Сравнение криптополитики ЕС и США: кто станет лидером в регулировании цифровых активов?

Сравнение политики ЕС в области криптовалют с американской политикой при Трампе: гонка за мировым лидерством. С момента реализации регулирования MiCA в ЕС и смены политики в США при президенте Трампе обе юрисдикции продемонстрировали прогресс в законодательстве о криптовалютах, хотя подходы у них разные. Европейский Союз стал первым, кто создал комплексную и единообразную регуляторную структуру для криптоактивов. Тем временем США догоняют, обладая большими финансовыми возможностями и более широкой пользовательской базой.

Манук Термаатен, генеральный директор Vertical Studio AI, и Эруин Володер, глава политики Европейской ассоциации блокчейна, поделились своими взглядами в BeInCrypto о том, в каких областях ЕС и США демонстрируют лидерство в разработке криптозаконодательства и кто в конечном итоге задаст темп для глобального регулирования криптовалют. MiCA и ранняя регуляторная определенность ЕС.

Реализовав регулирование «Рынки криптоактивов» (MiCA) 30 декабря 2024 года, Европейский Союз вошел в историю как первая юрисдикция, создавшая полную регуляторную структуру для криптоактивов, охватывающую все его государства-члены. С тех пор ведущие компании, такие как Standard Chartered, MoonPay, BitStaete, Crypto.com и OKX, уже получили свои лицензии.

Соединенные Штаты, в свою очередь, действовали медленнее. Вместо того чтобы выступать за комплексное криптозаконодательство, лидеры отрасли сосредоточились на получении одобрения от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). При администрации Байдена это оказалось особенно трудной задачей.

«ЕС определенно имел преимущество первого движения в обеспечении регуляторной определенности с MiCA. Особенно потому, что в это время США отходили от лидерства в сфере цифровых активов, и отрасль сталкивалась с тем, что в многих случаях можно было считать преследованием», — сказал Володер в интервью BeInCrypto.

Бывший председатель SEC Гэри Генслер стал известен в криптоиндустрии как человек, который проявляет особую враждебность к технологии, придерживаясь спорной политики регулирования через принуждение. Репрессии стали обыденным явлением, и многие новаторы pack их сумки и уехали за границу в поисках возможностей в дружественных юрисдикциях.

«США полагались на существующие агентства, такие как SEC, вместо того, чтобы создать единую законопроект для криптовалют. Помните, Гэри Генслер чуть ли не накрыл рынок и вызвал огромный страх, но так и не смог провести ничего через Конгресс. Это не означает, что регулирование никогда не будет, но создает правовую неопределенность, которая заставила многие проекты покинуть страну», — добавил Термаатен.

Сейчас, при Трампе, все изменилось. Как США подходят к инновациям в области криптовалют?

Администрация Трампа стремится создать предсказуемую среду для роста американских криптоинноваций путем ясных регуляторных рамок. Она акцентирует внимание на сохранении этой инновации в США, чтобы установить свое глобальное лидерство.

В рамках этой цели администрация создала рабочие группы и специальные подразделения для разработки подробных регуляторных рамок, включая стабильные монеты и рекомендации по классификации криптоактивов.

«То, что мы видели при администрации Трампа, — это полное отмена регуляций эпохи Байдена и использование агентств против криптовалют в пользу легкого, инновативного подхода. Он распускает команду по принуждению криптовалют в Министерстве юстиции, новая задача группы по криптоактивам SEC под новым руководством комиссара Пирса, и продолжаются расследования в Палате против систематических действий по исключению цифровых активов из банковского обслуживания, о чем появляются новые данные почти каждую неделю», — пояснил Володер.

В рамках этой новой главы в регулировании криптовалют Соединенные Штаты намерены проложить свой путь, разработав свои уникальные правила, а не принимая структуру MiCA ЕС. Их намерения резко отличаются от европейского подхода.

Регуляторная структура MiCA в ЕС

MiCA предоставляет ЕС комплексную и единообразную регуляторную структуру для криптоактивов, внедряя правила, аналогичные банковским, направленные на финансовую стабильность и защиту потребителей.

Регуляция обязывает криптосервисные компании и эмитентов стабильных монет получать лицензии, согласовывая их с традиционными финансовыми структурами и поддерживая создание цифровой валюты центрального банка (CBDC) как цифрового евро для защиты монетарного суверенитета.

«ЕС рассматривает криптовалюту как часть своей традиционной финансовой системы — он осторожен, централизован, и отдаёт предпочтение регулированию через MiCA и предстоящий цифровой евро (CBDC)», — сказал Термаатен в интервью BeInCrypto.

США, в свою очередь, действуют с диаметрально противоположной позицией. Акцент США на частные инновации и противодействие CBDC

Трамп ясно заявил о своем намерении избавиться от любых регуляций, которые способствовали бы CBDC, ссылаясь на опасения по поводу государственного вмешательства и эрозии финансовой свободы.

Соединенные Штаты теперь определяют свою политику, поддерживая технологию блокчейна через частные инновации, в то время как четко противостоят CBDC. Эта позиция подчеркивается недавним исполнительным указом, в котором Белый дом утверждает, что CBDC «угрожают стабильности финансовой системы, индивидуальной конфиденциальности и суверенитету Соединенных Штатов».

Трамп также уточнил, что стабильные монеты являются приоритетом для инноваций, так как они могут помочь укрепить доминирование доллара США.

