Финансовые проблемы THORChain: параллели с крахом Terra Luna и угроза банкротства

THORChain испытывает серьезные финансовые проблемы, которые вызывают параллели с крахомTerra Luna в 2022 году.Санни Агарвал, соучредительOsmosis, считает, что проблемы ликвидности THORChain отражают подобные ситуации, происходившие в прошлом.

THORChain — это децентрализованный протокол ликвидности для кросс-цепочки, который приостановил свои сетевые операции из-за значительного долга, достигшего почти$200 миллионов.

Агарвал отметил, что зависимость этого протокола от цены его нативного токенаRUNE похожа на ту, что наблюдалась у Terra Luna, что в конечном итоге и привело к его краху.

Дизайн THORChain делает его зависимым от устойчивого роста цены токена RUNE, в то время как стабильность протокола зависит от его способности превосходить активы, такие какBitcoin (BTC) иEthereum (ETH), которые используются в качестве залога.

Последние рыночные тренды не способствовали росту RUNE, что привело к финансовой нестабильности.

В данный момент протокол сталкивается с долгами в размере$97 миллионов и$102 миллиона по обязательствам перед вкладчиками и синтетическими активами, что может привести к банкротству.

В ответ на это THORChain приостановил свои программы кредитования и сбережений, что в частности затронуло выводы BTC и ETH. Это решение стало частью90-дневного плана реструктуризации, направленного на стабилизацию системы и снижение дальнейших рисков.

Сложившаяся ситуация напоминает ситуацию с Terra Luna, где зависимость протокола от стоимости его нативного токена привела к катастрофическим последствиям. В мае 2022 года Terra, третья по величине криптовалютная экосистема на тот момент, обрушилась в течение трех дней, лишив инвесторов$50 миллиардов в оценке.

Агарвал также заявил, что `неизвестно, смогут ли кредиторы быть полностью компенсированы. Некоторые предположили, что недостача может быть покрыта за счет сборов протокола, взимаемых со временем. Но это игнорирует важный момент: основная часть ликвидности THORChain поступает от его платформы кредитования и сбережений ThorFi. Поэтому нет смысла рассматривать THORChain и ThorFi как отдельные сущности.`

Пока THORChain преодолевает этот кризис, становится очевидным, что существуют присущие риски, связанные с протоколами, сильно зависящими от стоимости своих нативных токенов, как и в случае с Terra.

Эффективное управление рисками и устойчивый дизайн имеют решающее значение для предотвращения подобных сценариев и защиты средств пользователей.

По словам Агарвала, `фактически Thorchain должен поддерживать значительную ликвидность в долгосрочной перспективе. Но это будет сложно, поскольку кредиторы и вкладчики ThorFi логически будут пытаться массово вывести свои средства.`