Стабільний попит на DAI: Maker збільшує ліміт боргу

Maker рухається, щоб задовольнити попит на DAI

MakerDAO, створювач стейблкоїна DAI, має хорошу проблему: попит на його продукт великий.

SparkLend, платформа для позик та кредитів, організована як під-DAO в рамках Maker, випустила так багато DAI в останні тижні, що їй потрібна дозволу для надання ще більше позик.

На голосуванні по управлінню, затвердженому у четвер о 12:00 за східноамериканським часом, Maker проголосував одноголосно за подвоєння максимального ліміту боргу D3M до 2,5 мільярда DAI.

“D3M” означає Модуль децентралізованих ринків боргів, механізм, призначений для оптимізації ліквідності DAI на різних платформах DeFi. Модуль автоматично коригує відсотки позик DAI на зовнішніх платформах (наприклад, Aave), щоб вони відповідали Витраті на стабільність Dai в системі MakerDAO.

Читати далі: Балансовий рахунок MakerDAO тепер переважно обліковані криптокредитами

Причиною зміни є стрімкий зріст попиту на позики в SparkLend на минулому тижні, що призвело до зменшення доступного DAI до 250 мільйонів. Ризикові експерти Maker добивалися збільшення, вважаючи, що немає потреби утримувати його таким обмеженим.

“З останніми умовами бикового ринку стає все важче відповідати на попит на позики,” - написав аналітик Block Analitica з іменем Монет-Сплай на форумі Maker, зауважуючи, що протокол витратив у всіх останніх збільшеннях позики боргу і зростає в середньому на 20 мільйонів DAI на день.

“Це створює ризик ненавмисного досягнення максимального ліміту боргу D3M і штучного обмеження росту Spark,” - він написав.

Недавно MakerDAO підняла стабільність відсоткових ставок по всій лінії 10 березня після голосування. Дохід збереження Dai (DSR) зріс з 5% до 15%.

Можливості доходу від стейблкоїна зростають, що приводить трейдерів обміняти DAI, взятий у борг під низькі ставки, на більш дохідні USDC або інші стейблкоїни, які використовуються в DeFi.

Наприклад, крім високодоходних можливостей, новий учасник на ринку стейблкоїнів (USDe від Ethena) мотивований системою, яка нагадує “шари”

Читати далі: Стейблкоїни повинні фокусуватися на ліквідності, а не на децентралізації - засновник Ethena Labs

Ця динаміка створює тиск на доларове кріплення DAI і знизила модуль PSM Maker, який дозволяє обмін між DAI та USDC, до рекордно низьких рівнів.

Дослідження Blockworks: MakerDAO: Органічний попит не виростає на деревах

Співзасновник Ethena, відомий як Лептокуртик, стверджував на просторі X на цьому тижні, що внесок його протоколу у збільшення ставок Maker було переоцінено, вказавши на те, що Ethena захопила менше 1% від загального значення блокування (TVL) в DeFi до цих пір.

“Я вважаю, що маржинальний вплив, який мав Ethena на ці зміни, ймовірно, менший, ніж люди йому приписують за останні кілька тижнів,” - сказав Лептокуртик. “Ці зміни ставок відбулись би або без Ethena, будучи там або ні - просто тепер люди легше роблять це зв`язок між ставками у централізованих фінансах та DeFi.”

Розробник Spark Сем Макферсон, генеральний директор у Phoenix Lab, сказав під час тієї ж дискусії, що поточні рівні ставок “майже безумовно нестійкі” в довгостроковому плані.

Читати далі: Протокол Spark переосмислює механізми стабільності стейблкоїна

“Ethena виконує важливу функцію тут, вирівнюючи це роз`єднане поведінку ставок,” - сказав Макферсон. “Maker на милості ринку так само, як і всі інші. Це лише те, що тут немає розумного контракту, є дещо більш повільний людський процес, котрий люди присвоюють агентство за встановленням ставок в межах Maker - але це дійсно не так.”

Зараз для власників стейблкоїна часи хороші, з багатьма можливостями отримання відносно безпечних дворівневих відсотків.

Питання в тому, наскільки це може тривати?

“Ви не можете мати ставки 30, 40, 50% на USD, які є стійкими,” - сказав Макферсон. “Пізніше [традиційні фінанси] втрутяться великими розмірами,” і знову знизять ставки.