Джеймс Кутулас з Typhon Capital: Вплив Трампа на ринок товарів та криптовалют у нових макроекономічних умовах

Інтерв’ю: Джеймс Кутулас з Typhon Capital про товари, криптовалюту та зміни на ринку в епоху Трампа

Нещодавні укази президента Дональда Трампа про введення тарифів, перспектива торгової війни, інфляція та невизначеність через скорочення процентних ставок призвели до помітної волатильності на фондовому ринку.

За даними останнього опитування Американської асоціації індивідуальних інвесторів, станом на лютий 2025 року 47,3% індивідуальних інвесторів очікують зниження цін на акції протягом наступних шести місяців. Це найвищий показник з листопада 2023 року.

Незважаючи на тривалу оптимістичну настроєність, пов’язану з президентством Трампа і криптовалютою, ринки криптовалют також не залишились без втрат із дня інаугурації, оскільки інвестори стали намагатися перейти до більш безпечних активів і реалізувати прибутки, що призвело до розпродажу.

Команда Invezz звернулася до Джеймса Л. Кутуласа, засновника та генерального директора мультистратегічного хедж-фонду Typhon Capital, щоб зрозуміти, як стратегії хедж-фондів реагують на широкі макроекономічні зміни, як еволюціонувала інвестиційна стратегія Typhon у криптовалюту в останні часи та чому, на його думку, цього разу ринки `не дадуть себе обдурити` через твіти Трампа, сприймаючи розмови про тарифи більше як інструмент торгівлі.

Витяги з електронного листа: Ціни на товари будуть продовжувати зростати, хедж-фонди знову активізувалися на ринку зерна, олійних культур

Invezz: Як ви бачите вплив поточного макроекономічного середовища на товари та стратегії хедж-фондів?

Ми вважаємо, що підвищена волатильність за Трампа робить стратегії хедж-фондів значно ціннішими, якщо вони добре управляють ризиками.

Ціни на товари зростали протягом останніх шести місяців (їжа) і продовжать зростати.

Хедж-фонди мали б перейти на ці традиційні товари раніше.

Кількість тваринних білків зменшується через погоду та захворювання у всьому світі, і ціни це відобразили.

Зернові, олійні культури та м’які товари переживають подібні ситуації у різному ступені – просто згадайте про ціни на какао та каву як приклади.

Фонди знову почали інвестувати в ці товари.

Invezz: Як ви оцінюєте вплив запропонованих Трампом тарифів на сталь та алюміній на ринки товарів і виробничі ланцюги? Як інвестори можуть орієнтуватися в цій фазі введення тарифів та можливих відповідей?

У перший раз ринки, здавалося, сприйняли твіти Трампа як істину, що призвело до їхніх втрат.

Цього разу вони сприймають розмови про тарифи більше як інструмент ведення переговорів, посилаючись на пісню The Who `Won’t Get Fooled Again`.

Еволюція інвестиційної стратегії Typhon Capital у криптовалюту

Invezz: Як Typhon Capital підходить до інвестицій у криптовалюту сьогодні в порівнянні з останніми кількома роками?

Ми дотримуємося нашого основного підходу до ретельної перевірки контрагентів та монет, що забезпечило нам те, що ми жодного разу не інвестували навіть $1 в біржу чи монету, яка згодом зазнала невдачі.

Ми також здебільшого зберігали свою відносну вартість, зосереджуючи увагу на ризик-налаштованих доходах, що дало нам можливість досягнути 4-го співвідношення Сортіно та однієї третини максимального просадження BTC за вісім років.

Однак минулого року ми додали систематичну стратегію слідування за трендом ф’ючерсів BTC та ETH у фонд, а цього року ми стали експериментувати з обмеженим впливом DeFi через On-Chain Wallet CoinBase Prime.

Invezz: Чи збільшують хедж-фонди та традиційні менеджери активів частку капіталу в криптовалюті у 2025 році?

Абсолютно. Відхід Гері Генслера, у поєднанні з про-крипто президентом Трампом, який підтримує мем-монети, зняв регуляторну стигму з цієї сфери та створив нову хвилю оптимізму.

Invezz: Враховуючи нещодавню кореляцію між Біткоїном і технологічними акціями, чи вважаєте ви, що інституційне прийняття ще більше зблизить криптовалюту з ринками акцій, чи з часом це відокремиться?

Ми вважаємо, що криптовалюта продовжить бути активом `ризик-он` з сильною кореляцією до акцій.