Судьба Solana Spot ETF: надежда криптовалюты

Солана Spot ETF маловероятен, но по-прежнему является главной надеждой криптовалюты

После того как ETF для Биткоина и Эфира были наконец-то одобрены в США в этом году, многие в индустрии открыто задаются вопросом, будет ли следующим ETF для Solana.

Бразильский Solana Spot ETF станет интересным показателем его жизнеспособности на американских рынках. 2024: Бум ETF

2024 год стал переломным для ETF в индустрии криптовалют. SEC сделала мировые заголовки, объявив об одобрении ETF для Биткоина в январе. Последующие события привели к историческому взлету цены на Биткоин, миллиардным сделкам с этими новыми активами и перманентным изменениям во всей индустрии.

Несколько месяцев спустя SEC одобрила второй крупный Spot ETF, на этот раз основанный на Эфире. К тому времени SEC уже не была первопроходцем, поскольку зарубежные юрисдикции уже месяцами назад одобрили аналогичные продукты. Толчок только год назад стал вдруг открытым сезоном. В этой атмосфере сообщество начало задавать вопрос: какая криптовалюта получит одобрение следующей?

Один из потенциальных кандидатов, на который указывают эксперты, - это Solana, платформа блокчейна и пятая криптовалюта по капитализации. Solana впервые появилась на публичном рынке в 2020 году, предлагая модель стейкинга и систему умных контрактов, схожую с Ethereum. Solana считается более вероятной для ETF чем другие активы по вполне понятным причинам. Шаги к успеху

Ключевой вопрос в прошлых правовых спорах по ETF был в правовом статусе Биткоина и Эфира: являются ли они товарами или ценными бумагами? Если корпоративное лицо может влиять на цену монеты, какой хаос это может вызвать для ETF? ETF уже является ценной бумагой, и просто невозможно создать безопасность вокруг ценной бумаги-типовой монеты.

SEC считает Spot ETF золотым стандартом для регулятивного одобрения - чему могут доверять инвесторы всех размеров. Она никогда не одобрила бы вокруг актива с очевидной задней дверью. Tether, как стабильная монета, всегда будет открыта для прямого управления от его эмитентов. Binance контролирует BNB, и у американских регуляторов достаточно причин не доверять ему.

Вкратце, эти контролеры могут намеренно утопить или поддержать актив, наводя хаос на финансы США. В отличие от этого, Solana кажется столь же квалифицированным для ETF, как это было с Ethereum, с его внушительной капитализацией, что обещает более высокий спрос инвесторов, чем у менее крупных активов.

Бразилия от всей души приняла эту логику, одобрив первый ETF для Solana в конце августа. Через несколько дней национальный регулятор ценных бумаг (CVM) сделал второе одобрение.

Несмотря на этот позитивный знак, возникло еще одно возможное препятствие. Пока ETF для Биткоина зафиксировал взрывной рост, ETF для Эфира оказался разочарованием. Продукты Ethereum испытали отток в размере 458 млн долларов с момента их запуска, но эти потери совпали с бычьим рынком для их аналогов. Если ETF для Ethereum испытывает трудности, почему его меньший родственник, Solana, будет справляться лучше? Потоки ETF для Ethereum. Источник: Glassnode

Данные рыночных тенденций обуславливают отказ SEC об ETF для Solana, предпринятый CBOE. Эрик Бальчунс, аналитик и эксперт в области ETF Bloomberg, заявил, что у ETF для Solana есть `шанс снежного кома на одобрение, если не произойдет смена руководства`. Он также отметил, что поданные CBOE запросы 19b-4 уже исчезли с сайта SEC.

В гонке за ETF для Биткоина SEC имела жесткий срок на принятие решения на каждом этапе. Но, как отметил Бальчунс, SEC отклонила ETF для Solana даже до того, как эти сроки начнутся. Следующие шаги или шансы?

Несмотря на эти пессимистические прогнозы, все надежды еще не потеряны. CBOE подавала эти запросы от имени двух потенциальных эмитентов: VanEck и 21Shares. Для VanEck этот жесткий отказ рассматривается лишь как временное препятствие. Мэтью Сигель, руководитель исследования цифровых активов в компании, верит в элигибильность ETF для Solana.

Сигель обратил внимание на узкое юридическое прецедент: судебное дело 2018 года между CFTC и My Big Coin, теперь ликвидированной эмитентской компанией. В этом случае CFTC успешно аргументировала, что токен является товарным активом. Если к Solana применить этот стандарт 2018 года, то она квалифицируется как товар и становится элигибельной для Spot ETF.

Однако аргумент Сигеля может рассматриваться как узкий и оправдывающий его интересы. VanEck может быть готова бороться за свой ETF, но ей понадобится больше для победы. Нейт Гераци, президент ETFStore, предположил, что два основных фактора могли бы изменить ход событий: одобрение Futures ETF для Solana, который имеет меньше ограничений, чем Spot ETF, или обширная реформа регулирующей среды криптовалюты со стороны Конгресса. Если что-то из этого случится, динамика может измениться драматически.

Пока ETF для Solana кажется наиболее вероятным кандидатом, он все равно стоит перед долгим путем. 2024 год - это год выборов, и обе партии ухаживают за криптоэнтузиастами, обещая дружественное регулирование. Даже если выборы принесут благоприятные результаты, регуляторные реформы все равно займут много времени. Одобрение к концу 2024 года кажется маловероятным, а политические изменения не смогут ускорить процесс.

На данный момент, более четким путем для Solana, по крайней мере на данный момент, кажется Futures ETF, который будет регулироваться CFTC вместо SEC, поскольку первое известно своими менее строгими стандартами. Если Solana будет классифицирована как товар, как аргументируют Сигель и VanEck, то CFTC сможет регулировать ее Futures ETF.

Приверженцы ETF для Solana правы, что возбуждены последним одобрением в Бразилии, и инвесторам следует внимательно отслеживать производительность этого актива. Однако SEC вряд ли одобрит Spot ETF в США на основе только успеха в Бразилии. Даже если бразильский Solana ETF будет проявляться исключительно хорошо, шансы на мгновенное одобрение в США остаются весьма малыми.

В заключение, будет ли ETF для Solana вероятен в ближайшие месяцы? Нет. Могут ли эти усилия привести к победе? Абсолютно. Это сообщество уже преодолело вызовы ранее, и, хотя путь вперед может быть неровным, он все еще открыт.