Медвежье настроение на рынке BTC сохраняется, несмотря на возможное окончание количественного ужесточения ФРС

Медвежье настроение по отношению к BTC сохраняется, несмотря на сигнал Пауэлла о том, что QT может скоро подойти к концу.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл во вторник сообщил, что центральный банк может вскоре достичь точки, когда его длительная программа по снижению баланса должна будет закончиться. Тем не менее, BTC продолжает торговаться в красной зоне, а деривативы указывают на сохраняющееся медвежье настроение.

«Наша долгосрочная программа заключается в том, чтобы прекратить снижение баланса, когда резервы будут несколько выше уровня, который мы считаем соответствующим условиям с достаточными резервами», — заявил Пауэлл в подготовленных комментариях для своей речи на конференции Национальной ассоциации бизнес-экономистов в Филадельфии.

«Мы можем приблизиться к этой точке в ближайшие месяцы, и мы внимательно следим за широким спектром индикаторов, чтобы принять это решение», — добавил он.

Так называемое количественное ужесточение (QT) началось в 2022 году для удаления чрезвычайной ликвидности, которую ФРС добавила в финансовую систему путем расширения баланса во время кризиса из-за коронавируса. С тех пор общий размер баланса ФРС сократился с около 9 триллионов долларов до 6.6 триллионов долларов.

Комментарии Пауэлла указывают на то, что ФРС не хочет сокращать свой баланс настолько, чтобы резервы банков — средства, которые банки хранят в Федеральной резервной системе — упали ниже уровня, который ФРС считает `достаточным`. Оставаться выше этого порога необходимо, чтобы избежать сбоев на рынках краткосрочного финансирования и обеспечить финансовую стабильность.

По словам председателя, этот момент может быть близок, так как центральный банк тщательно оценивает рыночные условия, включая недавние росты различных ставок ночного финансирования.

Эти комментарии появляются на фоне того, что рынки ожидают двух сокращений ставки ФРС на 25 базисных пунктов до конца года, после аналогичного по величине снижения в сентябре, что повысило оптимистичное настроение в крипто-социальных медиа.

Однако BTC не впечатлён, как и более широкий крипторынок. На момент написания, ведущая криптовалюта по рыночной капитализации торговалась около 112,600 долларов, оставаясь практически неизменной в течение 24 часов.

Опционы, связанные с BTC на Deribit, показали, что однонедельные пут-опционы, предлагающие защиту от падения, продолжают торговаться с премией по сравнению с колл-опционами или оптимистичными ставками. Опционы, действительные до марта 2026 года, показали схожую медвежью цену.

Возможно, это способ рынка напомнить крипто-буллам о том, что потенциальное окончание количественного ужесточения не обязательно означает быстрое начало новой программы расширения баланса, как это было во время COVID, что подогревало медвежий рынок криптовалют.

Более того, темп QT заметно замедлился с середины 2024 года. С апреля этого года центральный банк ограничил месячные выкупы казначейских облигаций до 5 миллиардов долларов, сохраняя предел для ипотечных ценных бумаг на уровне 35 миллиардов долларов. Таким образом, приближающееся окончание QT не обязательно сигнализирует о значительном бычьем или медвежьем сюрпризе.

«Большим выводом из речи Пауэлла сегодня было то, что программа QT, вероятно, скоро закончится. То есть, ФРС, скорее всего, прекратит сокращение своего баланса в ближайшие месяцы. Темп сокращения этого баланса уже был очень мал, так что это не является значительным изменением», — отметил псевдонимированный наблюдатель Markets and Mayhem на X.