THORChain призупинив роботу через фінансову кризу на $200 мільйонів: уроки з краху Terra Luna

THORChain, децентралізований протокол ліквідності між ланцюгами, призупинив свою роботу через серйозну фінансову кризу, яка становить майже$200 мільйонів. Ця ситуація викликала паралелі з крахомTerra Luna у 2022 році, про що зазначивСанні Агарвал, один із засновників Osmosis, децентралізованої біржі в екосистеміCosmos (ATOM).

Агарвал заявив:«Ситуація з THORChain нагадує те, що сталося з крахом Terra/Luna в 2022 році, коли платформа надто залежала від цінової динаміки рідного токена».

Конструкція THORChain влаштована так, що вона постійно знаходиться в позиції тривалих інвестицій в рідний токенRUNE. Це означає, що фінансова стабільність протоколу залежить від того, наскільки успішно RUNE буде перевершувати активи, такі якBitcoin (BTC) таEthereum (ETH), які використовуються як забезпечення.

Останні ринкові тенденції не сприяли RUNE, що призвело до фінансової нестабільності. Протокол наразі має$97 мільйонів боргових зобов`язань та$102 мільйони зобов`язань перед вкладниками та синтетичними активами, що підштовхує його до краю банкрутства.

У відповідь на це THORChain призупинив свої програми кредитування та заощаджень, що особливо вплинуло на виведення BTC та ETH. Це рішення є частиною 90-денного плану реструктуризації, спрямованого на стабілізацію системи та зменшення подальших ризиків.

Агарвал також зазначив, що«неясно, чи зможуть кредитори бути повністю компенсовані. Деякі пропонували, що недостача може бути покрита протокольними зборами, але це ігнорує важливий момент: основна частина ліквідності THORChain надходить з платформи кредитування та заощаджень ThorFi. Тому не має сенсу розглядати THORChain та ThorFi як окремі сутності».

Коли THORChain йде через цю кризу, стає очевидно, що існують вроджені ризики, пов’язані з протоколами, які сильно залежать від вартості своїх рідних токенів, подібно до Terra. Ефективне управління ризиками та сталий дизайн є критично важливими для запобігання подібним сценаріям та захисту коштів користувачів.

«По суті, THORChain потрібно підтримувати значну ліквідність у довгостроковій перспективі. Але це буде складним завданням, оскільки кредитори та вкладники ThorFi логічно намагатимуться масово виводити свої кошти», - сказав Агарвал.