Биткойн как источник дохода: стекинг, ликвидные токены и новые стратегии хранения

Понимание доходности Биткойна: стекинг, токены ликвидного стекинга и стратегии хранения

Недавняя рыночная капитализация Биткойна превысила 2 триллиона долларов, и с более чем 50 миллионами адресов Биткойна с балансом, ценность этого актива становится неоспоримой. Однако, в отличие от традиционных валют, таких как доллары или евро, которые обычно выплачивают проценты на накопления, Биткойн не предоставляет никаких вознаграждений за простое хранение актива. Тем не менее, в последнее время появились два различных подхода, чтобы изменить эту ситуацию:

• Нативный стекинг Биткойна – заморозьте BTC в протоколе Babylon и зарабатывайте комиссионные.
• Токены ликвидного стекинга (LST) – создайте оборотный чек, такой как LBTC, который позволяет продолжать получать вознаграждения за стекинг, восстанавливая ликвидность.

Эти два решения предоставляют жизнеспособный маршрут для получения стабильной доходности на ваши Биткойны. Давайте подробнее рассмотрим, что это собой представляет и как это работает.

От Proof‑of‑Stake к Proof‑of‑Bitcoin

Babylon запустился в основной сети в конце 2024 года, позволив держателям BTC замораживать монеты на цепочке Биткойна и делегировать их так называемым сетям, обеспеченным Биткойном. Сети выплачивают комиссии в BTC, формируя доходность в районе 1-2%.

Идея быстро нашла отклик: Babylon сообщает о более чем 4 миллиардах долларов в BTC, застыкованных в протоколе с прошлого года.

Ключевые особенности:

• Нет упаковки или мостов: BTC никогда не покидает свою родную цепочку.
• Основные риски: ошибка протокола или `распил`, если делегированный валидатор ведет себя неправильно.
• Недостаток: застыкованные монеты остаются неподвижными до истечения времени разблокировки.

Ликвидный стекинг: LBTC возвращает мобильность на рынок

Заморозка является критическим моментом для многих трейдеров. Токены ликвидного стекинга решают эту проблему, выпуская передаваемый актив, который представляет собой основную ставку плюс ее будущие вознаграждения.

Примером такого токена ликвидного стекинга для Биткойна является LBTC от Lombard Finance:

• 1:1 выпуск: ставьте BTC через контракты Babylon от Lombard и получайте LBTC на цепи EVM.
• Семидневный выход: сжигайте LBTC, чтобы активировать тот же период разблокировки, что и при нативном стекинге Babylon, около недели. Тем не менее, пользователи могут легко выйти из LBTC, торгуя им на DEX.
• Реальная ликвидность: средний объем на основной цепи составляет более 200 миллионов долларов в день, и ликвидность достаточно велика, чтобы осуществлять транзакции до 30 миллионов долларов без значительного проскальзывания; этого достаточно для большинства выходов по размерам портфеля.
• Компромисс по хранению: держатели должны доверять смарт-контрактам на создание и уничтожение от Lombard и набору валидаторов Babylon.

Хотя LBTC наследует базовое вознаграждение за стекинг, его настоящая суперсила заключается в капитальной эффективности: пользователи могут использовать LBTC в качестве залога, развернуть его в DeFi пулах или просто продать на DEX, в то время как оригинальный BTC продолжает работать.

Хранение доходности

Хотя это звучит заманчиво, получение значительной доходности с вашего Bitcoin LST может быть сложным. Как обычный пользователь, вы должны понимать сложные динамики в DeFi, связанные с рисками и доходностью различных протоколов и стратегий.

Даже если у вас есть базовое понимание этих факторов, пользователи все равно должны активно управлять своими позициями, поскольку доходность часто колеблется в зависимости от рынков. Это означает, что для того, чтобы поддерживать заметный APY, пользователи должны время от времени переключать стратегии или предпринимать действия, чтобы сохранить свою позицию прибыльной.

К счастью, есть и другие варианты. Lombard предлагает различные хранилища, которые旨upчены упростить этот процесс и сделать получение доходности на Биткойн максимально простым. Рассмотрим одно из недавно запущенных хранилищ, хранилище DeFi Sentora.

Sentora, созданная в результате объединения IntoTheBlock с Trident Digital, недавно запустила хранилище BTC Yield в Lombard. Продукт принимает либо wBTC, либо LBTC и нацеливается на APY около 6%, что значительно больше, чем при простом стекинге.

Как он зарабатываетSpread

Хранилище автоматически выполняет несколько различных стратегий в разных условиях в зависимости от рыночной ситуации. Все это автоматизировано и не требует действий от пользователей или менеджеров хранилища. Некоторые из этих стратегий включают:

• Перекрытое кредитование – кредитует активы, производные от BTC, на кредитных рынках, таких как Aave, за интерес.
• Торговля доходом Pendle – делит и продает будущие потоки доходов, предварительно загружая дополнительный доход.
• Дельта-нейтральные займы – берет другие активы, такие как стейблы, чтобы внедрить дельта-нейтральные высокодоходные стратегии.

Каждая из этих стратегий подключена к реальному движку рисков DeFi Sentora; теми же данными, которые используют учреждения для мониторинга рисков в DeFi. Позиции, которые выходят за пределы заданных лимитов, автоматически сбалансированы.

Снимки рисков и вознаграждений:

• Нативный стекинг: узкое рисковое поле, скромная доходность. Идеально для тех, кто предпочитает холодное хранение и может мириться с заморозкой.
• Только LBTC: та же базовая доходность, но токены остаются ликвидными, с учетом расширенного риска смарт-контрактов и мостов. Пользователи могут увеличить доходность, взаимодействуя с DeFi протоколами.
• Хранилище Sentora: более широкий риск из-за вовлечения нескольких DeFi площадок, но смягченный автоматическим управлением рисками и хеджированием.

Чего ожидать дальше

Хранение Биткойна, наконец, может приносить доход не только за счет повышения цен. С различными доступными вариантами для разных потребностей и аппетитов к риску, владельцы Биткойна могут наконец воспользоваться преимуществами достижений в DeFi. И с недавним увеличением объема LBTC, становится возможным для крупных институциональных торговых площадок использовать эти стратегии, что, вероятно, будет способствовать дальнейшим инновациям в области стекинга Биткойна.