ЕЦБ выступает за запрет стабильных монет: угрозы финансовой стабильности и суверенитету ЕС

Европейский центральный банк (ЕЦБ) добивается поддержки для запрета на стабильные монеты, выпускаемые совместно в пределах блока и других юрисдикций, что создает предпосылки для столкновения по поводу того, как такие операторы, как Circle Internet Group Inc. и Paxos Inc., управляют своей деятельностью через границы.

Европейский совет системных рисков, которому поручено охранять финансовую систему Европы, на прошлой неделе принял рекомендацию о запрете так называемых стабильных монет с многоразовым выпуском. Об этом сообщили источники, знакомые с обсуждением, которые предпочли остаться неназванными, так как информация не была публичной.

Хотя рекомендации ESRB, утвержденные советом управляющих центральных банков и чиновников ЕС, не имеют юридической силы, ожидается, что они окажут давление на власти либо принять ограничения, либо обосновать, как можно поддерживать финансовую стабильность без них.

Стабильные монеты – это криптовалюты, привязанные к стоимости определенного актива, такого как доллар США, и обычно обеспеченные соответствующим резервом наличных. В случае многоразовой модели лицензированные поставщики, которые выпускают токены в ЕС, должны иметь локальный резерв, созданный по крайней мере в одном государстве-члене, а также управлять резервами для идентичных токенов, выпущенных за пределами этого государства.

ЕЦБ, возглавляемый президентом Кристиной Лагард, которая председательствует в общем совете ESRB, активно выступал за предложенный запрет и заручился поддержкой чиновников и регуляторов ЕС для продолжения работы. ESRB также определил возможные альтернативные механизмы для защиты схем многоразового выпуска стабильных монет в ЕС, которые были признаны менее эффективными. Представители ESRB и ЕЦБ отказались комментировать данное дело.

Последствия для фирм по стабильным монетам, уже лицензированных по модели многоразового выпуска, включая Paxos и Circle, остаются неопределенными. Финский рынок, который осуществляет контроль за Paxos, и французская L’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution, ответственная за Circle, также отказались комментировать ситуацию.

Обе компании в основном работают из США, где благожелательная регуляторная среда для криптовалют вызывает озабоченность среди европейских регуляторов. Основная часть их резервов инвестирована в наличные деньги и активы, эквивалентные наличным, номинированным в долларах, включая краткосрочные государственные облигации США. Представители Circle и Paxos отказались комментировать, но некоторые источники отметили прежнюю поддержку Европейской комиссии подхода многоразового выпуска.

ЕЦБ с 2021 года исследует центральную цифровую валюту (CBDC), привязанную к евро, но ждет юридической базы для продолжения работы. Чиновники неоднократно выражали опасения, что стабильные монеты, обеспеченные долларом, могут угрожать финансовой стабильности и монетарному суверенитету в Европейском Союзе. Лагард ранее предупреждала, что иностранные держатели стабильной монеты могут представлять «значительные юридические, операционные, ликвидные и финансовые риски для уровня ЕС».

На презентации в апреле ЕЦБ заявил, что резервы, удерживаемые эмитентами из третьих стран, скорее всего, инвестируются за пределами ЕС в активы, номинированные в долларах, что подрывает его повестку дня по созданию Союза сбережений и инвестиций. Ранее в этом месяце Банк Италии призвал Европейскую комиссию определить юридический статус трансграничных стабильных монет.

ЕЦБ не контролирует регулирование, которое применяется к этим активам в ЕС. Европейская комиссия до сих пор избегала принятия официальной позиции по этому вопросу.

Джудит Арналь, член совета Банка Испании, написала ранее в этом месяце, что дискуссия о стабильных монетах с многоразовым выпуском «выявляет более глубокую проблему для кредитоспособности MiCA как глобального эталона». Она предупредила, что регулирующая база, оспариваемая между ЕЦБ, Комиссией и Европейским парламентом, «рискует послать неправильный сигнал на международной арене, а именно, что MiCA является хрупкой и подверженной различным интерпретациям.»

Европейская комиссия, являющаяся членом ESRB, не ответила на запросы о комментариях.