Кризис из-за закрытия правительства: что ждать от ФРС и как это повлияет на рынки акций и криптовалюты 29 октября?

Следующий шаг ФРС 29 октября: как сценарий, который немногие ожидают, может подорвать американские акции и криптовалюту.

Решение Федеральной резервной системы по ставкам в октябре может вызвать неожиданные потрясения на американских фондовых рынках и в биткойне, поскольку неопределенные риски закрытия правительства затмевают прогнозы. Закрытие правительства задерживает важные данные перед заседанием FOMC.

Частичное закрытие федерального правительства началось 1 октября, приостановив работу многих ненужных служб, включая Бюро статистики труда (BLS). Это закрытие бессрочно задержало отчет о занятости за сентябрь — важный индикатор здоровья рынка труда, который ожидался в начале этого месяца.

Замедление выхода данных происходит всего за несколько недель до заседания Федерального открытого рынка (FOMC), которое состоится 28–29 октября, где будет объявлено следующее решение по процентной ставке ФРС.

Несмотря на это разрушение, оптимизм на рынке остается высоким.

Согласно GoldPrice.org, цены на золото закрылись на уровне $3,886 за унцию в пятницу, что является увеличением более чем на 48% с начала года.

Рост цен на золото в 2025 году отражает крупные покупки центральных банков разных стран и высокий спрос на ETFs со стороны частных инвесторов, вызванный опасениями по поводу инфляции на фоне торговой войны президента Трампа, рекордного уровня национального долга США и усилий некоторых стран — особенно членов БРИКС — снизить зависимость от активов, номинированных в долларах США, начиная с конфликта между Россией и Украиной.

На момент написания статьи, согласно данным CoinDesk, биткойн торговался на уровне около $123,196, недалеко от исторического максимума в $125,506, наблюдаемого ранее в тот же день, что было обусловлено сильным институциональным интересом и притоками в крипто ETFs.

Тем временем, индекс Доу-Джонса и S&P 500 закрыли неделю на рекордных отметках 46,758.28 и 6,715.79 соответственно, что отражает уверенность в плавном переходе политики ФРС.

Сегодня биткойн, золото и S&P 500 находятся на рекордных уровнях, скорее всего, из-за ожиданий дальнейших снижения ставок в этом и следующем годах, а также желания инвесторов хеджировать риски против устойчивой и возрастающей инфляции, которая, кажется, существует на данный момент во всем мире. Рынок оценивает 25-базисный пункт снижения ставки ФРС.

Фьючерсы и рынки прогнозирования в подавляющем большинстве закладывают снижение на 25 базисных пунктов на заседании FOMC.

По данным инструмента FedWatch группы CME на 5 октября, вероятность снижения на 25 базисных пунктов составляет 96.2%, а вероятность отсутствия изменений — 3.8%.

Что касается децентрализованной платформы прогнозирования Polymarket, то она предсказывает 3% вероятность повышения на более чем 50 базисных пунктов, 90% вероятность повышения на 25 базисных пунктов и 8% вероятность отсутствия изменений.

Причины, по которым пауза ФРС в снижении ставок может не быть столь маловероятной, как ожидают трейдеры

Текущее закрытие федерального правительства скрывает значительный риск. С учетом того, что сотрудники BLS находятся в вынужденном отпуске, важные отчеты о занятости остаются не опубликованными, что лишает ФРС обновленных данных о заработной плате и занятости, необходимых для оценки состояния рынка при устойчивой инфляции.

ФРС сталкивается с исключительно сложной задачей принятия решения по ставкам без ключевых экономических данных — фактически `летая вслепую`.

Этот недостаток актуальных данных поднимает реальную вероятность того, что некоторые члены FOMC могут призвать к приостановке текущего темпа снижения ставок, а не продолжать, как ожидается.

Без ясного представления о недавней динамике рынка труда риски преждевременного смягчения, которое может дестабилизировать инфляционные ожидания, становятся значительными. Прошлые действия Федеральной резервной системы в периоды нехватки данных часто были осторожными, чтобы избежать ошибок в политике.

