Виклики і можливості: чому традиційні механізми безпеки не працюють в DeFi під час кризи ліквідності.

Розривні механізми в DeFi? Чому експерти стверджують, що впоратися з хаосом в ончейн-інфраструктурах не так просто.

Ціни на криптовалюту обрушилися в минулий п`ятницю, оскільки каскадні ліквідації призвели до історичної волатильності, проте деякі експерти стверджують, що `старомодні` механізми безпеки Уолл-Стріт не допомогли б.

У США, такі платформи, як Nasdaq і Нью-Йоркська фондова біржа, використовують розривні механізми для сприяння впорядкованій торгівлі з 1988 року, після краху фондового ринку, відомого як Чорний понеділок. Вони виявили, що інвесторам потрібно більше часу для реагування на зміну ринкових умов.

У традиційних фінансах `тайм-аут` може зменшити панічні продажі, однак після ліквідації активів на суму понад 19 мільярдів доларів минулої п’ятниці, деякі експерти наполягають на тому, що такі засоби захисту не можуть бути успішно перенесені на децентралізовані фінанси, і навіть можуть погіршити ситуацію. (Є ознаки, що примусово закриті позиції на деяких платформах могли бути недостовірно зафіксовані.)

Під час панельної дискусії на DC Fintech Week у Вашингтоні, директорка DeFi Education Fund Аманда Тумінеллі сказала: `У DeFi немає кнопки виключення`, яка дозволила б фізичній особі або організації здійснювати односторонній контроль над мережами та активами.

“Це пов`язано з автономністю коду,” додала вона, говорячи про послуги, які підкріплені смарт-контрактами. “Децентралізовані системи, такі як Uniswap, Aave і dYdX, працювали протягом усього кризи ліквідності, і це свідчить про стійкість децентралізованих технологій.”

Криптовалютний ринок є децентралізованим, і ті самі якості, які можуть ускладнити реалізацію широкомасштабних зупинок торгів чи розривних механізмів, є тими, що дозволяють цифровим активам торгуватися цілодобово, кожного дня року.

З 19 мільярдами доларів ліквідованих позицій минулої п’ятниці, деякі трейдери, які прагнули надмірних прибутків, були швидко знищені. І умови погіршилися до такого ступеня, що деякі маркет-мейкери, включаючи Wintermute, заявили, що їм довелося відступити.

Розривні механізми можуть обмежувати торгову активність на ринковому рівні або фокусуватися на окремих цінних паперах. Вони спрацьовують автоматично, коли ціна або індекс змінюється на певну величину протягом визначеного проміжку часу, з різними рівнями обмежень.

Тумінеллі зазначила, що можливо реалізувати обмеження на `фронт-ендах` сервісів, які підключаються до DeFi протоколів, але вона стверджує, що `це просто означає, що є мільйон інших фронт-енд-сервісів, які можуть отримати доступ до того ж протоколу,` що потенційно обмежує їх ефективність.

Грегорі Зеталіс, головний юрисконсульт і партнер інвестиційної компанії Multicoin Capital, зазначив, що може бути спокусливо спробувати реалізувати заходи безпеки в DeFi, які паралельні традиційним ринкам, але насправді вони можуть мати зворотний ефект, загострюючи цінові диспропорції між майданчиками.

Зазвичай, розривні механізми добре працювали на ринках цінних паперів США, де актив зазвичай торгується на одній площадці, а замовлення на купівлю та продаж консолідовані в одному місці. Проте в DeFi активи торгуються універсально, із постійним арбітражем між платформами.

“Єдине, що можна реалізувати з розривним механізмом [в DeFi] — це дислокація,” сказав він. “Рішення, які ми шукаємо для нових ринків, повинні бути розроблені для цих нових ринків.”

Але це не означає, що DeFi не здатен придумати свої власні рішення, додав Зеталіс, або надихатися централізованими ринками при розробці ризикових параметрів для протоколів.

“Але ми повинні бути обережними, щоб не потрапити в пастку мислення, що рішення вчорашнього дня завжди будуть працювати для продуктів завтрашнього дня,` сказав він. “Це все торгується по всьому світу.”