архитектурой. Архитектура TON была создана с учетом огромной масштабируемости, что привело к технически элегантной, но более сложной инфраструктуре для разработчиков.

Умные контракты на TON используют язык низкого уровня, и многие ключевые компоненты требуют создания с нуля, что могло способствовать более постепенному темпу развития DeFi в его ранние годы.

Компромисс? Разработка на низком уровне может со временем создать более эффективные и устойчивые решения. Основная команда TON активно снижает трение для создателей, прокладывая путь к более быстрому росту.

Еще одним фактором является зависимость экосистемы от Telegram. С одной стороны, такая интеграция дает TON прямой доступ к более чем 1 миллиарду пользователей и ощутимую полезность — начиная с 2024 года владельцы каналов Telegram могут получать выплаты за рекламу в TON. С другой стороны, это создает единую точку воздействия: любое разрушение в Telegram мгновенно затрагивает TON.

На данный момент многие обычные пользователи все еще рассматривают мини-приложения Telegram как развлечения, а не как финансовые инструменты. Без расширения использования за пределами развлекательных сценариев привлекательность TON для институциональных капиталов остается ограниченной.

Раскрыв потенциал DeFi TON

Путь вперед очевиден: расширяться за пределами хайп-циклов и предоставлять финансовые услуги массового рынка, без Seamless встраивании в опыт Telegram.

Это может означать:

• Безболезненные платежи — отправлять криптовалюту в чате Telegram так же легко, как отправлять текстовое сообщение.
• Повседневная полезность — оплачивать товары, услуги или счета в ресторане токенами на основе TON.
• Доступное кредитование — предложение микрозаймов и кредитных решений в регионах, недостаточно обслуживаемых банками.

Если эти случаи будут реализованы успешно, они могут преобразовать TON из вирусного игры феномена в основной интерфейс для глобального принятия криптовалют.

Сигналы институционального доверия

Институциональные инвестиции уже подтверждают потенциал TON. В марте 2024 года крупные игроки, включая Sequoia Capital, Draper Associates, Kingsway, CoinFund, Ribbit и Skybridge, инвестировали в Toncoin.

В январе 2025 года Zodia Custody (дочерняя компания Standard Chartered) анонсировала поддержку стандарта токенов Jetton от TON, позволяя банкам и крупным инвесторам безопасно держать и управлять активами TON. А в июле 2025 года The Open Platform — разработчик протоколов и приложений на основе Telegram, построенных на TON — привлек 28,5 миллиона долларов при оценке в 1 миллиард долларов от ведущих фондов Ribbit Capital и Pantera Capital.

Заключение: от потенциала к реальности

Взрывной рост 2024 года доказал, что сочетание охвата Telegram с возможностями блокчейна может двигать рынки. Но истинная трансформация произойдет только тогда, когда TON эволюционирует от хайпового трамплина к надежной финансовой экосистеме.

Фундаментальные вещи на месте: растущая база разработчиков, улучшающаяся инфраструктура и беспрецедентное распределение через Telegram. Если сектор DeFi TON сможет упростить пользовательский опыт и предоставить важные, востребованные услуги там, где уже находятся пользователи, он не просто будет участвовать в будущем цифровых финансов — он может помочь его определить.