Стабільне управління як ключовий елемент DeFi успіху

DeFi’s Imperative for Mainstream Adoption: Governance

Травень 2022 року позначив завершення останнього вибуху бичих ринків криптовалюти, із обвалом стабільної монети TerraUSD, подія, що призвела до втрати $45 мільярдів ринкової капіталізації за тиждень. Події, що настали, призвели до закінчення непримиреного бичого ринку. Однак під час цієї Криптовалютної Зими, проекти продовжували будуватися, і інновації не зупинялися. Події минулих 18-20 місяців показали, що промисловість в цілому активно намагалася виправити завдані шкоди, проявляючи стійкість і ознаки дорослості. Як? Ну, почнемо тим, що регулювання взяли центральну роль у побудові вірогідності промисловості, наприклад, регулятивна рамка ЄС `MiCAR`. Але і це поставляє виклики, оскільки багато юрисдикцій досі не мають чітких рекомендацій та остаточних правових рамок.

Після літа 2021 року з децентралізованою фінансовою сферою (DeFi) ми мали великі надії на те, що DeFi як перший `справжній` випадок використання криптовалюти буде продовжувати зростати, замінювати велику частину ТрадФі та підтискати при цьому прийняття блокчейну.

Але нічого з цього дійсно не сталося.

Незважаючи на значну інноваційність та творчість, сектор DeFi був величезною розочаруванністю. Сьогодні індекс цін пульса DeFi навіть нижчий, ніж був ПЕРЕД початком літа 2021 року.

За даними Boston Consulting Group, вартість токенізованих неликвідних активів підніметься до $16,1 трильйонів до 2030 року. Для цього потрібно, щоб DeFi системи отримали широке визнання. Але чи готова криптопромисловість надати надійні рішення, які внушають довіру потенційним споживачам та інвесторам? Хоча розвитки в DeFi відкривають небачені можливості для світу ТрадФі, ті, хто можуть найбільше виграти від DeFi - це кінцеві користувачі. Там, де концепції, такі як фінансова свобода, можуть бути традиційно обмеженими кількома, приплив нині спрямовується на демократизацію та включеність. Зараз, фінансова самостійність у доступі до всіх. Однак один критичний аспект потребує більшої уваги: побудова капітальних ринків у DeFi, які є справді демократичними, що залежить від ефективного управління.

Ключ до розблокування справжнього потенціалу DeFi, управління стоїть як вісь у децентралізованих екосистемах, пропонуючи рамки для колективного прийняття рішень та еволюції протоколу. Ми в петлі. Сутність DeFi полягає в децентралізації, але без справедливих та ефективних механізмів управління, вона ризикує неефективністю, нестабільністю та вразливістю до маніпуляцій.

Через безпечне управління, учасники можуть активно приймати участь у формуванні напрямку DeFi протоколів, забезпечуючи вирішення залучених інтересів та цінностей громади. Рішення, які стосуються оновлень, налаштувань параметрів та управління ризиками, можуть бути обговорені прозоро та виконані, що сприяє довірі та впевненості серед користувачів та інвесторів.

Міцні структури управління також підвищують пристосованість та інноваційність, дозволяючи DeFi платформам швидко реагувати на виникаючі виклики та використовувати нові можливості. Заохочуючи зацікавлених сторін внести свій внесок у процес, управління може сприяти динамічному середовищу, сприятливому для обдуманого експерименту та еволюції.

В кінцевому підсумку, ефективне управління є невід’ємним для забезпечення цілісності та стійкості DeFi, розблоковуючи його справжній потенціал для демократизації фінансів, підтримки фінансової включеності та перетворення глобального фінансового ландшафту. Поки DeFi продовжує зріліти, управління залишатиметься важливим підтримувачем його зростання та стійкості.

DeFi повільно здобуває масштабне прийняття у широких колах, частково через сумнівне минуле. Початкові етапи DeFi характеризувалися запуском високоінцентивних екосистем, що призвели до нестійких і штучних доходів. Це в кінці кінців призвело до зникнення доходів, які були непривабливими, особливо з точки зору відношення ризику до прибутку. Хоча доходи нещодавно знову зросли, багато ТрадФі акторів все ще сумніваються, боячись подібної моделі, яку ми бачили в останньому циклі.

Розумний маркетинговий ростовий маркетинг та рекламні кампанії не є достатніми. DeFi потребує прийняття надійних стандартів управління, щоб пропонувати фінансові рішення, які одночасно дозволяють і захищають користувачів, щоб всі зацікавлені сторони, включаючи урядові органи, установи та регуляторів, могли впевнено їх приймати. Разом із політиками та законотворцями, гравці промисловості повинні створити рішення, які показують їхню зобов’язаність до довіри тахтерез захист користувачів.

У минулому році, поки протоколи DeFi продовжували будуватися, стало очевидним, що нам потрібне краще управління на місці. Доказом цьому є недавній пропозиція управління на децентралізованому обміні Uniswap. Ця пропозиція спрямована на перерозподіл плати за протокол серед власників токенів UNI, одночасно надаючи їм більш активну роль в процесах прийняття рішень.

Хоча приклад Uniswap є обнадіюючим, щось залишається фундаментально несправним. Навіть у випадку Uniswap є відчуття, що протокол ефективно контролюється обмеженою кількістю осіб. Як користувачі можуть бути впевнені, що шанси не випадково проти них? Чого бракує для розкриття справжньої сили DeFi, - це ефективна безпечна інфраструктура децентралізованого управління.

Більшість взломів викликані поганим управлінням протоколами. Деякі ручні мішки DeFi можуть бути приписані безпосередньо атакам на управління, але також багато вразливостей у розумних контрактах можуть бути відстежені до поганого управління.

Токени управління не працюють: один токен/один голос не ефективний, оскільки явка на виборах низька, і більшість власників токенів не розуміють наслідки частих голосувань. Делегування влади на голосування не вирішує проблему: передача влади випадковим «експертам» є диким, якщо виразитися образливо. Агентські конфлікти є переповнені, і не існує концепції, як їх вирішити. Місце неадекватності експертизи просто неприйнятно у DeFi. Нездорова суміш «політиків DeFi» - буквально людей з низькою експертизою та заінтересованих у певному протоколі - просто нестійка, і не додає жодної вірогідності.

Позбутися управління взагалі теж не є вибір. Вважати, що незмінний код може вирішити все, глузливо, враховуючи складність та динамічність фінансових систем. Просто кажучи: DeFi повинен виходити за межи «коду є законом», щоб бути корисним для широкої аудиторії. Деякі приклади, де управління необхідне: ефективні оновлення коду, які не ґрунтуються на тому, що засновники мають адміністративні ключі, вибір ключових параметрів протоколу чи визначення придатних активів в кредитних протоколах.

Наразі рішення як правило приймаються одним із двох способів: чи централізовано кількома внутрішніми особами, чи через спільноту/власників токенів. Обидва способи мають недоліки. Прийняття рішень внутрішніми особами відкриває очевидні вектори атак. Спільнота, з іншого боку, зазвичай не має експертизи в конкретній предметній області. Для успішної роботи управління нам потрібен правильний баланс експертизи, нагляду та незалежності. Якщо м