Майбутнє DeFi на Ethereum: як мережі другого рівня трансформують фінансову екосистему

Майбутнє DeFi на Ethereum в умовах L2: ліквідність і інновації кажуть, що, можливо, так

Ethereum перебуває в середині парадоксу. Навіть коли ефір досяг рекордних висот в кінці серпня, діяльність у сфері децентралізованих фінансів (DeFi) на базовому рівні Ethereum (L1) виглядає приглушеною в порівнянні з її піком наприкінці 2021 року. Комісії, зібрані на основній мережі в серпні, становили всього 44 мільйони доларів, що на 44% менше, ніж у попередньому місяці.

Тим часом мережі другого рівня (L2), такі як Arbitrum і Base, процвітають, з 20 мільярдами та 15 мільярдами доларів загальної заблокованої вартості (TVL) відповідно.

Ця розбіжність піднімає важливе питання: чи L2 поглинають діяльність DeFi на Ethereum, чи екосистема еволюціонує в багатошарову фінансову архітектуру?

AJ Warner, головний стратегічний директор компанії Offchain Labs, розробника L2 Arbitrum, стверджує, що метрики більш тонкі, ніж просто активність DeFi з L2, яка загризає базовий рівень.

В інтерв`ю CoinDesk Warner зазначив, що зосередження виключно на TVL пропускає головну суть, і що Ethereum все більше виступає в ролі `глобального розрахункового шару` криптовалют, основи для випуску активів високої вартості та інституційної діяльності. Продукти, такі як токенізовані фонди Franklin Templeton або продукт BlackRock BUIDL, запускаються безпосередньо на Ethereum L1 — діяльність, яка не повністю відображена в метриках DeFi, але підкреслює роль Ethereum як основи криптофінансів.

Ethereum як блокчейн першого рівня є безпечним, але відносно повільним і дорогим базовим рішенням. L2 — це мережі розширення, які побудовані на його основі, призначені для обробки транзакцій швидше і за меншу вартість, перш ніж остаточно перейти назад на Ethereum для забезпечення безпеки. Саме тому вони стали так привабливими для трейдерів і розробників. Метрики, такі як TVL, кількість криптовалюти, внесеної в DeFi протоколи, підкреслюють цей перехід, оскільки активність переміщується на L2, де нижчі комісії та швидші підтвердження роблять повсякденне використання DeFi набагато практичнішим.

Warner порівнює місце Ethereum в екосистемі з грошовим перекладом у традиційних фінансах: надійним, безпечним і використовуваним для великих розрахунків. Однак повсякденні транзакції мігрують до L2 — до Venmo і PayPal у криптоіндустрії.

“Ethereum ніколи не стане монолітним блокчейном з усією активністю, що відбувається на ньому”, — сказав Warner CoinDesk. Скоріше, він має закріпити безпеку, дозволяючи ролапам виконувати швидші, дешевші та різноманітніші застосунки.

Лабораторії другого рівня, які вибухнули за останні кілька років, тому що їх сприймають як швидшу та дешевшу альтернативу Ethereum, дозволяють цілі категорії DeFi, які не працюють так добре на основній мережі. Швидкі торгові стратегії, такі як арбітраж цінових різниць між біржами або ведення постійних ф`ючерсів, не працюють добре на повільніших 12-секундних блоках Ethereum. Але на Arbitrum, де транзакції завершуються за менше ніж секунду, ті ж стратегії стають можливими, пояснив Warner. Це очевидно, оскільки за минулий місяць Ethereum зафіксував менше ніж 50 мільйонів транзакцій, тоді як Base — 328 мільйонів транзакцій і Arbitrum — 77 мільйонів транзакцій, згідно з даними L2Beat.

Розробники також вважають L2 ідеальним полігоном для випробувань. Еліс Хоу, аналітик досліджень у Messari, вказала на інновації, такі як хуки Uniswap V4, налаштовувані функції, які можна розробляти значно дешевше на L2 перед виходом на широкий ринок. Для розробників швидші підтвердження та нижчі витрати — це не просто зручність: вони розширюють можливості.

“L2 створюють природний майданчик для тестування таких інновацій, і коли хук досягає проривної популярності, він може залучити нові типи користувачів, які взаємодіють з DeFi способами, які не були можливі на L1”, — сказала Хоу.

Але цей перехід не лише про технології. Постачальники ліквідності реагують на стимули. Хоу зазначила, що дані показують, що менші постачальники ліквідності все більше віддають перевагу L2, де стимули доходу і нижчий спред збільшують прибутки. Проте більші постачальники ліквідності все ще зосереджуються на Ethereum, віддаючи перевагу безпеці та глибині ліквідності над більшими прибутками.

Цікаво, що під час того, як L2 захоплюють більше активності, флагманські протоколи DeFi, такі як Aave та Uniswap, все ще сильно покладаються на основну мережу. Aave постійно утримує близько 90% свого TVL на Ethereum. Проте в Uniswap спостерігається поступовий перехід до активності L2.

Ще один фактор, що прискорює прийняття L2, — це користувацький досвід. Гаманці, мости та шляхи вводу фіатних валют все більше націлюють новачків безпосередньо на L2. В кінцевому підсумку дані вказують на те, що дебати між L1 і L2 не є нульовою сумою.

Станом на вересень 2025 року приблизно третина TVL L2 все ще походить з Ethereum, ще одна третина є рідною, а решта — через зовнішні мости.

“Ця суміш показує, що хоча Ethereum залишається ключовим джерелом ліквідності, L2 також розвивають власні рідні екосистеми та залучають активи з інших блокчейнів”, — зазначила Хоу.

Таким чином, Ethereum в ролі базового шару здається, закріплюється як безпечний двигун для глобальних фінансів, тоді як ролапи, такі як Arbitrum і Base, з`являються в ролі виконавчих шарів для швидких, дешевих і креативних застосувань DeFi.

“Більшість платежів, які я здійснюю, використовують щось на зразок Zelle або PayPal… але коли я купував свій дім, я використовував грошовий переказ. Це дещо паралельно тому, що відбувається між першим рівнем Ethereum і другим”, — сказав Warner з Offchain Labs.

Читати далі: DeFi на Ethereum відстає, навіть коли ціна ефіру зросла до рекордних максимумів