Негативні настрої щодо BTC незважаючи на можливе завершення програми кількісного ужесточення ФРС

Настрої щодо BTC залишаються негативними, незважаючи на сигнал Джерома Пауела про те, що програма кількісного ужесточення (QT) може наближатися до свого завершення. Глава Федеральної резервної системи в вівторок зазначив, що центральний банк незабаром може досягти моменту, коли його тривала програма зменшення балансу буде потребувати закінчення. Проте BTC продовжує торгуватися в червоній зоні, а похідні інструменти вказують на стійкий песимістичний настрій.

“Наш план, про який ми говоримо тривалий час, – це зупинити зменшення балансу, коли резерви будуть дещо вище рівня, який ми вважаємо відповідним для забезпечення достатніх резервів”, – сказав Пауел у підготовлених заувагах для своєї промови на конференції Національної асоціації бізнес-економістів у Філадельфії.

“Ми можемо наблизитися до цього моменту в найближчі місяці, і ми ретельно моніторимо широкий спектр показників для прийняття цього рішення`, – додав він.

Така тактика кількісного ужесточення почалася у 2022 році, щоб видалити надзвичайну ліквідність, яку ФРС додала до фінансової системи через розширення балансу під час кризи з COVID-19. Відтоді загальний розмір балансу ФРС зменшився з приблизно 9 трильйонів доларів до 6.6 трильйонів доларів.

Коментарі Пауела вказують на те, що ФРС не бажає зменшувати свій баланс так, щоб резерви банків — кошти, які банки тримають у Федеральній резервній системі — впали нижче рівня, який ФРС вважає `достатнім`. Залишатися вище цього порогу є критично важливим для уникнення збоїв на ринках короткострокового фінансування та забезпечення фінансової стабільності.

За словами голови, цей момент може наближатися, оскільки центральний банк уважно оцінює ринкові умови, включаючи нещодавнє збільшення різних ставок на нічні кредити.

Ці коментарі прозвучали на фоні очікувань ринків щодо двох зменшень ставки ФРС на 25 базисних пунктів до кінця року, після подібного зменшення в вересні, що підіймає оптимістичний настрій на крипто-соціальних медіа.

Однак BTC не вражений цими новинами, і ширший крипто-ринок також. Станом на момент написання лідируюча криптовалюта за ринковою вартістю торгувалася близько 112,600 доларів, залишаючись практично без змін протягом 24 годин.

Опціони на Deribit, пов`язані з BTC, показали, що тижневі пут-опціони, які пропонують захист від падіння, продовжують торгуватися з премією до колл-опціонів або оптимістичних ставок. Опціони з терміном до березня 2026 року продемонстрували подібну негативну ціну.

Можливо, це спосіб ринку нагадати крипто-бикам, що потенційне завершення кількісного ужесточення не обов`язково означає швидкий старт нової програми розширення балансу, схожої на ту, що діяла під час COVID, яка підштовхнула крипто-биковий ринок.

Крім того, темп QT суттєво сповільнився з середини 2024 року. З квітня цього року центральний банк обмежив місячні викуплення казначейських облігацій до 5 мільярдів доларів, утримуючи ліміт для облігацій, забезпечених іпотечними кредитами, на рівні 35 мільярдів доларів. Отже, наближення завершення QT не обов`язково сигналізує про суттєвий оптимістичний або `дубовий` сюрприз.

“Головний висновок з промови Пауела сьогодні полягає в тому, що програма QT, ймовірно, скоро закінчиться. Це означає, що ФРС, ймовірно, припинить зменшувати свій баланс в найближчі місяці. Темп зменшення цього балансу вже був дуже малим, тому це не велика зміна”, – зазначив анонімний спостерігач Markets and Mayhem у Twitter.