Bitcoin DeFi: будущее финансовой системы

Более чем 1 трлн долларов возможности Bitcoin DeFi

С момента своего появления в 2009 году биткоин (BTC) постепенно завоевывает популярность и сейчас имеет рыночную капитализацию более 1,3 трлн долларов. Он был разработан как децентрализованная валюта и система мгновенной брутто-расчетной суммы. Децентрализованный, протокольный подход позволяет держателям перенести доверие с централизованного актора на децентрализованный, кодом обеспеченный протокол.

Вы читаете Crypto Long & Short, нашу еженедельную рассылку с аналитикой, новостями и анализом для профессиональных инвесторов. Подпишитесь здесь, чтобы получать ее каждую среду в свой почтовый ящик.

Несмотря на то, что биткоин является оригинальной криптовалютой и соответствующим блокчейном, его функциональность до сих пор была крайне ограниченной по сравнению с возможностями умных контрактов и децентрализованной финансовой (DeFi) функциональностью, предлагаемой Ethereum, Solana и другими блокчейнами. Однако эта динамика должна измениться с появлением Bitcoin Layers, мета-протоколов, побочных цепочек, 2-го уровня и других технологий, которые в настоящее время строятся на блокчейне Bitcoin. Эти слои позволят более быстрые платежи, а также кредитование, улучшенную функциональность обеспечиваемых и необеспечиваемых токенов, децентрализованные биржи, GameFi, SocialFi и множество других случаев использования. Владельцы биткоинов скоро смогут увеличить производительность своего актива с помощью протоколом-основанной децентрализованной финансовой системы. Основным отличием между DeFi на Bitcoin и DeFi на других цепочках является базовый актив (местная маркер). В то время как Ethereum, Solana и блокчейны следующего поколения конкурируют на основе их технологий, DeFi на Bitcoin сосредоточена исключительно на увеличении производительности биткоина, помещая Bitcoin DeFi экосистему в свой собственный класс.

Для создания ценности с помощью децентрализованной финансовой системы на основе биткоина принимается три предположения:

• предпочтение к блокчейну Bitcoin в качестве базового слоя для других токенизированных активов
• спрос на увеличение производительности биткоина как актива
• спрос на финансовую систему, отражающую децентрализованные принципы биткоина

Мы уже видим сильные сигналы спроса на блокчейне Bitcoin в качестве базового слоя для других токенизированных активов. Рынок необеспечиваемых токенов на Bitcoin, называемых Ординалами, вырос с менее чем 100 млн до более чем 1,5 млрд за менее чем шесть месяцев.

Однако самая крупная возможность еще впереди. Большинство рыночной стоимости децентрализованной финансовой системы биткоина проявится в стоимости обеспечиваемых токенов на Bitcoin. Обеспечиваемые токены будут способствовать увеличению производительности биткоина (актива) через приносящие доход инструменты и децентрализованные финансовые системы через протоколы и 2-е уровни. По сравнению с Ethereum, Solana и другими цепочками, стоимость обеспечиваемых токенов на Bitcoin все еще крайне мала, в основном потому, что мы находимся на ранних этапах программной функциональности на этом блокчейне.

Ведущий протокол необеспечиваемых токенов Bitcoin, Ординалы, был выпущен только в январе 2023 года. BRC20s и Runes, ведущие протоколы обеспечиваемых токенов Bitcoin, были запущены соответственно в марте 2023 и апреле 2024 года. Даже с этими недавними выпусками требуется дополнительная функциональность для создания сильной децентрализованной финансовой экосистемы на Bitcoin.

Дополнительная функциональность вводится в Bitcoin двумя способами:

1. Предложения по улучшению Bitcoin (BIPs): Улучшения базового программного обеспечения Bitcoin осуществляются через BIPs, такие как OP_CAT, которая направлена на улучшение функциональности умных контрактов и повышение эффективности на Bitcoin.
2. Технологические разработки: Инновации, такие как BitVM, пеги и мосты, разрабатываются для предоставления пользователям улучшенной программности и эффективности без необходимости обновления основного программного обеспечения Bitcoin.

Как уже упоминалось, децентрализованная финансовая экосистема Bitcoin все еще находится в начальных стадиях своего жизненного цикла. Однако сильные индикаторы будущего роста видны посредством увеличения деятельности разработчиков и DeFi в этой области. В 2023 году 40% открытых исходных разработчиков Bitcoin сосредоточены на Bitcoin L2s и масштабируемых решениях. Затем, в первом квартале 2024 года, общая заблокированная стоимость (TVL) экосистемы Bitcoin выросла более чем в шесть раз с $492 млн до более чем $2,9 млрд. Исходя из этих ранних индикаторов, в сочетании с тем, что мы видели в других экосистемах, мы считаем, что в Bitcoin DeFi экосистеме в ближайшие пять-десять лет может быть создано более 1 трлн долларов ценности.