Ключевые факторы криптовалютного рынка: анализ Coinbase

От Налогового сезона до Половины Биткоина: Исследование Coinbase раскрывает ключевые факторы криптовалютного рынка

30 марта Дэвид Дуонг, руководитель институциональных исследований в Coinbase, поделился на LinkedIn исследовательской запиской, анализируя текущее состояние и перспективы развития криптовалютных рынков на данную дату.

Несмотря на потенциальные нарушения из-за американских праздников и типичного перебалансирования корпоративных портфелей в конце месяца и квартала, Дуонг отмечает, что криптовалютные рынки остаются устойчивыми. Он указывает на то, что наступающий налоговый сезон может побудить некоторых инвесторов реализовать прибыль, что может повлиять на волатильность рынка в краткосрочной перспективе. Кроме того, Дуонг предполагает, что недавние флуктуации рынка могут частично быть объяснены тем, что трейдеры занимаются стратегией, которая включает продажу акций MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) на короткой позиции при одновременной долгой позиции на биткоин.

В перспективе исследования Coinbase считают, что несколько ранее выявленных факторов, оказывающих негативное воздействие на рынок, теперь прошли, предвещая положительную динамику для криптовалют во втором квартале 2024 года. Тем не менее, они ожидают, что наиболее значительные положительные факторы рынка могут проявиться только с середины апреля и далее. Ключевым событием в будущем является предстоящая Половина Биткоина, ожидаемая к 20 апреля, которую Coinbase Research подробно проанализировала на предмет потенциального влияния на предложение на рынке.

На стороне спроса Дуонг выделяет критический 90-дневный период рассмотрения, используемый крупными финансовыми институтами для проведения предварительного анализа новых финансовых продуктов, таких как финансовые инструменты ETF. Он говорит, что этот период, завершающийся уже к 10 апреля, включает всестороннюю оценку, чтобы гарантировать, что новые предложения соответствуют инвестиционным минимумам, порогам ликвидности и не создают операционных проблем для существующих инфраструктур. Он считает, что этот процесс оценки крупными дилерами типа Morgan Stanley, Bank of America, UBS и Goldman Sachs является ключевым для финансовых советников, рассматривающих распределение активам для клиентов.

Более того, Дуонг указывает на то, что помимо этих крупных финансовых учреждений, в США действуют и другие крупные платформы управления активами, каждая со своими собственными периодами рассмотрения. Он предполагает, что завершение этих оценочных периодов может потенциально разблокировать значительный капитал для финансовых инструментов ETF, ориентированных на биткоин в среднесрочной перспективе.

Исследование Coinbase также отмечает продолжающийся высокий интерес институциональных инвесторов к криптовалютной сфере, что подтверждается рекордно высоким уровнем левереджных коротких позиций в фьючерсах на биткоин CME, сообщенных CFTC 19 марта. С общим открытым интересом в этих фьючерсах на уровне 10,5 миллиарда долларов, он указывает, что многие учреждения, не имеющие прямого доступа к криптовалютным рынкам, могут использовать этот разрыв для получения долгой экспозиции на биткоин. Несмотря на требования капитала для таких сделок, разница между биткоином и фьючерсами CME оставалась в прибыльных пределах в марте, согласно анализу Дуонга.

Изображение от Coinbase