Тем временем, относительно фрагментарный подход характеризует развитие криптозаконодательства в США. Отсутствие национальных правил позволило отдельным штатам установить раннее лидерство, в то время как другие продолжают отставать в области криптоинноваций.

«Сейчас, особенно с недавним поворотом при Трампе, США становятся более активными в поддержке частных инноваций, явно противостоят CBDC и делают акцент на блокчейне как новом технологическом фронте, в то время как Соединенные Штаты станут его столицей. Подход ЕС заключается в контроле и стабильности; подход США — в гибкости и экономическом лидерстве через инновации. Оба стремятся защитить потребителей, но совершенно разными методами», — добавил Термаатен.

Эти принципиально разные философии также позволяют проанализировать, какие регуляции приводят к наиболее благоприятным результатам. Каковы финансовые бремена соблюдения MiCA?

Значительные инвестиции, которые компании должны сделать для получения лицензии MiCA, привлекли внимание. Хотя страны-члены устанавливают различные сборы, они, как правило, велики.

[Существуют] высокие затраты, которые не пропорциональны выгоде для бизнеса. Они также добавляют уровень юридической сложности, который большинство проектов не хотят брать на себя. В Vertical AI мы решили, что стратегически важно стать compliant, но другие могут просто ограничить доступ пользователям из ЕС, чтобы избежать бремени, — рассказал Термаатен о своем личном опыте.

MiCA требует минимальных капитальных требований в зависимости от предлагаемых криптоуслуг. Это может варьироваться от €50,000 для консультационных и связанных с заказами услуг до €125,000 для платформ обмена и торговли и до €150,000 для услуг хранения. Бизнесы должны сохранять этот капитал как финансовую гарантию.

Помимо минимальных капитальных требований, компаниям необходимо учитывать правительственные и юридические сборы, расходы на местное присутствие, настройки банковского обслуживания и текущие операционные затраты.

«MiCA — это дорогостоящее регулирование. Соблюдение правил в Европе может стать крайне дорогим, и я думаю, что главной проблемой впереди, по крайней мере для стартапов, будет обоснование высоких предварительных затрат на консультационные услуги, лицензирование, аудит и т.д., когда многие из этих компаний должны контролировать свои фиксированные расходы. Последнее, что вы хотите, как стартап, — это вливание всех своих средств в соблюдение норм, когда эти деньги можно было бы потратить на более полезные цели, такие как разработка / оттачивание вашего продукта и выход на рынок», — рассказал Володер в интервью BeInCrypto.

В отличие от этого, США предоставляют криптокомпаниям больше свободы для инноваций. Гибкая регуляторная политика и частные инновации в США

В то время как регулирование MiCA Европейского Союза устанавливает комплексную и структурированную регуляторную среду, Соединенные Штаты выбрали более гибкую регуляторную политику.

Этот подход приоритизирует рост частных блокчейн-инноваций, стремясь поощрять быстрое развитие и технологические достижения в криптоиндустрии, предоставляя менее ограничительные регуляторные условия.

«США предпочитают позволить частному сектору развиваться, особенно с долларом, подкрепленным стабильными монетами, которые, как они полагают, могут расширить доминирование доллара на глобальной арене. Этот подход избегает централизации, но при этом позволяет инновировать цифровые платежи. Это очень подход, в котором «пусть рынок ведет». На мой взгляд, это правильный путь для криптовалют», — сказал Термаатен в интервью BeInCrypto.

Если США продолжат разрабатывать крипто-дружественное законодательство, они быстро обеспечат себе превосходство над Европой в этой регуляторной гонке.

«ЕС все еще лидирует по количеству утвержденных законов (MiCA), но США отыгрывают позиции, открыто поддерживая криптоиндустрию и обещая регуляторную ясность. Если эта ясность превратится в реальное, дружественное регулирование, США станут более привлекательными, чем ЕС — особенно для разработчиков и финтех-компаний, которые ценят скорость и масштаб, а также доступ к большему количеству венчурного капитала», — сказал Термаатен, добавив: «Несмотря на то, что ЕС представляет собой крупный рынок криптовалют, США все еще доминируют в области капитала, клиентской базы и ликвидности на рынке.»

Этот контрастный подход, предпочитающий более гибкую и менее обременительную регуляторную среду, иллюстрирует принципиальные различия в том, как каждая юрисдикция видит будущее цифровых финансов. Удастся ли США или ЕС в конечном итоге заручиться мировым лидерством?

Хотя Европейский Союз обеспечил себе раннее преимущество в глобальной крипторегуляторной среде через комплексную и единообразную структуру MiCA, ее тщательность и значительные финансовые вложения, требуемые для лицензирования, невольно создали препятствия для быстрой инновации.

Эта ситуация открыла окно возможностей для Соединенных Штатов, особенно с изменением администрации при Трампе. Приняв более разрешительный и инновативный подход, разрушая предполагаемые регуляторные препятствия и придавая приоритет частному блокчейн-развитию, США быстро становятся предпочтительной юрисдикцией для криптоинноваций.

Несмотря на регуляторную ясность Европы, акцент США на гибкости, в сочетании с его крепкими капиталовыми рынками и обширной клиентской базой, ставит его в позицию, которая может позволить ему затмить ЕС как истинного лидера в содействии следующей волне крипторазвитий, при условии, что он сможет выполнить свое обещание предоставления четкого и поддерживающего законодательства.