GHO: Новий децентралізований стейблкойн від Aave, прозора альтернатива традиційним токенам

GHO - це децентралізований стейблкойн, який народився з протоколу Aave. Він обіцяє прозору альтернативу, забезпечену криптовалютами, традиційним активам, прив`язаним до долара, таким як USDT та USDC. На відміну від більшості стейблкойнів, GHO перевищує забезпечення криптовалютою та управляється спільнотою Aave. У цьому швидкому посібнику ми розглянемо, що таке токен GHO, як він працює та що робить його особливим. Ви також дізнаєтеся про ризики та чому GHO може бути важливим на більш широкому ринку стейблкойнів DeFi.

Що таке GHO?

GHO - це децентралізований стейблкойн, створений Aave, протоколом DeFi, відомим своєю можливістю позик та запозичень у криптовалюті. Він запускався в липні 2023 року після голосування спільноти і служить рідним токеном Aave, закріпленим у доларах США.

GHO повністю забезпечений криптовалютним забезпеченням і створюється, коли ви позичаєте активи в екосистемі Aave. На відміну від централізованих стейблкойнів, забезпечених грошовими резервами, постачання і процентні ставки GHO управляються DAO Aave.

Його дизайн пріоритетом є прозорість - кожен може перевірити забезпечення, яке підтримує кожен токен на блокчейні. Перевищення забезпечення та автоматизовані ліквідації допомагають підтримувати його прив`язку до $1.

Як працює GHO

Щоб створити GHO, вам потрібно внести затверджене забезпечення в протокол Aave і позичити GHO проти нього.

Цей процес подібний до отримання позики, забезпеченої криптовалютою. Ви повинні надати більше забезпечення, ніж кількість GHO, яку отримуєте, що створює буфер, який підтримує стабільність ціни.

Якщо вартість вашого забезпечення впаде нижче безпечного порогу, Aave ліквідує його, щоб покрити ваш борг по GHO та підтримати платоспроможність системи.

Постачання GHO не є безкінечним. Лише затверджені смарт-контракти, які називаються “фасилітатори”, можуть створювати або знищувати його. Кожен фасилітатор має ліміт, встановлений управлінням Aave, на те, скільки GHO він може створити. Ці обмеження допомагають уникати раптових зростань постачання. Початковий ліміт складав 35 мільйонів GHO і поступово зростав, оскільки система довела свою стабільність.

Унікальні риси та токеноміка

Однією з видатних рис GHO є знижена процентна ставка для стейкерів AAVE. Якщо ви стейкаєте AAVE в Модулі безпеки Aave, ви отримуєте право на позику GHO з нижчою процентною ставкою. Це додає реальну утиліту токену AAVE та винагороджує довгострокову участь спільноти.

При ліміті у 35 мільйонів GHO засновник Aave, Стені Кулечов, оцінив, що це може приносити близько 2,1 мільйона доларів на рік для DAO.

GHO також тісно інтегрований у ширшу екосистему Aave. Ви можете стейкати GHO в Модулі безпеки, щоб отримувати доход, і отримувати токени stkGHO в обмін. Ці винагороди виплачуються у AAVE та інших заохоченнях, а стейковані кошти також служать резервом у випадку нестачі протоколу.

Значна частка GHO, що перебуває в обігу, вже була стейкнута для отримання цих переваг.

Програма `Merit` Aave пропонує додаткові стимули активним користувачам GHO, що ще більше підвищує попит на позику та утримання стейблкойна.

Використання та впровадження

Ви можете використовувати GHO так само, як будь-який інший стейблкойн, прив`язаний до долара. Наприклад:

• Торги та платежі: Обмінюйте GHO на DEX або використовуйте його для розрахунків у доларових термінах без дотиків до фіату.
• Позики DeFi: Постачайте GHO на ринки позик або використовуйте його як забезпечення на підтримуваних платформах DeFi.
• Ліквідні пулми: Додавайте GHO до пулів стейблкойнів, щоб отримувати торгові збори та винагороди, підтримуючи ліквідність ринку.

Загальне постачання GHO на початок першого кварталу 2025 року: Oak Research

Цей ріст відображав вищі ліміти створення, збільшену утиліту та зростаючий попит на ринках DeFi. Хоча GHO залишається меншим за великі стейблкойни, такі як USDT та USDC, його прозора і децентралізована модель допомогла йому запропонувати себе як надійну альтернативу.

Ризики та виклики

Впровадження GHO зіткнулося з деякими початковими труднощами. У своїх перших місяцях він часто торгував трохи нижче своєї прив`язки до $1 через обмежений попит і відсутність механізму прямих викупів.

Управління Aave відповіло, підвищивши процентну ставку GHO, щоб сповільнити випуск, і запустило Модуль стабільності GHO для 1:1 викупів. Вони також значно збільшили стимули для впровадження. До початку 2024 року ці кроки допомогли відновити та зберегти прив`язку.

Проте ризик забезпечення залишається основним занепокоєнням. GHO настільки сильний, наскільки сильні активи криптовалюти, які його забезпечують. різке падіння вартості забезпечення - особливо великих активів, таких як ETH - може створити навантаження на систему. Aave пом`якшує це через консервативні параметри позик та швидке ліквідування, але екстремальні коливання ринку все ще становлять ризик.

Вразливості смарт-контрактів також залишаються можливими. Помилка в коді Aave або GHO може порушити механіку стейблкойна. Щоб зменшити цей ризик, контракти були перевірені, і ключові параметри управляються голосуванням спільноти.

На відміну від централізованих стейблкойнів, таких як USDT чи USDC, які підтримують тісні прив`язки, використовуючи реальні резерви, GHO повністю залежить від активності DeFi і довіри ринку. Тому досягнення порівнянної величини і стабільності, ймовірно, займе деякий час.

Токен GHO: Переваги та виклики

Чи варто інвестувати в GHO?

GHO поступово знаходить своє місце як стабільна, прозора альтернатива централізованим стейблкойнам. Його тісна інтеграція з Aave, сильне управління і модель забезпечення на блокчейні надають йому можливість залишатися на ринку. Але чи варто тримати GHO, залежить від ваших цілей. Якщо ви активні в DeFi або частина екосистеми Aave, GHO може запропонувати реальну утиліту. Просто пам`ятайте - це стейблкойн, а не актив росту.