Стабильные монеты: Ключевые изменения и будущее финансов до 2027 года

Стабильные монеты находятся на пути к достижению «критической массы», а 2027 год рассматривается как ключевой. Соревнование за определение будущего денег идет полным ходом, и, по мнению лидеров отрасли, стабильные монеты стоят в центре этого процесса.

«Ясно, что самый важный пункт в нашей дорожной карте — это понять, как быстро мы можем двигаться, и очевидно, что следующие три года будут самыми быстрыми в развитии цифровых активов», — сказал Серджио Мелло, глава отдела стабильных монет в Anchorage Digital, на мероприятии Global Dollar Network, проведенном Paxos в Нью-Йорке.

«2025 год принесет ясность здесь, 2026 год — ясность в других странах, а в 2027 году произойдет все».

Мелло не говорил гипотетически. С его точки зрения, находясь в одном из первых крипто-банков с федеральной лицензией в США, он рассматривает стабильные монеты не как нишевые финансовые инструменты, а как основополагающее обновление глобальной монетарной системы.

«Стабильные монеты — это лучшее представление фиатных денег, лучший способ перевода фиатных средств, но это деньги, которые вы перемещаете», — сказал он. «Мы объединяем уровень транспорта и уровень ценности в одном инструменте».

Эта эволюция денег далека от теории.

По словам Мелло, игроки отрасли, включая платежные сети, хранителей и финансовые учреждения, закладывают основу для того, что он назвал «критической массой» институционального принятия — то, что он предсказал в следующие 12–24 месяца, особенно в области платежей. «Вот куда идут деньги», — добавил он.

От эксперимента к инфраструктуре

Стабильные монеты когда-то рассматривались как инструменты для крипто-спекулянтов или офшорных арбитражников. Однако, по мнению Раджа Дхамодхарана, EVP компании Mastercard, это восприятие быстро меняется.

Стабильные монеты теперь функционируют как «уровень движения денег» в все более привычных случаях использования, сказал он, добавив, что трансакции через границы, B2B-платежи и даже розничные расходы уже получают популярность.

Например, Mastercard позволяет пользователям выбирать, в какой валюте — фиатной или стабильной — они хотят расплачиваться, в то время как торговцы могут выбирать, что они хотят получать. «Мы начали делать это с картами. Мы начали делать это с переводами», — сказал Дхамодхарана.

Ахмед Зифзав из Worldpay поддержал это, описывая, как их клиенты используют стабильные монеты для управления казначейством в реальном времени. «Вы можете начать видеть, как вы ускоряете все эти платежи и финансовые потоки», — добавил он, отметив, что Worldpay сосредоточен на работе с «проверенными в бою» блокчейнами, такими как Solana, чтобы масштабировать эти усилия.

Дилемма банкиров

Тем не менее не все финансовые учреждения спешат войти в этот рынок.

«Какие ограничения вы имеете, потому что вы — банк?» — спросил Лука Козентино из Cross River. Барьеры реальны, сказал он — устаревшие технологии, риски соблюдения и культурное сопротивление замедляют темпы инноваций. Однако разделение в стратегиях становится ясным.

«Некоторые банки не будут касаться крипто [...] некоторые другие сосредоточатся на хранении [...] некоторые сосредоточатся на движениях денег», — добавил он. «Но у меня нет никаких сомнений, что большая часть банков [...] так или иначе войдет в крипто».

Сунил Сачдев из Fiserv отметил то же самое разделение. «У нас было около 12 банков, готовых к этому», — сказал он, описывая, как новые правила в рамках SAB 121 фактически заморозили многие из этих планов. «Затем все в один день закрылось». Но интерес не исчез, особенно среди небольших банков.

«Более крупные банки, кажется, осторожны», — добавил он. «Меньшие банки гораздо более агрессивны, потому что они рассматривают это как возможность привлечь недорогие депозиты. Они видят в этом возможность выделиться».

Он нарисовал яркую картину того, как может развиваться небольшой городской банк: три филиала, глубокие связи с сообществом, и теперь дорожная карта, чтобы стать «доверенной точкой» в глобальной сети блокчейна, предлагая токенизированные финансовые продукты, которые недоступны в других местах.

