Ethena Labs запускает синтетический стейблкоин USDe с доходностью до 29% и рыночной капитализацией $5.73 миллиарда, вызывает беспокойство из-за сравнений с Terra-Luna.

Ethena Labs анонсировала запуск своего синтетического стейблкоинаUSDe 16 декабря 2024 года, когда рыночная капитализация токена достигла$5.73 миллиарда, что является историческим максимумом.

В посте на X Ethena Labs, основанная на блокчейнеEthereum, объявила о возможном запуске своего стейблкоина USDe, который привязан к доллару США. Он в основном создан как актив, генерирующий доход, а не как промежуточное средство для транзакции, аналогичноTether (USDT) илиUSD Coin (USDC).

В отличие от традиционных стейблкоинов, обеспеченных фиатными резервами, USDe получает доход на основе наград за стекинг Ethereum и удерживает эту награду вне пределов краткосрочной процентной ставки для ETH. Делая это, он предоставляет держателю привлекательную годовую процентную доходность до29%. Эта модель с двойным уровнем дохода делает USDe высокодоходным финансовым инструментом в области децентрализованных финансов.

Пользователи быстро устремились к USDe, сделав его третьим по величине стейблкоином, привязанным к доллару, обойдя DAI с капитализацией$4.7 миллиарда, однако он все еще отстает от USDT и USDC с капитализацией$135 миллиардов и$40 миллиардов соответственно. По данным CoinMarketCap, объем торгов USDe увеличился на24.27% за последние 24 часа, достигнув$171.09 миллиона, что указывает на высокий спрос на доходные активы.

Критики сравнили USDe сTerra-Luna, стоимость которого также обрушилась в 2022 году из-за его несостоятельной модели роста. Падение Terra было связано с его трудностями в поддержании привязки на медвежьем рынке, и эксперты опасаются, что USDe может столкнуться с той же судьбой.

USDe использует стратегию торговли с дельта-нейтральным подходом, балансируя длинные и короткие позиции BTC и ETH для поддержания стабильности и доходности. Ethena хеджирует длинные позиции stETH на централизованных биржах. В случае, если CEX закроется, хедж может остаться там, открывая позиции Ethena для нереализованных прибылей и убытков. На восходящем рынке, поскольку процентная ставка остается положительной, эта техника будет хорошо работать; однако на медвежьих рынках, как только ставка финансирования становится отрицательной, доходность может снизиться.

В этой сфере время от времени мы видим что-то новое. Я часто нахожусь на средней кривой в течение длительного времени. Мне здесь комфортно. Тем не менее, были события в этой индустрии, о которых я хотел бы знать больше, и были события, о которых я определенно...

Андре Кронье, технический директор Fantom Foundation, например, отметил, что модель USDe может удерживаться только в условиях бычьего рынка, и ее устойчивость на медвежьем рынке не была доказана, проводя параллели с падением Terra-Luna. Кроме того, учитывая растущую эффективность крипторынка, прибыльность, известная как спред, может сузиться, что уменьшит прибыльность высоких доходов USDe в долгосрочной перспективе.

Читать далее: Terra Luna Classic посылает смешанные сигналы по мере роста скорости сжигания LUNC.