Пропозиція CZ щодо темних пулів у DEX: баланс між конфіденційністю та прозорістю в криптовалютній торгівлі

Пропозиція засновника Binance Чанпена Чжао (CZ) знову запалила дискусії в індустрії криптовалют щодо структури та стандартів конфіденційності децентралізованих бірж. У нещодавньому публічному виступі CZ висловив ідею «темного пулу безстрокового DEX» — моделі біржі, яка приховує активність користувачів від публічного перегляду, щоб запобігти фронт-ранінгу, спуфінгу та маніпуляціям.

Хоча ідея черпає натхнення з традиційних фінансів, пропозиція викликала ширшу дискусію про прозорість, довіру та дизайн інфраструктури в децентралізованих фінансах (DeFi).

Проблеми, підняті CZ, стосуються видимості замовлень у сучасних моделях DEX. Більшість децентралізованих бірж повністю прозорі, а замовлення користувачів і рівні ліквідації пов`язані з публічними адресами гаманців. Це створює ризики для великих трейдерів, оскільки весь ринок може бачити їхні наміри.

Як пояснив CZ, користувач, який намагається купити токенів на $1 мільярд, не хотів би, щоб інші помітили його замовлення до його виконання, оскільки це може призвести до фронт-ранінгу, коли інші трейдери діють раніше замовлення, щоб отримати прибуток.

Проблема ускладнюється на ринках безстрокових ф`ючерсів. Коли точки ліквідації видимі в блокчейні, зловмисники можуть навмисно штовхнути ринки, щоб спровокувати примусову ліквідацію. У цьому контексті CZ зазначив, що «темні пули» в традиційних фінансах, приватні торгові майданчики з мінімальною видимістю замовлень, часто обробляють у десять разів більше обсягу, ніж публічні ринки. Він запропонував, що аналогічна модель може бути корисною для торгівлі крипто деривативами, особливо в поєднанні з технологіями, що забезпечують конфіденційність.

Перевірка має супроводжувати конфіденційність. Хоча CZ підкреслив необхідність обережності у потоці замовлень, розробники блокчейнів та дослідники висловили обережність: без механізмів перевірки темний DEX ризикує стати непрозорою системою, що позбавлена відповідальності. Проекти, такі як Polyhedra, стверджують, що майбутнє не лише в конфіденційності, а й у перевірній конфіденційності, використовуючи технології, такі як докази з нульовим розголошенням (ZK), для забезпечення зашифрованих, але доведених операцій.

Пропоноване рішення включає шифрування подань замовлень, використання ZK-підтримуваних движків для матчінгу та виконання угод у блокчейні таким чином, що підтверджує їхню дійсність без розкриття даних користувачів. Цей підхід може усунути фронт-ранінг та маніпуляції, але при цьому дозволяє спостерігачам і регуляторам перевіряти справедливість і правильність системи.

Така архітектура поєднала б переваги бездоговорного обчислення з стратегічною гнучкістю, яку пропонують темні торгові майданчики. На відміну від систем «чорного ящика», які діють без нагляду, ці криптографічні методи забезпечують математичну гарантію правильності поведінки, навіть у повністю приватних торгових середовищах.

Індустрія реагує на розвиток інфраструктури. Пропозиція привернула увагу з усієї екосистеми криптовалют, включаючи розробників DeFi, інституційних інвесторів та архітекторів протоколів. Це відображає ширшу напругу між прозорістю та безпекою, двома якостями, які часто конфліктують у децентралізованих системах.

Оскільки активність у блокчейні зростає, а на ринки криптовалют входять все більш кваліфіковані трейдери, інфраструктура має адаптуватися до нових вимог щодо конфіденційності, ефективності та захисту від ворожих дій. Тепер питання не в тому, чи будуть створені приватні DEX, а в тому, як їх можна побудувати, щоб дотримуватися принципів перевірності та автономії користувачів.