ФРС та ризики для ринку: закриття уряду загрожує акціям і криптовалюті

Наступний крок ФРС 29 жовтня: як сценарій, який мало хто очікує, може підрити американські акції та криптовалюту

Рішення Федеральної резервної системи щодо процентних ставок у жовтні може викликати несподівані потрясіння на ринку акцій США і біткоїнів, оскільки невирішені ризики закриття федерального уряду затуманюють перспективи. Закриття уряду затримує ключові дані перед зустріччю FOMC.

Часткове закриття федерального уряду розпочалося 1 жовтня, закривши багато неістотних служб, включаючи Бюро статистики праці (BLS). Це закриття безстроково затримало звіт по зайнятості за вересень — важливий показник здоров’я ринку праці, який очікувався на початку цього місяця.

Цей затримка даних відбулася всього за кілька тижнів до зустрічі Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) 28-29 жовтня, де буде оголошено наступне рішення ФРС щодо процентних ставок.

Незважаючи на це порушення, ринковий оптимізм залишається високим.

Згідно з GoldPrice.org, ціни на золото закрилися на рівні 3,886 доларів за унцію в п’ятницю, зростаючи на понад 48% з початку року.

Ралі золота у 2025 році відображає великі закупівлі центральних банків країн та сильний попит на ETF від приватних інвесторів, викликаний побоюваннями щодо інфляції на тлі торгової війни президента Трампа, рекордного рівня національного боргу США і зусиль деяких країн — особливо членів БРІКС — зменшити залежність від активів у доларах США з моменту початку конфлікту Росії та України.

На момент написання, згідно з даними CoinDesk, біткоїн торгувався на рівні приблизно 123,196 доларів, недалеко від рекордного максимуму 125,506 доларів, зафіксованого раніше цього дня, під впливом сильного інституційного інтересу та припливу в крипто ETF.

Тим часом, індекс Dow Jones Industrial Average та S&P 500 закрили тиждень на рекордних рівнях 46,758.28 та 6,715.79 відповідно, відображаючи впевненість у плавному переході політики ФРС.

Сьогодні біткоїн, золото та S&P 500 перебувають на або біля рекордних рівнів, ймовірно, через очікування подальшого зниження ставок цього року та наступного, а інвестори жадають хеджуватися від постійної та зростаючої інфляції, яка, здається, зараз існує по всьому світу. Ринковий консенсус оцінює зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів.

Ф`ючерси та ринкові прогнози переважно розглядають можливість зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів на засіданні FOMC.

Станом на 5 жовтня, інструмент FedWatch від CME Group оцінює ймовірність зниження на 25 базисних пунктів у 96.2% і 3.8% для незмінної ставки.

Щодо децентралізованої платформи прогнозування Polymarket, то вона передбачає 3% ймовірність підвищення на 50 і більше базисних пунктів, 90% ймовірності підвищення на 25 базисних пунктів і 8% ймовірність незмінної ставки.

Чому призупинення скорочення ставок ФРС може бути не таким малоймовірним, як очікують трейдери

Триваюче закриття федерального уряду приховує значний ризик. Оскільки працівники BLS перебувають у відпустці, життєво важливі звіти про зайнятість залишаються нерозкритими, що позбавляє ФРС оновлених даних про заробітну плату та зайнятість, необхідних для оцінки тісноти ринку на тлі постійної інфляції.

ФРС стикається з надзвичайно складним завданням прийняття рішення щодо ставки без важливих економічних вхідних даних — фактично «літаючи в сліпому режимі».

Відсутність своєчасних даних підвищує ймовірність того, що деякі члени FOMC можуть виступити за призупинення чинного темпу зниження ставок замість продовження, як очікувалось.

Без чіткого уявлення про останню траєкторію ринку праці ризик передчасного пом`якшення, що може дестабілізувати інфляційні очікування, є досить великим. Минулі дії Федеральної резервної системи в умовах нестачі даних часто схилялися до обережності, щоб уникнути політичних помилок.

