Обережність на ринку Bitcoin: Подвійний максимум і вплив інституційних інвесторів на ціну.

Згідно з думкою Кателін Тішгаузер, керівника досліджень інвестицій у банку Sygnum, вартість биткоїна, яка перевищує $100,000, викликає обережність через ймовірність формування подвійного максимуму, проте повноцінне падіння цін, подібне до того, що сталося у 2022 році, виглядає малоймовірним, якщо не трапиться непередбачуваний `чорний лебідь`.

Тішгаузер зазначає: `Крипторинок в значній мірі керується емоціями, оскільки оцінка основних показників є складною; тому сигнали технічного аналізу, такі як подвійний максимум, вимагають обережності. Це означає, що для повномасштабного падіння потрібен каталізатор, подібний до краху Terra у 2022 році або вибуху FTX. Без подібного `чорного лебедя` ми можемо спостерігати тривалий бичачий цикл, враховуючи поточну політичну та регуляторну підтримку, а також стабільний приплив інституційного капіталу.`

Биткоїн провів 50 днів, торгуючись переважно в межах $110,000 і $100,000, що свідчить про виснаження бичачого тренду поблизу максимумів цього року. Це спонукало кілька спостерігачів, включаючи досвідченого технічного аналітика Пітера Бранта, розглянути можливість зміни тренду BTC на ведмежий з формуванням подвійного максимуму.

Подвійний максимум складається з двох послідовних піків приблизно на однаковому рівні ціни – близько $110,000 у випадку BTC – з проведеною трендовою лінією через низьку точку між цими піками. Низька точка в цьому випадку – це зниження навесні до $75,000. Аналітики стурбовані тим, що потенційний пробій подвійного максимуму, що передбачає падіння з $110,000 та зниження нижче $75,000, може призвести до краху до близько $27,000. Так, ви правильно прочитали. Таке падіння означало б 75% зниження з максимумів.

Технічні моделі, такі як подвійний максимум, часто стають самоздійснюючимися пророцтвами – як тільки трейдери помічають модель, їх колективні дії підсилюють очікуваний результат. Тому цілком природно, що ймовірність подвійного максимуму вище $100,000 викликає певну обережність і падіння цін.

Однак технічні фактори рідко призводять до падіння цін на 75%. Наприклад, крах BTC з $70,000 до $16,000 протягом 12 місяців до листопада 2022 року стався через цикл підвищення ставок ФРС, який виявив ті активи, як криптовалюта, де накопичилася надмірна спекуляція, що стало причиною краху блокчейну Terra та обміну FTX. Обидва ці події призвели до масивного знищення капіталу.

Останнє зростання, однак, в основному зумовлене інституційними потоками, а не історією або уявленнями про те, що DeFi кращий за традиційні фінанси або що Ethereum є новим світовим комп`ютером, як зазначив Джо Вайзенсал з Bloomberg минулого року.

З моменту їх дебюту на Nasdaq у січні 2024 року 11 спотових біржових фондів биткоїна (ETF) зареєстрували чисті припливи понад $48 мільярдів, за даними, відстеженими Farside Investors. Тим часом впровадження BTC як активу корпоративних казначейств набирає обертів, що додає бичачого імпульсу. Станом на момент написання 141 публічна компанія володіє 841,693 BTC, відповідно до даних bitcointreasuries.net.

Характер потоків останнього бичачого ринку робить його більш стійким, ніж попередні бичачі ринки, згідно з Тішгаузер.

`Інституції проводять ретельну перевірку та оцінку ризиків, перш ніж додати новий клас активів, такий як биткоїн, до своєї модельної портфелі. Але коли вони це роблять, кінцева сума є довгостроковою. Ця тенденція до стабільного інституційного розподілу лише починає формуватися, і наслідковий попит продовжить забезпечувати цінову підтримку ще деякий час`, – повідомила Тішгаузер CoinDesk.

Тішгаузер пояснила, що ці інвестиційні інструменти витягують ліквідність з ринку, спотворюючи динаміку попиту та пропозиції на користь продовження бичачого тренду.

`Ці інвестиційні інструменти витягують ліквідність з ринку, що означає, що кожен раз, коли новий великий інвестор входить на ринок з заявками, це зменшує обсяги пропозиції, і бичачий вплив на ціни стає більш помітним,` – відзначила Тішгаузер.

Сценарій ведмежого падіння з подвійним максимумом виглядає правдоподібним для багатьох спостерігачів, оскільки ми знаходимося в році після хардфорку, що історично характеризувалося піками бичачих ринків, прокладаючи шлях для ринків ведмедів на рік.

Хардфорк – це закодований процес в блокчейні биткоїна, який зменшує темпи розширення постачання BTC на 50% кожні чотири роки. Останній хардфорк відбувся в квітні 2024 року і зменшив винагороду за блок BTC до 3.125 BTC з 6.25 BTC.

Проте хардфорк може не відбутися так, як очікувалося, оскільки стабільне інституційне прийняття має більший вплив на ціну, ніж майнери. Більше того, BTC, що продають майнери, які регулятивно вивантажують монети для фінансування операційних витрат, зараз становить лише незначний відсоток середньодобового обсягу торгів.

`Зміна лідерства на ринку означає, що чотирирічний цикл хардфорку може не розгортатися так строгими правилами, як раніше. Раніше більшість утримувачів BTC були майнерами, а BTC, що видається щорічно, становив величезний відсоток серед усіх биткоїнів. Тому тиску продажу з боку майнерів дуже важливо було для ринкової ціни. Зараз добутий BTC становить 0.05-0.1% середнього добового обсягу торгів BTC, і хардфорк цього постачання не вплине на баланс попиту та пропозиції на ринку. Таким чином, цикл хардфорку може бути мертвим,` – сказала Тішгаузер.