DeFi на TON: Шлях до фінансової революції чи минаюче захоплення?

Чи готове DeFi TON стати справжньою фінансовою революцією?

Наступний текст є гостевим повідомленням та думкою від Славіка Баранова, генерального директора STON.fi Dev.

Від ігрового феномену до фінансових амбіцій

У 2024 році блокчейн TON став однією з найобговорюваніших екосистем у криптовалютному світі — не завдяки революційним DeFi-протоколам, а завдяки стрімкому зростанню вірусних ігор у Telegram, які дозволяють заробляти. Ігри на кшталтHamster Kombat таNotcoin привернули мільйони користувачів практично за одну ніч, що призвело до збільшення щоденних активних гаманців до майже 2 мільйонів до вересня.

Цей сплеск довів, що TON може залучати користувачів із темпом, який мало хто з блокчейнів може зрівнятись. Але це також виявило крихкість прийняття, викликаного шумом: багато гравців прийшли за швидкими нагородами та пішли, коли заохочення закінчилися. Спекулятивний капітал — за своєю природою рідкий і можливість — пішов тим самим шляхом.

Тривалий вплив циклу захоплення

Стан після гри не став катастрофою; це був перезапуск. У січні 2024 року, ще до буму ігор, TON в середньому мав 26,000 щоденних активних гаманців. Після того, як все вляглося, активність стабілізувалася на рівні 100,000–200,000 — багаторазово перевищуючи вихідну базу до буму.

Навіть важливіше те, що припливи розробників і користувачів сприяли зростанню екосистеми. Кількість протоколів DeFi на TON зросла з 35 до 67 у 2024 році — це збільшення на 91%. Це розширення відображає поступовий перехід фокусу від короткочасних акцій до стійкої фінансової інфраструктури.

Будівництво DeFi-ландшафту TON

Сектори DeFi на TON наразі охоплюють обмін токенами, стейкінг та кредитування. На початку 2024 року EVAA запустився як перший кредитний протокол. До кінця літа протокол AMM STON.fi досяг майже 400 мільйонів доларів ліквідності. На сьогодні лідерами за загальною заблокованою вартістю (TVL) є протокол ліквідного стейкінгу Tonstakers та протокол обміну STON.fi, що відображає переваги користувачів у основних послугах з високою ліквідністю.

Підживлене захоплення іграми, загальна заблокована вартість (TVL) в мережі досягла піку у 1.1 мільярда доларів у липні 2024 року. Але з закінченням програм заохочення, TVL знизилася до приблизно 600 мільйонів до початку 2025 року і нині становить близько 400 мільйонів.

Ці рухи свідчать про те, що частина ліквідності TON була під впливом короткострокової динаміки ринку. Капітал, як правило, надходив у періоди привабливих прибутків і поступово зменшувався, коли ці можливості зникали.

До кінця 2024 року у TON було майже 38 мільйонів адрес, але створення нових гаманців різко знизилося — з 724,000 щоденної кількості восени до лише 33,000 на початку 2025 року. Тим часом стейкінг став безпечним притулком: близько 790 мільйонів TON наразі задіяно в стейкінгу, зосереджуючи ліквідність у протоколах нижчого ризику.

Чому революція ще не сталася

Порівняно з Ethereum або Solana, глибина ліквідності та асортимент продуктів TON все ще розвиваються. Частина цієї різниці походить з його підлеглої архітектури. Архітектура TON була створена з розрахунком на масштабованість, що призвело до технічно елегантної, але більш складної інфраструктури для розробників.

Смарт-контракти на TON використовують низькорівневу мову, і багато основних компонентів вимагає побудови з нуля, що могло сприяти поступовішому розвитку DeFi на ранніх етапах.

Вартість? Низькорівнева розробка може з покращенням часу призводити до більш ефективних і стійких рішень. Основна команда TON активно зменшує тертя для розробників, відкриваючи шлях для швидшого зростання.

Ще одним чинником є залежність екосистеми від Telegram. З одного боку, ця інтеграція надає TON безпосередній доступ до понад 1 мільярда користувачів та відчутну корисність — з 2024 року власники каналів у Telegram змогли отримувати виплати з рекламних доходів у TON. З іншого боку, це створює єдину точку впливу: будь-яке порушення у Telegram миттєво впливає на TON.

Поки що багато звичайних користувачів досі сприймають міні-додатки Telegram як звичайні ігри, а не як фінансові інструменти. Без розширення поза межі розваг, привабливість TON для інституційного капіталу залишається обмеженою.

Розблокування потенціалу DeFi TON

Подальший шлях очевидний: розширити екосистему за межі циклів захоплення та забезпечити масові фінансові послуги, безшовно інтегровані у Telegram.

Це може означати:

• Безперешкодні платежі — надсилання криптовалюти в чаті Telegram так само просто, як текстове повідомлення.
• Повсякденна корисність — оплата товарів, послуг або рахунків у ресторанах за допомогою токенів на базі TON.
• Доступне кредитування — пропозиція мікрокредитів та кредитних рішень у регіонах, де банки недостатньо представлені.

Якщо це буде реалізовано добре, ці варіанти можуть перетворити TON із вірусного ігрового феномену на основний інтерфейс для глобального прийняття криптовалюти.

Сигнали інституційної довіри

Інституційні інвестиції вже підтверджують потенціал TON. У березні 2024 року великі гравці, такі як Sequoia Capital, Draper Associates, Kingsway, CoinFund, Ribbit і Skybridge, інвестували в Toncoin.

У січні 2025 року Zodia Custody (дочірня компанія Standard Chartered) оголосила про підтримку токену Jetton стандарту TON, що дозволяє банкам і великим інвесторам безпечно утримувати й управляти активами TON. А в липні 2025 року The Open Platform — розробник протоколів та додатків на основі Telegram, побудованих на TON — зібрала 28.5 мільйонів доларів при оцінці 1 мільярд доларів від провідних фондів Ribbit Capital та Pantera Capital.

Висновок: від потенціалу до реальності

Вибуховий ріст 2024 року довів, що поєднання охоплення Telegram із можливостями блокчейну може змінювати ринки. Але справжня трансформація відбудеться лише тоді, коли TON пройде шлях від захоплень до стійкої фінансової екосистеми.

Основи вже закладені: зростаюча база розробників, покращувана інфраструктура та безпрецедентне розподілення через Telegram. Якщо сектор DeFi TON зможе спростити досвід користування та запропонувати необхідні, затребувані послуги там, де вже перебувають користувачі, він не лише займе місце у майбутньому цифрових фінансів — а може й визначити його.