Лучше, чем фиат

В то время как многие в отрасли предполагают, что именно учреждения будут ведущими в принятии, Марк Гринберг из Kraken не совсем уверен. «Американцы могут оказаться одними из последних, кто примет глобальный доллар», — сказал он. Но за пределами США спрос остается высоким.

«Я действительно считаю, что глобальный доллар лучше, чем хранение фиатных денег, и мы это увидим», — добавил он, отметив, что это более важно в странах, где инфляция обесценивает деньги, а доходность крайне низка.

И он будет использоваться не только для сбережений. «Вы сохраняете деньги там; вы используете карту там. В какой-то момент вы переводите своим друзьям, оплачиваете счета», — сказал он. «И, возможно, вы покупаете мем-монету или акции».

Майк Дудас из 6th Man Ventures предположил, что именно уровень приложений будет определять поведение потребителей. «Стабильные монеты — это фундаментальная вещь, которая нужна людям для хранения ценности», — сказал он. «А теперь, благодаря Visa, Mastercard и провайдерам вывода, я действительно могу тратить эти доллары, которые я получаю».

Шераз Шер из Фонда Solana добавил, что инфраструктура теперь существует для поддержки этих амбиций. «Существует предположение, что инфраструктура традиционных финансов хороша», — сказал Гринберг. «Там [в TradFi учреждениях] тоже бывают сбои». Вместо того чтобы рекламировать производительность, он сказал, что лучшая стратегия — позволить результатам говорить самим за себя. «Чем меньше мы об этом говорим, тем лучше».

Усиление доминирования доллара США

Хотя стабильные монеты часто обсуждаются в контексте инноваций и финансовой инклюзии, законодатели могут задумываться о чем-то более насущном: спросе на американский долг, — считает бывший председатель CFTC Крис Джианкарло.

«95% движущей силы за законодательством о стабильных монетах заключается в создании большего спроса на американские казначейские облигации», — сказал он. «Оставшиеся 5% просто связаны с тем, какой регулятор будет отвечать за их надзор».

Это не крипто-драйвовая история, — утверждает Джианкарло. Стабильные монеты теперь рассматриваются как способ укрепить глобальную роль доллара США путем цифровизации и распределения его в масштабах. «Стабильные монеты показали, что глобальный спрос на доллары значительно превышает предложение в аналоговом мире, и красота стабильных монет в том, что они удовлетворяют этот спрос», — сказал он.

Джонатан Левин, генеральный директор Chainalysis, отметил, что банки осторожно входят в эту сферу, с большим акцентом на стабильность активов и рыночную заразность, чем у большинства крипто-очагов. «Когда речь заходит о банках, они смотрят на это и говорят: мне нужно не просто понять стабильность моего актива, мне нужно понять стабильность активов других», — добавил он.

По словам Левина, данные будут ключевыми. Эмитенты должны отслеживать производительность по тысячам валютных пар и платформ, одновременно управляя рисками, не жертвуя децентрализацией. «Это задача по данным, которая будет жизненно важной», — сказал он.

Годы впереди

В то время как законодательные инициативы продолжают развиваться в Вашингтоне, многие участники согласны с тем, что надежные правила — о резервированиях, входах, раскрытиях — уже давно нужны. Но возможности впереди больше, чем просто соблюдение норм.

«Суть в том, что, даже если политики сосредоточены на спросе на казначейства, для Соединенных Штатов в интересах сохранить доллар как мировую резервную валюту», — сказал Джианкарло.

В конце дня одна тема пересекала все четыре панельные дискуссии: стабильные монеты уже не являются экспериментом. Будь то небольшие банки, стремящиеся к актуальности, корпорации, преследующие более быстрые расчеты, или регуляторы, реагирующие на давление со стороны рынка казначейских облигаций, экосистема стабильных монет движется быстро — и путь к 2027 году может решить, как будет устроено глобальное финансирование для следующего поколения.

Читать далее: Стабильные монеты выйдут за пределы крипто-торговли и станут частью мейнстримной экономики, прогнозирует Citi