Осторожность в отношении двойной вершины Bitcoin: маловероятен полный крах цен, но участники рынка должны быть настороже.

Осторожность в отношении двойной вершины Bitcoin, но полный крах цен кажется маловероятным, говорит Тишхаузер из Sygnum Bank.

Перспективы двойной вершины Bitcoin BTC $107,480.56 выше $100,000 требуют осторожности, но полный крах, подобный тому, что был в 2022 году, выглядит маловероятным, если только не произойдет неожиданный `черный лебедь`, считает Катарин Тишхаузер, руководитель исследования инвестиций в цифровых активах банка Sygnum.

«Крипторынок сильно управляется настроением, так как фундаментальные оценки являются сложными; поэтому технические сигналы, такие как двойная вершина, требуют осторожности. Тем не менее, полный крах нуждается в катализаторе, подобном коллапсу Terra в 2022 году или краху FTX. Если не произойдет подобного `черного лебедя`, мы можем увидеть длительный бычий цикл, основываясь на текущей политической и регуляторной поддержке и устойчивых институциональных капителей», — сказала Тишхаузер в интервью CoinDesk.

Bitcoin провел 50 дней, в основном торгуясь в диапазоне $110,000 и $100,000, что сигнализирует о выдыхании восходящего тренда рядом с максимумами, достигнутыми в январе этого года. Это побудило нескольких наблюдателей, включая ветерана технического анализа Питера Брандта, рассмотреть возможность смены тренда BTC на медвежий с шаблоном двойной вершины.

Двойная вершина состоит из двух последовательных пиков примерно на одном уровне — в случае BTC это около $110K — и линии тренда, проведенной через низкую точку между этими пиками. Низкая точка в случае BTC — это раннее снижение в апреле до $75,000. Аналитики обеспокоены тем, что возможный прорыв двойной вершины, включающий снижение с $110,000 и падение ниже $75,000, может привести к краху до около $27,000. Да, вы правильно прочитали. Такой крах означал бы снижение на 75% от максимумов.

Технические паттерны, такие как двойная вершина, часто становятся самосбывающимися пророчествами — как только трейдеры замечают паттерн, их коллективные действия усиливают ожидаемый результат. Поэтому естественно, что перспективы двойной вершины выше $100,000 вызывают некоторую осторожность и падение цен.

Тем не менее, одних только технических факторов редко достаточно для краха цен на 75%. Например, крах BTC с $70,000 до $16,000 за 12 месяцев до ноября 2022 года произошел, когда цикл повышения ставок ФРС выставил на обозрение такие классы активов, как криптовалюта, где накапливалась чрезмерная спекуляция, подготавливая почву для падения блокчейна Terra и биржи FTX. Оба события привели к массовому уничтожению богатства.

Однако последний рост в основном движется институциональными потоками, а не историей или притворством, что DeFi лучше традиционных финансов или Ethereum — это новый мировой компьютер, как отметил Джо Уайзендал из Bloomberg в прошлом году.

С момента их дебюта на Nasdaq в январе 2024 года 11 биржевых фондов (ETF) на Bitcoin зарегистрировали чистые притоки более $48 миллиардов, согласно данным, отслеживаемым Farside Investors. Тем временем, принятие BTC в качестве корпоративного активов казны набирает скорость, что добавляет бычьего импульса. На момент написания 141 публичная компания владела 841,693 BTC, согласно данным bitcointreasuries.net.

Природа последнего бычьего ралли, движимого потоками, делает его более устойчивым, чем предыдущие бычьи рынки, считает Тишхаузер.

«Институты проводят строгую проверку и оценку рисков, прежде чем добавлять новый класс активов, такой как Bitcoin, в модельный портфель. Но когда они это делают, конечное распределение предполагает долгосрочную перспективу. Эта тенденция устойчивого институционального распределения только начинается, и возникающий спрос будет продолжать обеспечивать ценовую поддержку какое-то время», — сообщила Тишхаузер CoinDesk.

Тишхаузер объяснила, что эти инвестиционные инструменты отводят ликвидность, искажают динамику спроса и предложения в пользу продолжения восходящей тенденции.

«Эти инвестиционные инструменты поглощают ликвидность с рынка, что означает, что каждый раз, когда новый крупный инвестор выходит на рынок с заявками, это означает, что на рынке остается все меньше и меньше предложения, и бычье влияние на цены становится все более выраженным», — заметила Тишхаузер.

Сценарий медвежьего краха на двойной вершине, как кажется, plausibly считают многие наблюдатели, поскольку мы находимся в пост-халвинговом году, который historically отмечал вершины бычьего рынка, прокладывая путь для многолетних медвежьих рынков.

Халвинг — это программированный код в блокчейне Bitcoin, который уменьшает скорость расширения предложения BTC на 50% каждые четыре года. Последний халвинг произошел в апреле 2024 года и уменьшил вознаграждение за блок BTC до 3.125 BTC с 6.25 BTC.

Тем не менее, цикл халвинга может не развернуться так, как ожидалось, поскольку устойчивое институциональное усвоение больше влияет на цену, чем майнеры. Более того, BTC, проданный майнерами, которые регуляторно сбрасывают монеты, заработанные для финансирования операционных расходов, теперь составляет крошечный процент от среднего дневного объема торгов.

«Изменение руководства на рынке означает, что четырехлетний цикл халвинга может не развиваться так, как это было раньше. Ранее большинство держателей BTC были майнерами, и BTC, выпущенный за год, составлял огромный процент от существующего предложения Bitcoin. Поэтому давление со стороны майнеров имело большое значение для рыночной цены. Теперь же добытый BTC составляет 0.05-0.1% от среднего дневного объема торгов BTC, и халвинг этого предложения не оказывает влияния на баланс спроса и предложения на рынке. Таким образом, цикл халвинга может быть мертв», — заключила Тишхаузер.