Долар США: майбутнє в контексті стейблкоінів

Долар переміг, але чи може США втратити контроль над доларом?

Домінування долара США важко переоцінити в цей момент. Не тільки те, що економіка США йде вгору. Долар США є вибраною виборчою для міжнародних бізнес-трансакцій на рівні, що є навіть більшим, ніж економічне положення США.

Це уривок з розсилки The Node, щоденного огляду найважливіших криптовалютних новин на CoinDesk та далі. Ви можете підписатися, щоб отримати повну розсилку тут.

Щоб поставити це все в перспективу, економіка США становить близько 25% глобального ВВП - рівень, який залишався сталим протягом понад 40 років (дивовижне досягнення, коли ви берете до уваги швидкий зріст, досягнутий в Китаї, деяких країнах Азії та Східній Європі). Однак, коли йдеться про глобальне фінансування, долар більш домінує, ніж економіка США.

Банк міжнародних розрахунків оцінює, що долар США використовується в 90% всіх міжнародних платежів та розрахунків, при цьому 40% всіх торгівельних рахунків обчислюються в доларах США. У світі блокчейн-стейблкоінів долар США відіграє 99% всіх глобальних транзакцій стейблкоінів. (USDT та USDC, лідируючі гравці, мають обидва USD-підтримані та базовані на Ethereum.)

Усі ці транзакції в доларах США ставлять багато світової фінансової інфраструктури в межах досяжності американських регуляторів. Більшість цих доларів США є електронними, і як наслідок, всі вони мають зв`язки з американськими банками і, в кінцевому рахунку, американськими регуляторами та Федеральною резервною системою США. Законовище поза межами країни та проникність американських установ та цифрових мереж роблять дуже складними платежі в доларах без участі американських правил.

Завжди є готівка, але найбільша купюра, яку надруковано Державним скарбництвом США сьогодні, це 100 доларів. Цим ти зможеш пообідати в Нью-Йорку, на одного (без вина). Уявіть, скільки з них вам знадобиться, щоб покрити вартість нового авіаносця. Для будь-яких значних фінансових вимог потрібно цифрових платежів.

Цей доларний домінування надає США значну владу на глобальних ринках, особливо коли йдеться про санкції проти окремих осіб та урядів. Банки, які мають побоювання відсіктися від 90% усіх глобальних платежів, будуть дотримуватися директив США, незалежно від того, чи є вони обов`язковими.

Інші країни намагалися здійснити заміну долара, в основному безуспішно. Однак існує нова можливість: синтетичні долари на блокчейні.

Синтетичні долари - це доларові стейблкоіни, які не містять доларів. Замість цього вони є цифровими монетами, які прив`язані до долара США за вартістю, але підтримуються сумішшю інших реальних та цифрових активів та управляються алгоритмом для підтримки прив`язки до долара США. У світі блокчейнів їх відомо, як алгоритмічні стейблкоіни.

Алгоритмічні стейблкоіни не є ідеальними та не є вільні від ризиків. Тому що вони визначені в доларах, але часто не складаються з доларів, вони можуть «втратити свою прив`язку» з доларом США. Це іноді відбувається через обман, але це може трапитися і тоді, коли базові активи стрімко змінюють свою вартість. В періоди високої ринкової нерухомості та невизначеності це трапляється.

Синтетичні долари, фактично, можуть коштувати більше, ніж «реальні» долари, оскільки вам потрібно перекрити вашу заставу, щоб уникнути ризику втрати цієї співвідносності з доларом США. Незважаючи на ці ризики, досить багато блокчейн-основних цифрових активів введені з прив`язкою до долара США. Давній, від MakerDAO, можливо, найуспішніший з них, хоча його підтримка сьогодні містить деякі активи долара США. Однак є інші, які прив`язані виключно на основі криптовалют та інших цифрових активів, які не мають відношення до долара.

Дивіться також: Перехід крипто: приведення капіталу на берег | Думка

Широке поширення цих активів може змінити регуляторну обстановку для осіб, компаній та урядів - дозволяючи їм здійснювати угоди вісі світовою за вибором валютою, залишаючись поза регуляторною структурою США. Це було б особливо корисно в тих випадках, коли ці люди хочуть переміщати гроші через кордони або купувати товари, що мають світову ціну в доларах США, наприклад, нафту.

Не кожен дійсно хоче синтетичного стейблкоіна. Їх частка на ринку відносно мала порівняно з стейблкоінами, які повністю або частково забезпечені активами, визначеними у доларах США. Щодо ризику та вартості U.S.-доларові стейблкоіни, які підтримані доларами США або активами, зазначеними у доларах США, такими, як облігації U.S. Treasury̅ найнижчий ризикований варіант. Це очевидно, що багато користувачів віддають перевагу саме через цю причину.

Для політики США це має значення. Широке прийняття цих активів може зменшити силу санкцій та проникність американських регуляторних структур. Щоб уникнути цього ризику, можливо, найпростішою стратегією для США буде прискорити затвердження та регуляторну інтеграцію існуючих стейблкоінів, що підтримані U.S. dollar.

Долар США - це більше, ніж лише валюта; він є стратегічним активом Сполучених Штатів та глобальним символом нашої національної живучості та економічної сили. Варто це захищати.