Стратегия MSTR не прошла отбор в S&P 500: новые риски для криптовалютных казначейств и последствия для биткойна

Стратегия компании Strategy (MSTR) была отвергнута при попытке присоединиться к индексу S&P 500, несмотря на соответствие техническим критериям. Это решение, по мнению JPMorgan (JPM), является признаком растущей осторожности по отношению к компаниям, которые фактически функционируют как фонды биткойнов.

Дискреционное решение комитета индекса стало неудачей не только для Strategy, но и для все растущего числа корпоративных криптовалютных казначейств, которые подражают стратегии накопления биткойнов с помощью балансовых счетов. Аналитики, возглавляемые Николасом Панигирцоглу, отметили, что включение Strategy в другие крупные индексы, от Nasdaq 100 до индексов MSCI, постепенно обеспечивало биткойну обходной путь в розничные и институциональные портфели.

Уолл-стрит выразил опасения, что решение S&P 500 может обозначить предел этой тенденции и побудить других поставщиков индексов пересмотреть существующее включение компаний, имеющих значительное число биткойнов. В добавление к этому, по сообщениям, Nasdaq теперь требует одобрения акционеров перед тем, как компании смогут выпускать новые акции для покупки криптовалют.

Компания Strategy недавно быстро отказалась от своего обещания о неделении, что сигнализирует о готовности выпускать акции по более низким множителям для продолжения финансирования покупок биткойнов.

Эти события происходят в то время, когда корпоративные криптовалютные казначейства сталкиваются с падением цен на акции и замедлением выпуска. JPMorgan отмечает, что объемы привлечения средств как в капитале, так и в долгах уменьшились в прошлом квартале, что свидетельствует о снижении интереса со стороны инвесторов.

Этот усталость вызывает вопросы о жизнеспособности модели корпоративных биткойн-казначейств. В то время как некоторые компании обращаются к более сложному финансированию — от кредитов, обеспеченных биткойном, до конвертируемых ценных бумаг, связанных с токенами — растущий риск в премии может заставить инвесторов и поставщиков индексов предпочитать крипто-компании с действующими бизнесами, такими как биржи и майнеры, вместо чисто биткойн-холдинговых компаний.