Трамп против ФРС: угроза экономике и ослабление доллара США

Неустанные нападки Трампа на ФРС могут углубить временной разрыв в политике и ослабить доллар США

Одной из самых спорных характеристик второго срока президента Дональда Трампа является его неустанная критика председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла за сохранение высоких процентных ставок. Трамп утверждает, что эта позиция ненужна и экономически затратна для американской экономики.

Но это больше, чем просто риторика. Трамп активно пытается подорвать Совета ФРС, угрожая учреждению, котороеlong известно своей политической независимостью. Иронично, но именно эта атака рискует иметь обратный эффект, углубляя то, что Трамп и другие описывают как ФРС, которая `отстает от кривой`, что потенциально приведет к более глубокой распродаже доллара США.

Нападение Трампа на ФРС

В прошлый четверг началась новая глава в кампании Трампа против центрального банка, когда его администрация предприняла беспрецедентную попытку обратиться в Верховный суд США с требованием разрешить увольнение члена Федеральной резервной системы Лизы Кук. Это станет первым принудительным увольнением действующего члена ФРС со времени основания учреждения в 1913 году.

Этот шаг последовал за временной судебной блокировкой, изданной окружным судьей США Цзя Коббом, который предотвратил отрешение Кук, назначенной Байденом, до завершения дальнейших судебных разбирательств.

По данным команды аналитиков Lloyds Bank, такие атаки, вероятно, будут нарастать, так как Пауэлл входит в последние месяцы своего срока председателя. Недавний назначенец Трампа в ФРС, Стивен Миран, уже призывает к быстрому снижению ставок и хочет, чтобы банк снизил базовую стоимость заимствования на 50 базисных пунктов на только что завершенном заседании.

Отставание от кривой

В своей сути кампания Трампа отражает желание, чтобы ФРС была более отзывчивой к его экономическому мировоззрению, которое требует ультранизких ставок около 1%, что значительно ниже текущих 4%.

Трамп утверждает, что текущие ставки остаются неприемлемо высокими для многих американцев, что затрудняет возможность покупки жилья и накладывает миллиарды ненужных расходов на рефинансирование долга. Он считает это колоссальной упущенной возможностью в иначе `феноменальной` экономике. Между тем, многие экономисты согласны с тем, что ставки остаются слишком высокими, учитывая признаки ослабления рынка труда и здоровья потребителей.

Таким образом, Федеральная резервная система широко воспринимается как `отстающая от кривой` – технический термин, означающий, что она слишком медленно реагирует на изменение экономических условий.

Тем не менее, настойчивость Трампа в требовании более быстрого снижения ставок рискует подтолкнуть ФРС еще дальше от этой кривой.

В ситуации `плохо, если сделают, плохо, если не сделают`

Представьте себе управление самым мощным центральным банком мира, ответственным не только за крупнейшую экономику мира, но и за судьбу глобальной резервной валюты – доллара США. Теперь представьте, что существует политическое давление на то, чтобы быстро снизить ставки, при этом страх показаться политически зависимым. Это ставит политиков в ситуацию, когда они окажутся в `ловушке`: они будут обвинены в том, что поддаются политическому давлению, если снизят ставки слишком быстро (даже если они сделают это независимо); если ждать слишком долго, это может привести к углублению экономического спада.

Эта динамика может вызвать рефлексивную упрямство. Чтобы избежать обвинений в капитуляции перед политическим давлением, ФРС может инстинктивно склоняться к осторожности – ждать дольше и сохранять высокие ставки. Однако такая позиция может ухудшить проблему: задержанные снижения ставок сохраняют денежно-кредитную политику в несоответствии с экономическими условиями, как пациент, который сопротивляется легкому лечению, только чтобы потребоваться резкие дозы, как только температура поднимется.

Последующие высокие дозы снижения ставок могут быть интерпретированы рынками как признак паники, что приведет к повышенной волатильности на финансовых рынках, включая криптовалюты.

Риск для доллара

Ситуация `ловушки` также может оказать давление на доллар США, что будет положительным для активов, деноминированных в долларах, таких как золото и биткойн.

`Политические давления делают сложно убедительно перейти к явной голубиной позиции. Это заставляет политику ориентироваться на данные (то есть быть запоздалой), а не действовать заблаговременно. Это плохо для доллара США,` – отметила команда аналитиков Lloyds Bank под руководством Николаса Кеннеди в заметке для клиентов 18 сентября.

Индекс доллара, который измеряет стоимость зеленого против основных валют, снизился почти на 10% в этом году до 97,64. В то же время цена биткойна выросла на 24% до 115,600 долларов.