Захист високих комісій Grayscale: зміни в інвестиційних напрямках

Напрямки інвестицій, Grayscale захищають свої вищі комісії, хоча відтік коштів триває

У той час як американські біткойн-біржові фонди продовжують збільшувати чисті вторгнення кілька тижнів після їх введення, деякі компанії з більш високими витратами помітили зниження обсягів управління активами.

У той час як деякі випускники криптовалютних фондів знизили комісії для європейських продуктів у відповідь на нові вибухи американських біткойн-ETF, інші в Канаді та США наразі залишаються на місці.

Керівники Purpose Investments, ProShares та Grayscale Investments, наприклад, в останні тижні подвоїли зусилля на вартість своїх фондів, незважаючи на кровопролиття активів фондів.

Емісари американських біткойн-біржових фондів намагалися витеснити конкурентів, пропонуючи продукти за низькою ціною. За винятком Послуг Інвестицій Grayscale (GBTC), який має комісію управління 1,5%, у американських біткойн-фондів комісії коливаються від 0,19% до 0,30%.

Чисті вторгнення в американські біткойн-біржові фонди досягли тижневого максимуму в $1,2 мільярда на минулому тижні, за даними дослідження BitMEX, тоді як відтік коштів з GBTC продовжував сповільнюватися.

Канадська компанія Purpose Investments, однак, втратила $168 мільйонів в цьому році до сьогодні, 9 лютого, показують дані CoinShares.

Гроші витікають з GBTC щодня з моменту переходу фонду до ETF 11 січня, з витратами, відтоді налагодженими, практично в обсягах майже 6,5 мільярдів доларів. Grayscale, Purpose не здають позиції

Дейв Лаваль, голова глобальних ETF Grayscale, сказав під час вівторкової панелі на конференції Exchange ETF в Флориді, що компанія «дуже впевнена в тому, де знаходиться» на свою щорічну комісію у розмірі 1,5%.

GBTC був запущений в 2013 році і зріс до $28 мільярдів активів перед конвертацією до ETF. Зараз в ньому приблизно $23 мільярди активів - приблизно в п`ять разів більше, ніж у другому за розміром біржовому фонді біткойну BlackRock`s iShares Bitcoin Trust (IBIT).

«Комісія - один аспект рішення, яке клієнти можуть прийняти, і якщо комісія для них найважливіша, то це їх вибір», - додав Лаваль під час обговорення. «Але є інші питання щодо неявних витрат, ліквідності та історії і обсягу фонду, які також дуже важливі для інвесторів ETF».

Компанія Purpose Investments запустила перший у світі ETF, підтриманий фізично врегульованими біткойнами, у лютому 2021 року на Торонтській фондовій біржі. ETF Purpose Bitcoin (BTCC) піднявся в активи понад $740 мільйонів через місяць після введення на ринок і закрив 2023 року з понад $1,5 мільярда активів.

BTCC назбирав $480 мільйонів в 2023 році, за даними звіту, опублікованого минулого тижня Trackinsight, перш ніж побачити витікання в 2024 році.

Влад Тасевський, головний оперативний директор і керівник продукції Purpose Investments, сказав, що останні витрати BTCC не обов`язково підуть в американські біткойн-біржові фонди.

Він захистив показник витрат управління продуктом 1,5%, зазначаючи, що наразі компанія не має планів знижувати ціну.

«Ми постійно переглядаємо це», - сказав Тасевський Blockworks. «Нам потрібно побачити, як розвиватимуться речі, але я вважаю, що ми пропонуємо сильну вартість та міцний досвід роботи».

Бурема відзначив двоєкустодійну модель фонду Purpose - BTC утримується Gemini Trust Company і Coinbase - як відмінник від більшості американських фондів. Він також похвалив історію BTCC, «підтримуючи високу базу обсягів» та той факт, що ETF пропонується в одиницях, котированих як за USD, так і за CAD.

«Комісія - лише один фактор, і зараз на цьому етапі цього класу активів вона, безумовно, не є найважливішим фактором», - сказав Тасевський.

Суміт Рой сказав, що хоча він не вважає запуск американських біткойн-біржових фондів застарілими канадські продукти, вони можуть стикнутися з тиском на остаточне зниження комісій.

«Ці ETF все ще можуть бути привабливими для канадських інвесторів, яким легше купувати ETF в Канаді порівняно з тими, що зареєстровані в США», - сказав Рой. «Крім того, Purpose також пропонує версію свого фонду біткойна, захищену від валютних коливань, що захищає канадських інвесторів від коливань курсу CAD».

ETF 3iQ CoinShares Bitcoin (BTCQ), що з`явився на ринку у квітні 2021 року, переглядає свою поточну структуру комісій, пояснив голова дослідження 3iQ Марк Коннорс Blockworks.

«Ця робота включає в себе регулярні поліпшення в наших процесах торгівлі та операцій для зменшення інших витрат для інвесторів, таких як похибка відстеження», - заявив Коннорс в електронному листі. «Ці та інші фактори, такі як регулярний контакт з нашим регулятором та нашим унікальним підходом `double-check-and-file` в нашій моделі кастодіанта/підкладного кастодіанта, сприяють захисту клієнтів від зменшення інших витрат та ризиків».

Ще один фонд, який постраждав, з точки зору відтоків, від американських біткойн-біржових фондів є ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO). У продукту витрата складає 0,95%.

Перший американський ETF, що утримує біткойн-ф’ючерсні контракти, BITO втратив $376 мільйонів з тих пір, як біткойн-фонди були запущені 11 січня, за даними ETF.com. У 2023 році він користувався чистими вторгненнями у розмірі $506 мільйонів.

Симеон Хайман, глобальний інвестиційний стратег ProShares, сказав у інтерв`ю Bloomberg TV минулого місяця, що ринок біткойн-ф’ючерсів є `стабільним, ліквідним і регульованим`, але додав `існують багато речей, яких ми не знаємо про ринок місця».

Hyman вважає, що BITO також має певні переваги як фонд, зареєстрований за Законом про інвестиційні компанії 1940 року, в порівнянні з американськими біткойн-біржовими фондами, які зареєстровані на підставі Закону про цінні папери 1933 року.