Изменения на товарных рынках и криптовалюте: интервью с Джеймсом Кутуласом из Typhon Capital о влиянии Трампа.

Интервью с Джеймсом Кутуласом из Typhon Capital о товарных рынках, криптовалюте и изменениях на рынке времён Трампа.

Недавние указания президента Дональда Трампа о введении тарифов, угрожающее начало торговой войны, инфляция и неопределенность в отношении снижения процентных ставок привели к заметной волатильности на фондовом рынке.

По данным последнего опроса Американской ассоциации индивидуальных инвесторов на февраль 2025 года, 47,3% индивидуальных инвесторов ожидают падения цен на акции в течение следующих шести месяцев. Это самый высокий уровень с ноября 2023 года.

Несмотря на долгосрочный оптимизм по поводу прокриптовалютного президентства Трампа, криптовалютные рынки также не остались без изменений с момента инаугурации, поскольку переход инвесторов к более безопасным активам и реализация прибыли спровоцировали продажи.

Invezz обратился к Джеймсу Л. Кутуласу, основателю и генеральному директору многопрофильного хедж-фонда Typhon Capital, чтобы понять, как стратегии хедж-фондов меняются под влиянием широких макроэкономических изменений, как изменилась инвестиционная стратегия Typhon в криптовалюты в последнее время и почему он считает, что на этот раз рынки `не будут дразниться снова` твитами Трампа, рассматривая разговоры о тарифах как средство для переговоров.

Цены на товары будут продолжать расти

Invezz: Как вы видите влияние текущей макроэкономической обстановки на товарные рынки и стратегии хедж-фондов?

Мы считаем, что высокая волатильность при Трампе делает стратегии хедж-фондов гораздо более ценными, если они умеют управлять рисками.

Цены на товары росли в последние шесть месяцев (продукты питания) и продолжат расти.

Хедж-фонды должны были заняться традиционными товарами гораздо раньше.

Животные белки сокращаются из-за погодных условий и болезней по всему миру, и цены это отражают.

Зерно, масличные культуры и мягкие товары испытывают аналогичные ситуации в различной степени — просто посмотрите на цены на какао и кофе как примеры.

Фонды заново активизировались в этих сегментах.

Влияние тарифов Трампа и навигация в условиях торговых ограничений

Invezz: Как вы видите влияние предложенных Трампом тарифов на сталь и алюминий на товарные рынки и цепочки поставок? Как инвесторы проходят этот этап введения тарифов и возможных ответных мер?

В первый раз рынки, казалось, воспринимали твиты Трампа как евангелие, что обернулось для них негативными последствиями.

На этот раз они ориентируются на песню The Who `Won’t Get Fooled Again`, рассматривая разговоры о тарифах как средство для переговоров.

Эволюция инвестиционной стратегии Typhon Capital в криптовалюту

Invezz: Каковый подход Typhon Capital к криптовалютным инвестициям сегодня по сравнению с последними несколькими годами?

Мы придерживались нашего основного подхода тщательной проверки контрагентов и монет, что позволило нам не вложить даже $1 в биржу или монету, которая впоследствии оказалась неудачной.

Мы также в основном сохранили наш фокус на относительной ценности и скорректированной по риску доходности, что позволило нам достичь коэффициента Сортона 4 и одной трети максимальной просадки BTC за восемь лет.

Однако в прошлом году мы добавили систематическую стратегию следования за трендами фьючерсов BTC и ETH в фонд, а в этом году добавили ограниченное участие в DeFi через On-Chain Wallet CoinBase Prime.

Криптовалюта продолжит быть `рискованным` активом с сильной корреляцией с акциями

Invezz: Вы считаете, что хедж-фонды и традиционные управляющие активами выделяют больше капитала в криптовалюту в 2025 году?

Абсолютно. Уход Гэри Генслера, в сочетании с прокриптовалютным президентом Трампом, снял регуляторное бремя с этого пространства и создал новую волну оптимизма.

Invezz: Учитывая недавнюю корреляцию между биткойном и технологическими акциями, вы думаете, что институциональное принятие дополнительно выровняет криптовалюту с рынками акций или она будет отделяться со временем?

Мы думаем, что криптовалюта продолжит быть `рискованным` активом с сильной корреляцией с акциями.

Статья `Интервью с Джеймсом Кутуласом из Typhon Capital о товарных рынках, криптовалюте и изменениях на рынке времён Трампа` впервые появилась на Invezz.