Одночасно кілька факторів поглиблюють цю невизначеність.

Саме закриття уряду створює ризики зниження через відпустки федеральних працівників і потенційні постійні програші робочих місць, які можуть погіршити економічне зростання, але величина цих втрат залишається невизначеною.

Тим часом багато інвесторів позначили свої портфелі в очікуванні подальших скорочень, що означає, що несподівана пауза може схвилювати ринки та викликати волатильність, якої FOMC хотіла б уникнути.

Зважаючи на ці проблеми, FOMC, ймовірно, зважує продовження помірного зниження на 25 базисних пунктів, щоб підтримати впевненість ринку та захистити від економічних ризиків. Проте призупинення залишається правдоподібним результатом, враховуючи ці безпрецедентні виклики, підкреслюючи, що очікування ринку зміни ставки, хоча й сильні, не є гарантованими.

Приватні та регіональні дані надають часткові дані на фоні закриття

Між теперішнім моментом і зустріччю FOMC кілька випусків даних від приватного сектора та регіональних відділень Федеральної резервної системи нададуть часткові економічні сигнали, незважаючи на закриття.

Якщо ці індикатори показують охолодження інфляції та сповільнення зростання, голова ФРС Джером Пауелл може просунутися до широковідомого зниження на 25 базисних пунктів. Сильніші сигнали про персистентність інфляції або стійкість зростання можуть підштовхнути ФРС до призупинення, суперечачи ринковій ціні та підвищуючи волатильність.

Якщо закриття уряду завершиться, скажімо, до середини жовтня, затриманий офіційний звіт по зайнятості за вересень може бути опублікований перед засіданням FOMC, що надасть більш чітку картину даних та потенційно підтвердить ринкові очікування.

Чому зниження на 50 базисних пунктів є малоймовірним

Ринки здебільшого виключили можливість зниження на 50 базисних пунктів через те, що інфляція залишається вище цільового рівня ФРС у 2%, особливо в секторах послуг, де тиску на заробітну плату не бракує.

Зниження на півпункту ризикує сигналізувати про передчасне пом`якшення і може дестабілізувати ринок праці та інфляційні очікування.

Публічні заяви Пауелла підкреслюють обережність і залежність від даних, що робить більш помірне зниження на 25 базисних пунктів обережним вибором.

Як інвестори можуть захистити себе від сценарію призупинення ФРС

Враховуючи можливість призупинення політики, яке не повністю враховано ринками, інвестори — особливо в крипто — повинні розглянути можливість хеджування ризиків:

• Опціони на продаж біткоїнів та основних фондових індексів пропонують відносно недорогий спосіб захиститися від різкого падіння.
• Зменшення високого кредитного плеча або розміру позицій у волатильних активів для пом’якшення падінь.
• Збільшення експозиції до безпечних гаваней, таких як золото або облігації казначейства, може забезпечити підтримку портфелів під час стресу на ринку.
• Використання ETF або фондів волатильності для отримання прибутку від різких сплесків волатильності.

Інституційні інвестори регулярно використовують подібні стратегії; роздрібні інвестори мають дедалі більше недорогих інструментів для аналогічної готовності до крайніх ризиків.

Висновок: ринки стикаються з невизначеним шляхом до наступної зустрічі FOMC

Засідання FOMC 28-29 жовтня формує доленосний тест для ринків.

Триваюче закриття уряду затуманило життєво важливі дані про зайнятість, створивши ризикову сліпу зону в очікуваннях інвесторів і політиків.

Хоча ринки переважно прогнозують зниження на 25 базисних пунктів, пауза або затримка ФРС, спричинені невизначеністю даних, можуть спровокувати різкі корекції на ринку акцій і криптовалютах. Інвесторам слід контролювати приватні економічні індикатори та регіональні дані про інфляцію протягом жовтня та розглянути практичні хеджування, щоб захистити себе від несподіваної волатильності.

Збалансований ризиковий постір має вирішальне значення для навігації в цій невизначеній макроекономічній обстановці.