Зростання DeFi відстає: проблеми інституційного прийняття та необхідність регулювання

3 причини, чому зростання DeFi відстає серед інституцій

Навіть попри те, що екосистема криптоактивів розвивається, капіталізації ринку залишаються близько до рекордних показників, а традиційні фінансові інституції продовжують впроваджувати різноманітні продукти та послуги, одна частина криптоекосистеми ще намагається відновити захоплення 2021 та 2022 років: децентралізовані фінанси. Це може стати сюрпризом для деяких інвесторів, які мають досвід у криптоіндустрії, оскільки загальна зафіксована вартість зросла до нового рекорду в 130 мільярдів доларів США відповідно до дослідження DeFiLlama. Ці депозити, розміщені і керовані в блокчейні чи DeFi-протоколах, більш ніж подвоїлися з квітня і відображають загальний зсув як в політичних директивах, так і в настроях інвесторів. Іронічно, але зростання та депозити в секторі DeFi продовжують схилятися до централізації, при цьому три (3) гравці домінують у цій сфері.

Aave має загальну зафіксовану вартість понад 68 мільярдів доларів, що є найбільшим показником серед всіх DeFi-кредитних протоколів, використовує пулову модель кредитування та в серпні запустила інституційну платформу, що дозволяє більш великим інвесторам брати участь. Morpho та JustLend завершають топових гравців у ландшафті DeFi, але обидва мають суттєво нижчі показники TVL і, в деяких випадках, обмежені пропозиції. Незважаючи на ці рекордні рівні депозитів та позитивні вітри, інституційне прийняття та використання DeFi все ще відстає.

JPMorgan, сам по собі один з найінноваційніших банків традиційних фінансів через свою платформу Kinexys (раніше Onyx), нещодавно відзначив розчаровуючий прогрес як для DeFi, так і для токенізованих активів від інституцій у традиційній фінансовій сфері. Важливо зазначити, що більшість активності та зростання в DeFi виходить від роздрібних та/або криптоорієнтованих інститутів.

Погляньмо на кілька причин, чому DeFi, незважаючи на своє зростання та рекордні депозити, все ще потребує кращого регулювання.

Крос-ланцюгова взаємодія та оцінки

Загальною проблемою, яка продовжує стримувати ширше використання DeFi в більшості секторів економіки – як криптоорієнтованих, так і традиційних фінансів – є питання, пов`язані з взаємодією та ліквідністю через кілька ланцюгів. В той час як найбільш поширена форма цього виявляється у різних оцінках для деяких токенів при аналізі через ланцюги, включаючи оцінки для стейблкойнів, існують інші питання, які DeFi потрібно вирішити. По-перше, відстежуваність та прозорість транзакцій, токенів та токенізованих активів, які переміщуються через ланцюги, повинні бути стандартизовані та поліпшені для отримання більшої інституційної участі.

Крім того, хоча споживачі були основними драйверами цього нещодавнього зростання TVL DeFi, інституції всіх типів повинні бути абсолютно впевнені, що транзакції, платежі та підтвердження можуть відбуватися так само безперешкодно, як це відбувається за допомогою нинішніх платіжних шляхів та варіантів. Подібно до того, як біткоїн досяг і підтримує високі цінові рівні, здобув політичні перемоги та зацікавленість після входження таких компаній, як Blackrock, у цей простір через продукти спот ETF, DeFi також потрібно, щоб компанії традиційних фінансів приймали варіанти DeFi для генерації подібного зростання.

Гарантія та виконавчість смарт-контрактів

Одна з постійних проблем у більшій екосистемі криптоактивів, не обмежуючи тільки простір DeFi, – це ще й досі evolving стандарти та найкращі практики, пов`язані з аудитом та гарантією, що стосуються блокчейну, криптоактивів і смарт-контрактів, які підтримують багато з Layer 2, Web 3 та інших інноваційних випадків використання, що впроваджуються в період з 2024 по 2025 рік. За даними DeFiLlama, кібершахраї вже вкрали понад 2 мільярди доларів у 2025 році, що є збільшенням на 77% порівняно з 2024 роком, слабкості екосистеми DeFi продовжують бути прибутковими для хакерів та інших criminal елементів.

Хоча простір смарт-контрактів дійсно значно еволюціонував з моменту свого первинного впровадження, багато організацій використовують ці програми, проте залишаються питання щодо стандартів, прозорості та можливості аудиту смарт-контрактів. Ця ситуація викликає кілька перешкод для інституційного прийняття DeFi. По-перше, якщо організації не можуть довіряти смарт-контрактам – або принаймні довіряти в тому, що проблеми можуть бути усунені вчасно – клієнти та регулятори також не підтримає.

По-друге, особливо для публічно торгованих організацій, якщо питання аудиту, ведення обліку та відстежуваності залишаються під питанням, такі органи, як SEC (навіть під новим про-крипто режимом) будуть обережними у затвердженні пов`язаних проектів.

Словом, самі смарт-контракти, які підтримують DeFi на найважливішому рівні, продовжують підтверджувати свою вразливість.

Масштаб і надійність

І, нарешті, сектор DeFi, навіть з майже 200 мільярдами доларів загальної зафіксованої вартості, залишається незначною часткою загального ринку кредитування та фінансової екосистеми. Для контексту, JP Morgan Chase недавно повідомила, що обсяг добових платежів сягнув 10 трильйонів доларів. Крипто та крипто-суміжні продукти та послуги зазнали значного зростання, прийняття та прийнятності з моменту останнього ведмежого ринку, спричиненого крахом FTX, але все ще залишаються, за всіма ознаками, краєм фінансового світу.

Щоб вирішити цю проблему, на додаток до раніше наведених пунктів, проблеми, пов`язані з можливістю масштабування протоколів DeFi для задоволення попиту клієнтів, а також надійністю, можливістю скасування та потенційною хакерською вразливістю смарт-контрактів, які покладаються на протоколи. Критично важливим елементом цього процесу буде співпраця з фінансовим сектором традиційних фінансів, а також поліпшення механізмів, зобов’язаних регулювати такі як KYC та AML. Оскільки політики продовжують змінювати курс та створювати позитивні умови, розумно припустити, що це відбудеться, але інвестори та політики повинні залишатися обережними перед внесенням пропозицій на широке використання, якщо інфраструктура DeFi ще не готова.

DeFi продовжує зростати, але робота залишається для залучення інституційного прийняття.