Осторожность на рынке DeFi: обновление EigenLayer и разблокировка Berachain вызывают волатильность и изменения в ликвидности токенов

Метрики DeFi отражают осторожность на рынке, в то время как обновление EigenLayer и разблокировка Berachain сдвигают ликвидность.

Запас токенов для ликвидного стекинга резко упал перед активацией слэшинга EigenLayer. Ether.Fi доминирует в притоках после обновления, в то время как другие токены ликвидного стекинга продолжают наблюдать оттоки. Разблокировка общего значения в 2,7 миллиарда долларов от Berachain, запланированная на 6 мая, может вызвать волатильность на рынках, совместимых с EVM.

Несмотря на увеличение общего объема крипторынков, последние тренды в DeFi показывают продолжающуюся осторожность среди инвесторов и институтов. Данные за апрель 2025 года, сообщенные IntoTheBlock, показывают сокращение деривативов стекинга Ethereum, минимальную активность в высокорисковых кредитах и рост эмиссии стейблкоинов через механизмы, контролируемые протоколом. Ожидается, что разблокировка общего значения в 2,7 миллиарда долларов от Berachain, запланированная на 6 мая, дополнительно протестирует условия ликвидности на сетях, совместимых с EVM.

Хотя широкий рынок вырос, высокорисковые кредиты почти не изменились, что является подтверждением того, что осторожность все еще преобладает.

Наш последний обзор рисков углубляется в это и многое другое 👇IntoTheBlock(@intotheblock) 30 апреля 2025 года

Несколько токенов ликвидного стекинга (LST) зарегистрировали значительные сокращения поставок в апреле. rETH от Rocket Pool испытал самое резкое падение, упав с более чем 700 000 токенов до менее 600 000 около 7 апреля. sETH2 и cbETH также постоянно снижались, при этом cbETH от Coinbase зафиксировал резкое сокращение после 10 апреля.

Wrapped Ether (wETH) упал с примерно 2,45 миллиона до более 2,40 миллионов, в то время как stETH от Lido застрял на одном уровне в середине месяца, а затем начал падать. Токен pufETH оставался волатильным, но в конечном итоге завершил апрель на нисходящей линии. Источник: IntoTheBlock

Эти изменения отражают продолжающиеся оттоки и анститкинг по протоколам. Тренд соответствует поведению пользователей перед активацией функции слэшинга EigenLayer, которая ввела большие риски для активов, которые снова ставятся. В ожидании пользователи вывели токены, чтобы уменьшить свои риски перед обновлением. Активация слэшинга EigenLayer изменяет распределение токенов LRT.

После успешного запуска активации токены LRT начали восстанавливаться. Однако притоки сильно сконцентрированы в Ether.Fi. В то время как другие платформы продолжают испытывать сокращения в поставках, Ether.Fi стал доминирующим игроком.

Наблюдатели связывают это с растущей глубиной ликвидности протокола, что привлекает крупных участников, включая институты и китов. Это асимметричное распределение подчеркивает сдвиг предпочтений к платформам, которые воспринимаются как более безопасные или более эффективные после обновления.

Данные цепочки показывают, что позиции с высокими рисками в кредитовании не увеличивались, даже несмотря на восстановление цен на криптоактивы. Размеры кредитов оставались стабильными, а активность ликвидаций была относительно низкой в течение последних двух недель. Запасы GHO достигают новых высот через протокольные фасилитаторы.

Aave Prime продолжает фиксировать максимальные запасы для стейблкоина GHO. Этот рост происходит за счет использования контрактов фасилитаторов, таких как LidoGhoDirectMinter, которые могут напрямую эмитировать необеспеченный GHO в пуле Aave. Необеспеченные токены находятся на рынке, зарабатывая проценты до тех пор, пока их не займут.

Как только пользователь берет займ GHO, он становится обеспеченным, как если бы был эмитирован напрямую. Spark также реализует аналогичную модель для расширения предложения стейблкоинов, сохраняя внутренние контролю. Эта стратегия на основе фасилитаторов позволила увеличить объемы кредитования без зависимости от внешних поставщиков ликвидности, хотя это указывает на необходимость надежных механизмов мониторинга для управления системными рисками. Разблокировка TVL Berachain сигнализирует о неминуемой волатильности на рынке.

Из Boyco Vaults на Berachain будет выпущено 2,7 миллиарда долларов общего заблокированного капитала 6 мая. Ожидается, что это событие вызовет волатильность не только на Berachain, но и на всех сетях Ethereum и других EVM, учитывая это как одно из крупнейших однодневных освобождений в недавней истории DeFi. Такие факторы, как проскальзывание, APR и стратегические возможности, ожидается, возрастут в ближайшие дни после разблокировки из-за корректировок распределения капитала.

Количество и серьезность атак на фронтенды DeFi увеличиваются. Атаки DNS-спуфинга и социального инжиниринга становятся все более распространенными, поскольку протоколы распространяются, а третьи стороны размещают копии пользовательского интерфейса. Эти атаки очень трудно идентифицировать и защищаться, потому что они не эксплуатируют ошибки в смарт-контрактах. Люди всегда должны тщательно проверять источники фронтенда и вместо этого выбирать прямой контакт с контрактом.