ФРС снизила ставки: стабильность биткойна и сжатие волатильности на фоне ожидания подтверждений от регуляторов

Coinshares: Решение ФРС о снижении ставок не произвело впечатления; Биткойн остаётся стабильным, а волатильность сжимается

Федеральная резервная система наконец-то снизила процентные ставки, но биткойн, по словам Джеймса Баттерфилла, руководителя исследований Coinshares, практически не отреагировал на это событие. Торговцы хотят понять, является ли это реальным поворотом, а не просто вежливым торможением.

Биткойн (BTC) остаётся на одном уровне уже три месяца, тогда как волатильность снизилась до примерно 26%, что значительно ниже привычных всплесков, которые обычно происходят при смягчении политики. В отчёте Баттерфилла говорится, что фьючерсные рынки рассматривают возможность трёх уменьшений ставок в этом году, но для ценового движения пока актуально выражение `покажите мне`.

ФРС снизила ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) до целевого диапазона 4.0%–4.25%. Новичок Стивен Миран проголосовал за более существенное снижение на полпроцента. Теперь медиана точечной диаграммы предполагает ещё 50 б.п. снижения в 2024 году, а также 25-б.п. сокращения, намеченные на 2026 и 2027 годы.

Каковы мнения? Девять человек ожидают ещё два снижения в 2024 году, двое - одно, шесть - ничего, а один участник даже намекает на более высокие ставки к концу года — `тихое несогласие`, вероятно, от президента ФРБ Кливленда Бет Хаммак. Аналитик Coinshares отмечает, что другой участник прогнозирует до 125 б.п. смягчения в 2025 году.

Он также указывает, что сводка экономических прогнозов ещё больше запутала ситуацию: рост в 2025 году сильнее, безработица ниже, и ядро инфляции остаётся высоко, наряду с увеличением рисков снижения занятости.

Баттерфилл интерпретирует это как более мягкую реакцию ФРС — снижение ставок несмотря на инфляцию, которая не утихает. Эта позиция может повысить привлекательность биткойна как средства защиты от обесценивания денег.

Но, по его словам, рынки жаждут подтверждения. Пока политики не предложат более чёткий и устойчивый путь к снижению ставок, биткойн, похоже, терпеливо ждёт, сжимая волатильность и ожидая, когда ФРС перестанет шептать и начнёт действительно петь.

“Мы воспринимаем это как принятие ФРС более мягкой реакционной функции, смягчение политики несмотря на продолжающиеся инфляционные опасения,” пишет Баттерфилл. “Для биткойна этот сдвиг подчеркивает его роль как хеджирования против обесценивания денег — но сдержанная реакция рынка показывает, что инвесторы всё ещё ждут более сильного подтверждения, что ФРС начинает устойчивый цикл смягчения.”

CME’s FedWatch фактически кричит: `дело сделано`, оценивая ещё одно снижение на 25 базисных пунктов как вероятность свыше 90%. Игроки на Polymarket только чуть менее оптимистичны - 86%, в то время как публика на Kalshi кивает в согласии на 85% - достаточно близко, чтобы считать это `забивом` центрального банка.

Биткойн по-прежнему не проявляет активности, и шансы остаются прежними. С учётом того, что следующее снижение на 25 б.п. практически гарантировано, трейдеры, по сути, попивают кофе и ждут, когда председатель ФРС Пауэлл исполнит припев. Пока ФРС не превратит шёпот в полноценную серенаду, биткойну вполне комфортно оставаться в тени.