GHO: Новый децентрализованный стейблкойн от Aave и его особенности

Что такое токен GHO? Токен GHO — это децентрализованный стейблкойн, созданный на основе протокола Aave. Он обещает прозрачную, обеспеченную криптовалютами альтернативу традиционным активам, привязанным к доллару, таким как USDT и USDC. В отличие от большинства стейблкойнов, GHO переобеспечен криптовалютами и управляется сообществом Aave. В этом кратком руководстве объясняется, что такое токен GHO, как он работает и чем он отличается. Также вы узнаете о рисках и причинах, почему GHO может иметь значение на более широком рынке децентрализованных финансов (DeFi).

GHO — это децентрализованный стейблкойн, созданный Aave, известным протоколом DeFi, ориентированным на криптовалютные займы и кредиты. Он был запущен в июле 2023 года после голосования сообщества и служит как родной токен Aave, привязанный к доллару США.

GHO полностью обеспечен криптоактивами и создается, когда вы берете займы под активы в экосистеме Aave. В отличие от централизованных стейблкойнов, обеспеченных денежными резервами, предложение и ставки по процентам GHO управляются DAO Aave.

В его дизайне приоритет отдается прозрачности — любой может проверить обеспечение, поддерживающее каждый токен, в режиме реального времени. Переобеспечение и автоматические ликвидации помогают поддерживать его привязку к $1.

Как работает GHO?

Для создания GHO необходимо внести одобренное обеспечение в протокол Aave и взять GHO взаймы. Процесс аналогичен получению кредита, обеспеченного криптовалютами. Вы должны предоставить больше обеспечения, чем GHO, который вы получаете, что создает буфер, поддерживающий ценовую стабильность.

Если стоимость вашего обеспечения падает ниже безопасного порога, Aave ликвидирует это обеспечение, чтобы погасить ваш долг по GHO и сохранить систему платёжеспособной.

У GHO нет открытого предложения. Только одобренные смарт-контракты, называемые фасилитаторами, могут создавать или уничтожать токены. Каждый фасилитатор имеет лимит, установленный правлением Aave, на то, сколько GHO он может создать. Эти ограничения помогают избежать резких всплесков в предложении. Начальный лимит составлял 35 миллионов GHO и со временем увеличивался по мере стабилизации системы.

Уникальные особенности и токеномика

Одна из заметных особенностей GHO — это сниженная процентная ставка, доступная для ставящих AAVE. Если вы ставите AAVE в Модуле безопасности Aave, вы можете занимать GHO по сниженной процентной ставке. Это добавляет реальную полезность токену AAVE и вознаграждает долгосрочное участие сообщества.

При лимите в 35 миллионов GHO основатель Aave, Стани Кулечов, оценивал, что это может генерировать около 2,1 миллиона долларов в год для DAO.

GHO также тесно интегрирован в более широкую экосистему Aave. Вы можете ставить GHO в Модуле безопасности, чтобы зарабатывать проценты и получать токены stkGHO в качестве вознаграждения. Эти награды выплачиваются в AAVE и других стимулах, а также ставленные средства служат резервом в случае недостатка протокола.

Значительная часть GHO в обращении уже была поставлена для получения этих преимуществ.

Программа «Заслуга» Aave предлагает дополнительные стимулы активным пользователям GHO, что еще больше увеличивает спрос на заем и удержание стейблкойна.

Сферы применения и принятие

Вы можете использовать GHO как любой другой стейблкойн, привязанный к доллару. Например:

• Торги и платежи: Меняйте GHO на DEX или используйте его для расчетов в долларах, не касаясь фиатных денег.
• Кредиты DeFi: Предоставьте GHO на рынки кредитования или используйте его в качестве обеспечения на поддерживаемых платформах DeFi.
• Ликвидные пул: Добавьте GHO в пул стейблкойнов, чтобы зарабатывать торговые комиссии и стимулы, поддерживая при этом ликвидность рынка.

Общий объем предложения GHO на 1 квартал 2025 года: Исследование Oak.

Этот рост отражал более высокие лимиты на создание, возросшую полезность и растущий спрос в DeFi. Хотя GHO остается меньшим по сравнению с крупными стейблкойнами, такими как USDT и USDC, его прозрачная и децентрализованная модель помогла представить себя как надежную альтернативу.

Риски и вызовы

Запуск GHO столкнулся с некоторыми первоначальными трудностями. В первые месяцы он часто торговался немного ниже своей привязки к $1 из-за ограниченного спроса и отсутствия механизма прямого выкупа.

Права Aave отреагировали, повысив процентную ставку GHO, чтобы замедлить эмиссию, и запустив Модуль стабильности GHO для выкупа 1:1. Также были значительно увеличены стимулы для принятия. К началу 2024 года эти меры помогли восстановить и поддержать привязку.

Тем не менее, риск обеспечения остается основной обеспокоенностью. GHO силен настолько, насколько надежны криптоактивы, которые его поддерживают. Резкое падение стоимости обеспечения — особенно крупных активов, таких как ETH — может создать напряжение в системе. Aave минимизирует это за счет консервативных параметров займов и быстрой ликвидации, но экстраординарные рыночные колебания все еще представляют риск.

Уязвимости смарт-контрактов также остаются потенциальной угрозой. Ошибка в коде Aave или GHO может нарушить механизмы стейблкойна. Чтобы снизить этот риск, контракты были проверены, а ключевые параметры управляются путем голосования сообщества.

В отличие от централизованных стейблкойнов, таких как USDT или USDC, которые поддерживают строгую привязку с помощью реальных резервов, GHO полностью зависит от активности DeFi и доверия рынка. Поэтому достижение сопоставимого масштаба и стабильности, вероятно, займет некоторое время.

Токен GHO: преимущества и вызовы

Стоит ли инвестировать в GHO?

GHO постепенно находит свое место как стабильная, прозрачная альтернатива централизованным стейблкойнам. Его крепкая интеграция с Aave, сильное управление и модель обеспечения на блокчейне придают ему устойчивость. Однако стоит ли держать GHO, зависит от ваших целей. Если вы активный пользователь DeFi или часть экосистемы Aave, GHO может предложить реальную полезность. Просто помните — это стейблкойн, а не актив для роста.