Рынок труда США: рост безработицы затмевает инфляцию и вызывает тревогу по поводу рецессии

Рост заявок на пособие по безработице затмевает данные об инфляции на фоне опасений рецессии

Рынки игнорируют более высокие, чем ожидалось, данные об инфляции и вместо этого обращают внимание на последние признаки того, что рынок труда в США начинает давать сбой — изменение в фокусе указывает на растущую озабоченность углублением экономического спада.

Цены для потребителей в августе выросли несколько больше, чем ожидалось, согласно данным CPI, опубликованным в четверг Бюро трудовой статистики США. Как общий уровень в 2,9%, так и базовый уровень в 3,1% остаются значительно выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%. Обычно это могло бы подразумевать, что централка должна воздержаться от снижения процентных ставок.

Но инвесторы едва ли отреагировали на данные и сосредоточились на еженедельных заявках на первичное пособие по безработице от Министерства труда, которые, как правило, следят менее внимательно. Эти данные показали, что количество заявок резко возросло до 263,000 на прошлой неделе — это наивысший показатель за почти четыре года и увеличилось с 236,000 на предыдущей неделе и 235,000 по прогнозу. Это внимание отразилось на доходности облигаций, с доходностью по 10-летним казначейским облигациям, опустившейся на пять базисных пунктов ниже 4% впервые с тех пор, как паника по тарифам в апреле обрушила глобальные фондовые рынки.

Крипторынки первоначально упали на фоне более быстро растущих, чем ожидалось, данных об инфляции, но быстро восстановились, так как данные по занятости взяли центр внимания. Биткойн BTC $114,522.67 и эфир (ETH) лишь немного выше, но более заметные движения происходят в алткойнах, что указывает на те самые духи рынка, которые могут быть связаны с монетарной политикой, которая собирается стать гораздо более мягкой. Solana SOL $226.30 выросла на 11% за неделю до своего самого высокого уровня с января, а Dogecoin DOGE $0.2493 — на 17% за неделю. XRP XRP $2.9950 также показывает рост на 6,6% за последнюю неделю и снова выше $3.

“Доказательства замедления в США теперь проявляются в реальных данных; это уже не просто результаты опросов настроений,` — сказал Брайан Колтон, главный экономист Fitch.

Что касается реальной экономики, сегодняшние данные дают тревожный взгляд на то, чего Федеральная резервная система США пыталась избежать: стагфляции. Это экономическое состояние, характеризующееся одновременным высоким уровнем инфляции и стагнирующим ростом, встречается редко и сложно исправить. Для политиков это ловушка.

Снижение процентных ставок для стимулирования роста рискует разжигать инфляцию. Но отсутствие мягкой монетарной политики, когда ситуация с занятостью ухудшается, также не является лучшей альтернативой.

На данный момент трейдеры делают ставки на то, что ФРС склонится к защите роста, а не к борьбе с инфляцией, при этом шансы на снижение ставок на следующей неделе выглядят почти как данность. Однако сегодняшние данные предполагают, что баланс становится все труднее поддерживать, и путь вперед может оказаться более сложным, чем рассчитывает рынок.

“Скорее всего, нас ожидают трудные месяцы впереди, так как последствия тарифов будут оказывать влияние на экономику,` — сказала Хизер Лонг, главный экономист Navy Federal Credit Union. “Американцы столкнутся с более высокими ценами и (вероятно) большим количеством увольнений.”