Децентрализованные финансы: рынок стагнирует, инвесторы скептичны, токенизация сталкивается с барьерами.

Рынок децентрализованных финансов (DeFi) и токенизация продолжают разочаровывать: так считает Николаос Панигирцоглу из JPMorgan в своем исследовательском отчете в среду, указывая на стагнацию с момента крипто-зимы 2022 года.

Общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi остается ниже высоких уровней 2021 года, причем большая часть активности по-прежнему осуществляется пользователями из крипто-сферы и розничными клиентами, отмечает отчет.

Институциональная адаптация отстает, несмотря на развитие инфраструктуры, готовой к соблюдению норм, такой как разрешенные кредитные пуллы и хранилища с проверкой личности (KYC), пишет Панигирцоглу.

Существуют серьезные барьеры. Институции сталкиваются с фрагментацией регулирования, правовой неопределенностью вокруг активов на основе блокчейна и опасениями по поводу безопасности смарт-контрактов, отмечают аналитики. В результате большая часть институциональной крипто-активности сосредоточена на биткойне.

Токенизация также испытывает трудности. Хотя сектор заметил некоторый интерес, с 25 миллиардами долларов в токенизированных активах, 8 миллиардами долларов в токенизированных облигациях и растущей адаптацией в фондах денежного рынка, большинство инициатив остаются небольшими, неликвидными или экспериментальными, сообщает банк. Известные усилия, такие как BUIDL от BlackRock и платформа Distributed Ledger Repo (DLR) от Broadridge, предлагают преимущества по эффективности, но не имеют масштаба.

Панигирцоглу отметил, что на частных рынках токенизация сильно сосредоточена среди немногих участников и не имеет значительной активности на вторичном рынке.

Многие традиционные инвесторы остаются скептически настроенными, особенно с учетом прозрачности блокчейна, что является недостатком для институтов, предпочитающих непрозрачные торговые площадки, такие как темные пуллы, согласно отчету. Продолжающийся рост внебиржевой торговли акциями иллюстрирует эту предрасположенность.

Несмотря на инициативы по регулированию, такие как «Проект Крипто» SEC, Панигирцоглу сомневается, что изменения правил могут преодолеть более глубокую проблему: традиционные финансовые структуры пока не видят четкой необходимости в блокчейне.

Финансовые технологии уже улучшили скорость и эффективность внутри существующей системы, снижая необходимость в принятии токенизированных альтернатив, добавляет отчет.

Читать далее:Глава SEC Пол Аткинс «Проекта Крипто» прячется от внимания на фоне рыночного распродажа: Bernstein