Флюидный DEX под угрозой: убытки LP из-за волатильности ETH и рисков ребалансировки

Флюидный DEX сталкивается с негативом из-за рисков ребалансировки на фоне волатильности ETH

В мире децентрализованных финансов (DeFi) Флюидный DEX — это новый децентрализованный обмен, который привлек большое внимание. Поставщики ликвидности (LP) в его пуле USDC-ETH сообщили о потерях до 19 миллионов долларов, вызванных механизмом ребалансировки платформы.

Этот инцидент вызвал дебаты в сообществе DeFi и поставил серьезные вопросы о прозрачности и ответственности за защиту пользователей.Волатильность Ethereum приводит к потерям для Флюидного DEX

Флюидный DEX был запущен в октябре 2024 года, когда ETH торговался около 4400 долларов. Платформа обещала генерировать ликвидность до 39 долларов за каждый 1 доллар общей заблокированной стоимости (TVL), что привлекло многих LP к предоставлению ликвидности в пулы, такие как USDC-ETH.

Однако с начала 2025 года цена ETH опустилась ниже 1400 долларов в какой-то момент и сейчас колеблется около 2550 долларов. Это резкое падение стало причиной серьезных временных потерь. Согласно отчету Fluid, автоматический механизм ребалансировки пула — предназначенный для оптимизации прибыли — стал основной причиной этих потерь.

“Пока пул показывает отличные результаты, когда цены остаются в диапазоне (принося сильные комиссии для LP), высокая волатильность вызывает ребалансировку. Это происходит постепенно через сделки, направленные через пул — от ~$3,800 до ~$1,560, и теперь ~$2,340. Механизм ребалансировки приводит к реализованным потерям для LP, которые превышают доход от комиссий,” сказал Самйак Джайн, соучредитель Fluid.

Механизмы ребалансировки в автоматизированных маркетмейкерах (AMM), таких как Fluid, автоматически корректируют соотношение активов в пуле, чтобы поддерживать сбалансированную стоимость на основе математических формул. Этот подход обеспечивает стабильную ликвидность и оптимизирует доход от торговых комиссий, особенно в пулах с высоким объемом.

Однако риски значительны, особенно в волатильных пулах, таких как USDC-ETH. Когда цены на активы сильно колеблются, это вызывает временные потери. Это означает, что LP могут понести убытки по сравнению с простой покупкой активов без участия в пуле.

Данные от Dune Analytics показывают резкое падение TVL Fluid Vault. На середину мая 2025 года совокупные потери для LP достигли 19 миллионов долларов.TVL Fluid Vault & Чистые потоки. Источник: Dune

Напряженность возросла, когда поставщик новостей DeFi DefiMoon публично раскритиковал Fluid и заплатил ключевым лидерам мнений (KOL) за то, что они не предупредили пользователей о рисках ребалансировки.

DefiMoon утверждал, что Fluid активно рекламировал пул, обещая высокие доходы и даже предполагая, что он может превзойти Uniswap, один из ведущих DEX. Однако они сказали, что платформа едва упоминала о рисках ребалансировки, оставив многих неопытных LP с большими убытками.

“Никто из них никогда не упоминал о ребалансировке как о возможной проблеме, и я уверен, что никто из них не вложил ни одного доллара капитала в этот пул!” — заявил DefiMoon.

Тем не менее, Самйак Джайн защитил платформу. Он подчеркивал, что пулы с различными стейблкоинами Fluid все еще показывают хорошие результаты и продолжают приносить стабильную прибыль для LP. Он также опроверг цифру в 19 миллионов долларов, заявив, что пул ETH-USDC понес лишь “частичные потери” из-за общей волатильности рынка, а не из-за каких-либо недостатков в самом Fluid.

Fluid предложил план компенсации для поддержки пострадавших LP. Он предложил 500,000 токенов FLUID на сумму 2.6 миллиона долларов с графиком ожидания в один год.

Дело Fluid DEX служит предупреждением для сообщества DeFi. Понимание рисков является ключевым перед предоставлением ликвидности в любой пул.