Прибутковість Біткоїна: Стекинг, ліквідні токени та нові стратегії зберігання

Розуміння прибутковості Біткоїна: стекинг, токени ліквідного стекингу та схеми зберігання

Ринкова капіталізація Біткоїна нещодавно перевищила 2 трильйони доларів, а з понад 50 мільйонами адрес Біткоїна з балансом, вартість активу стає незаперечною. Проте, на відміну від традиційних валют, таких як долари чи євро, які зазвичай виплачують відсотки на збереження, Біткоїн не надає таких винагород за просте зберігання активу. Однак, останнім часом з’явилися два різних шляхи, щоб змінити цю ситуацію:

• Нативний «стекинг» Біткоїна – заблокувати BTC у протоколі Babylon і отримувати комісії.
• Токени ліквідного стекингу (LST) – виготовити торговельний квиток, як LBTC, який дозволяє продовжувати отримувати винагороди за стекинг, відновлюючи ліквідність.

Ці два рішення забезпечують життєздатний шлях до отримання стабільного доходу на ваш Біткоїн. Давайте розглянемо, що це передбачає і як це працює.

Від Proof‑of‑Stake до Proof‑of‑Bitcoin

Babylon запустився на основній мережі в кінці 2024 року, дозволяючи тримачам BTC часом блокувати монети на ланцюгу Біткоїна та делегувати їх так званим Біткоїн-забезпеченим мережам. Мережі виплачують комісії у BTC, producing a yield of roughly 1–2 % currently.

Ідея швидко набула популярності: Babylon повідомляє про понад 4 мільярди доларів у BTC, заблокованих у протоколі з минулого року.

Ключові особливості

• Без обгорток чи мостів: BTC ніколи не покидає свій рідний ланцюг.
• Головні ризики: помилка протоколу або «шантаж» у разі неналежної поведінки делегованого валідатора.
• Недолік: заблоковані монети залишаються нерухомими до закінчення таймера розблокування.

Ліквідний стекинг: LBTC відновлює мобільність

Блокування є критичним фактором для багатьох трейдерів. Токени ліквідного стекингу вирішують цю проблему, випускаючи передаваний актив, який представляє основний стейк плюс його майбутні винагороди.

Прикладом такого токена ліквідного стекингу для Біткоїна є LBTC від Lombard Finance:

• Мінтинг 1:1: ставте BTC через контракти Babylon Lombard і отримуйте LBTC на EVM-ланцюгу. (Lombard)
• Семидневний вихід: спаліть LBTC, щоб запустити той же період розблокування, що й у нативному стекингу Babylon, приблизно тиждень.
• Справжня ліквідність: середній денний обсяг у мережі перевищує 200 мільйонів доларів, а ліквідність достатня для здійснення транзакцій до 30 мільйонів доларів без серйозних коливань; достатньо для більшості виходів, розміром з портфель.
• Торгівля за довірою: тримачі повинні довіряти смарт-контрактам Lombard’s mint-and-burn та набору валідаторів Babylon.

Хоча LBTC успадковує базову винагороду за стейкинг, його справжня суперсила — це ефективність капіталу: користувачі можуть використовувати LBTC як заставу, використовувати його в DeFi-пулів або просто продавати на DEX, під час того як оригінальний BTC продовжує працювати.

Схеми зберігання прибутковості

Хоча це звучить привабливо, заробляти значний дохід з вашого LST Біткоїна може бути складно. Як роздрібний користувач, вам потрібно розуміти складні динаміки в DeFi, пов’язані з ризиком і винагородою різних протоколів і стратегій.

Навіть якщо ви маєте базове розуміння цих факторів, користувачі все ще повинні активно управляти своїми позиціями, оскільки доходи часто коливаються залежно від ринкових умов. Це означає, що для підтримання значного APY користувачі повинні час від часу змінювати стратегії або вчиняти дії, щоб утримувати свої позиції прибутковими.

На щастя, є й інші варіанти. Lombard пропонує різноманітнісхеми зберігання, які мають на меті спростити цей процес та зберігати прибутковість на Біткоїн максимально простим. Давайте розглянемо одну нещодавно запущену схему зберігання; DeFi-схему зберігання Sentora.

Sentora, що виникла внаслідок злиття IntoTheBlock та Trident Digital, нещодавно запустила BTC Yield Vault на Lombard. Продукт приймає або wBTC або LBTC та націлюється на APY ~6 %, що значно більше, ніж простий стекинг.

Як він заробляє різницю

Схема зберігання автоматично виконує кілька різних стратегій в різних місткостях залежно від ринкових умов. Усе це автоматизовано і не потребує ручних дій з боку користувачів або менеджерів схеми зберігання. Деякі з цих стратегій включають:

• Переобтяжене кредитування – видає активи, які походять з BTC, на ринках кредитування, таких як Aave, за відсотками.
• Pendle yield trading – розділяє та продає майбутні потоки доходу, випереджаючи додатковий дохід.
• Delta-нейтральні запозичення – запозичує інші активи, такі як стейблоки, для впровадження у delta-нейтральні стратегії з високими доходами.

Кожна з цих стратегій підключена до реального двигуна ризику DeFi Sentora; такі ж дані, які використовують установи для моніторингу ризикових витрат у DeFi. Позиції, які виходять за межі заздалегідь встановлених меж, автоматично балансуються.

Сітки ризик-винагорода

• Нативний стекинг: тісна ризикова поверхня, помірний дохід. Ідеально для тих, хто дотримується холодного зберігання і може витримати блокування.
• Тільки LBTC: та сама базова прибутковість, але токени залишаються ліквідними, за рахунок впливу смарт-контрактів та мостів. Користувачі можуть збільшити прибутковість, взаємодіючи з протоколами DeFi.
• Схема зберігання Sentora: ширший ризик, оскільки залучені кілька DeFi-майданчиків, але зменшений автоматизованим управлінням ризиком та хеджуванням.

Що далі спостерігати

Тримання Біткоїна нарешті може приносити прибуток не лише від цінових зростань. З різними варіантами для різних потреб і апетитів до ризику, тримачі Біткоїна нарешті можуть скористатися перевагами досягнень в DeFi. І з нещодавніми збільшеннями обсягу LBTC стає реальним для більших інституційних торговців використовувати ці стратегії, ймовірно, ще більше сприяючи інноваціям у сфері стекингу Біткоїна.