Інституційний інтерес до Bitcoin: від пасивного активу до джерела доходу у світі децентралізованих фінансів.

Інституційний інтерес до Bitcoin змінюється, оскільки тепер він не тільки пасивний актив, а й інфраструктура для генерації доходу та діяльності у стилі децентралізованих фінансів (DeFi).

З новими платформами, такими як Rootstock і Babylon, які будують мости між Bitcoin та протоколами, що надають дохід, деякі управлінці активами та корпоративні скарбниці почали розглядати цю криптовалюту як не просто цифрове золото.

«Люди, які тримають Bitcoin BTC $107,305.13 — незалежно від того, чи це на балансі, чи як інвестори — все частіше бачать його як актив, що просто лежить без діла», — зазначив Річард Грін, директор Rootstock Institutional, нової команди, створеної проектом Bitcoin Sidechain для роботи на інституційному ринку. «Вони все ще хочуть, щоб це був актив, який використовується. Він не може просто лежати без діла; він має приносити дохід.

Цей спосіб мислення відзначає помітну еволюцію з ранньої інституційної наративу Bitcoin про збереження вартості. Грін сказав у інтерв`ю CoinDesk, що професійні інвестори тепер очікують, що їхні активи «працюватимуть якомога більше» у межах їхніх ризикованих мандатів, що відображає очікування щодо доходу, які вже давно сприяли впровадженню в інших екосистемах цифрових активів, таких як Ethereum або Solana.

Ці зміни полегшуються рішеннями, що базуються на Bitcoin, які дозволяють генерувати дохід, не залишаючи мережу. Rootstock, який забезпечує смарт-контракти, захищені хешпотужністю Bitcoin, спостерігає зростаючий попит на забезпечені продукти і токенізовані фонди, які повертають дохід у Bitcoin.

«Наша роль — провести інститути через це», — сказав Грін. «Ми бачимо попит на стейблкоїни, забезпечені BTC, та кредитні структури, які дозволяють шахтарям, компаніям з переказів і скарбницям розблокувати ліквідність, залишаючись у Bitcoin.

Для багатьох компаній це питання практичності, а не лише філософії. «Якщо ви — компанія з управління активами і зберігаєте Bitcoin, ви втрачаєте 10-50 базисних пунктів від витрат», — зазначив Грін. «Ви хочете це зменшити. Тепер варіанти настільки безпечні, що вам не потрібно переходити до якихось ризикованих стратегій DeFi.»

Такі можливості отримання доходу у Bitcoin — іноді пропонуючи 1-2% річних — стають дедалі більш прийнятними для консервативних інвесторів, які прагнуть компенсувати втрати від зберігання, не несучи ризики, пов`язані з оберненими або мостовими активами.

Проблема доходу від Bitcoin Restaking

Проте дохід залишає бажати кращого в порівнянні зі стейкінговою економікою Ethereum. «Ми проаналізували 19 різних протоколів або технологічних платформ, які рекламували стейкінг або дохід у Bitcoin», — сказав Ендрю Гібб, генеральний директор Twinstake, провайдера інфраструктури стейкінгу. «Технологія є, але інституційний попит потребує часу для реалізації.

Twinstake управляє інфраструктурою для Babylon, проекту, який дозволяє Bitcoin-базований рестейкінг для мереж на основі доказу частки. Хоча технічно це функціонально, Гібб зазначив, що часто тривіальні повернення роблять це важким для продажу. «Якщо ви тримаєте Bitcoin, чи дійсно ви тримаєте його тільки для того, щоб отримати додаткові 1% доходу? Це психологічна перешкода», — сказав він у інтерв`ю CoinDesk.

Деякі сервіси намагаються подолати це, представляючи генерацію доходу як небанківський процес, використовуючи механізми, такі як блокування Bitcoin заради доходу без ребалансування.

«Ви все ще маєте його — він просто заблокований на час», — сказав Гібб. «Ось як деякі проекти це продають, але тоді дохід має бути значущим, щоб виправдати цю блокаду.

Навіть якщо впровадження буде поступовим, здається, що інституційні утримувачі Bitcoin більше не задовольняються тільки пасивним зростанням. Оскільки безпечні, Bitcoin-орієнтовані продукти доходу поширюються, найбільший цифровий актив у світі починає наближатися до продуктивності — не порушуючи свого основного принципу самозберігання.

«Розмова йдеться про те, щоб діяти в світі, де дохід від Bitcoin очевидний», — сказав Грін. «І отримувати цей дохід назад у BTC.»