В то же время несколько факторов углубляют эту неопределенность.

Само закрытие правительства создает риски снижения через сотрудников федеральных учреждений, находящихся в вынужденном отпуске, и потенциальные постоянные потери рабочих мест, что может ухудшить экономический рост, но масштабы этого остаются неясными.

Между тем многие инвесторы разместили свои портфели в ожидании дальнейших снижений ставок, и, следовательно, неожиданные паузы могут взбудоражить рынок и вызвать волатильность, которую FOMC предпочла бы избежать.

Учитывая эти соображения, FOMC, вероятно, рассматривает возможность продолжения умеренного снижения на 25 базисных пунктов для поддержания уверенности на рынке и защиты от экономических рисков. Тем не менее, пауза остается правдоподобным исходом в свете этих беспрецедентных вызовов, подчеркивая, что ожидания рынка снижения, хотя и сильные, не гарантированы.

Частные и региональные данные предоставляют частичные понимания на фоне закрытия

Между сейчас и заседанием FOMC несколько данных из частного сектора и региональных изданий Федеральной резервной системы предоставят частичные экономические сигналы, несмотря на закрытие.

Если эти индикаторы покажут охлаждение инфляции и умерение роста, председатель ФРС Джером Пауэлл может осуществить ожидаемое снижение на 25 базисных пунктов. Более сильные сигналы о постоянстве инфляции или устойчивости роста могут подтолкнуть ФРС к паузе, что противоречит оценкам рынка и увеличивает волатильность.

Если закрытие правительства завершится, скажем, к середине октября, задержанный официальный отчет о занятости за сентябрь может быть выпущен перед заседанием FOMC, предоставив более ясную картину данных и потенциально подтвердив ожидания рынка.

Почему снижение на 50 базисных пунктов крайне маловероятно

Рынки в значительной степени отвергли возможность снижения на 50 базисных пунктов, поскольку инфляция остается выше целевого уровня ФРС в 2%, особенно в секторах услуг, где продолжаются давления на заработную плату.

Снижение на полпроцента может сигнализировать о преждевременном смягчении и дестабилизировать рынок труда и инфляционные ожидания.

Публичные заявления Пауэлла подчеркивают осторожность и зависимость от данных, что делает более умеренное снижение на 25 базисных пунктов благоразумным путем.

Как инвесторы могут защититься от сценария паузы ФРС

Учитывая возможность паузы в политике, не полностью учтенной рынками, инвесторы — особенно в криптовалюте — должны рассмотреть возможность хеджирования рисков: использовать пут-опционы на биткойн и основные фондовые индексы, что представляет собой относительно недорогой способ защититься от резких падений; снижать высокий левередж или размер позиций в волатильных активах, чтобы смягчить потери; увеличивать долю безопасных активов, таких как золото или облигации казначейства, которые могут обеспечить стабильность портфеля в условиях рыночного стресса; использовать ETFs или фонды волатильности для получения выгоды от резких всплесков волатильности.

Институциональные инвесторы регулярно используют такие стратегии; розничные инвесторы имеют все больше доступных низкозатратных инструментов для аналогичной подготовки к рискам.

Заключение: рынки сталкиваются с неопределенным путем к следующему заседанию FOMC

Заседание FOMC 28-29 октября становится решающим испытанием для рынков.

Текущее закрытие правительства затрудняет доступ к важным данным о занятости, создавая рискованную слепую зону в ожиданиях инвесторов и политиков.

Хотя рынки в подавляющем большинстве оценивают снижение ставки на 25 базисных пунктов, пауза ФРС или задержка из-за неопределенности данных могут вызвать резкие коррекции на фондовых и криптовалютных рынках. Инвесторам следует следить за частными экономическими индикаторами и региональными данными о инфляции в октябре и рассмотреть возможность прагматичного хеджирования для защиты от неожиданных колебаний.

Сбалансированная позиция по рискам является важным аспектом в навигации по этому неопределенному макроэкономическому ландшафту.