Відновлення крипто-кредитування: нові можливості на фоні минулих втрат

Крипто-кредитування відновлюється з руїн ринкової манії 2022 року

Вибуховий ріст Bitcoin до понад $100,000 розпалив активність на ринку крипто-кредитування. Після хаотичних коливань 2022 та 2023 року цей сектор починає відновлюватися.

Децентралізовані фінансові (DeFi) програми стають центром уваги в цьому відновленні, при цьому ставки кредитування — збори, які трейдери сплачують за кредитне плече — зросли більш ніж у десять разів з червня.

Обсяги крипто-кредитування майже потроїлися в перші дев`ять місяців 2024 року в порівнянні з минулим роком, підкріплені відновленим оптимізмом щодо ролі Bitcoin у традиційних фінансах. Обіцянка адміністрації Трампа про сприятливе регулювання додала пігулок до цього шаленої активності.

Попри це, ринок залишається тінню своїх вершин 2021 року, і багато гравців ведуть себе обережно після жорстких втрат, які були викликані безрозсудними кредитними практиками в минулому.

Кредити під заставу Bitcoin та домінування DeFi

Платформи DeFi займають провідні позиції в відновленні. Ці програми, які дозволяють користувачам позичати та кредитувати прямо без посередників, склали $31 мільярд у позиках протягом перших трьох кварталів 2024 року, в порівнянні з $5.8 мільярда від централізованих постачальників, згідно з даними Galaxy Research.

Вимоги до переважного забезпечення роблять кредитування в DeFi безпечнішим. Як повідомляє DeFiLlama, загальна заблокована вартість (TVL) у додатках кредитування на базі Ethereum вже перевищила свій піковий показник 2021 року.

Мauriціо Ді Бартоломео, співзасновник Ledn, зазначив, що попит на кредити під заставу Bitcoin значно зріс. Довгострокові утримувачі використовують своє багатство для покупки будинків, започаткування бізнесу та інших інвестицій.

“Люди вчаться використовувати свій Bitcoin як заставу,” пояснив Ді Бартоломео. Одночасно торгові столи активно позичають для використання арбітражних можливостей і спекуляцій на альткоїнах.

Попри ці тенденції, кредитна діяльність все ще становить лише половину від рівня піку 2021 року. Але в порівнянні з колапсом 2022 року, коли такі компанії, як Celsius і BlockFi, подали на банкрутство, зростання є значним.
Введення крипто-ETF у Сполучених Штатах також відіграло роль у відновленні інтересу.

Рани минулого

Алекс Машинський, співзасновник Celsius, нещодавно визнав свою провину за звинуваченнями у шахрайстві. Celsius, яка мала понад $1 мільярд боргу, коли вона збанкрутувала, зараз у процесі виплати понад $3 мільярди кредиторам. Ця ситуація стала похмурим нагадуванням про те, як безвідповідальним став сектор під час свого останнього бикового ринкового руху.

Тоді кредитори пропонували двозначні доходи за позиками з малими або взагалі без застав. Три стрілки капіталу — ще один високо профільний постраждалий тих часів — зазнав дефолту на величезних позиках, що додатково дестабілізувало ринок. Ці невдачі залишили інвесторів стривоженими.

Навіть зараз багато інституційних учасників уникнули крипто-кредитування зовсім. Джеффрі Парк з Bitwise Asset Management сказав, що його компанія раніше управляла фондом, який кредитував крипто-компанії, такі як Genesis. Це припинилося після колапсу FTX, хоча Bitwise ніколи не втратив грошей на цих угодах.

“Це не було пов`язано з ризиками,” пояснив Парк. “Після FTX клієнти просто не захотіли більше брати на себе такий ризик.”

Централізовані кредитори: Повільне відновлення

У той час як DeFi знаходиться в центрі уваги, централізовані кредитори починають відновлювати свої позиції. Galaxy Digital, очолювана мільярдером Майклом Новограцем, повідомила про зростання кредитного портфеля на 20% з середини серпня.

Середній обсяг кредитування компанії у III кварталі склав $863 мільйони, що на 23% більше у порівнянні з попереднім кварталом. Kraken також спостерігає зростання. Кредитування на біржі, яке навіть не було активним під час бикового ринку 2021 року, зросло на 246% у річному обчисленні станом на листопад.

Тім Огіліві, глобальний керівник інституцій на Kraken, сказав, що попит `за межами графіків`, оскільки інвестори шукають більше експозиції на ринку.

Проте, пропозиція позик обмежена. Багато інвесторів переслідують швидші доходи в спекулятивних кутах ринку, таких як мем-криптовалюти. Роздрібні інвестори вибирають токени з 1000% дохідністю за ніч замість отримання скромних доходів через кредитування.

Кредитування в DeFi також виграло від цих динамік. Арбітражні стратегії, короткий продаж альткоїнів та загальна ринкова спекуляція викликають значну частину активності. З рекордами у TVL платформи, такі як Aave і Compound, процвітають, навіть якщо деякі інвестори залишаються обережними.

Хоча ринок ще не повернувся до запаморочливих висот 2021 року, основи для більш стабільної кредитної екосистеми починають формуватися. Попит високий, але скепсис також присутній. Чи зможе цей відновлений інтерес існувати без умови аналогічних до бульбашок у минулому, поки що залишається під питанням.

Від нуля до Web3 професіонала: Ваш 90-денний план запуску кар`єри