Теория толстых приложений: как она меняет восприятие ценности в крипте

‘Толстые приложения’ могут стать важной темой в ближайшие месяцы: руководитель Bitwise

Новая теория, утверждающая, что большая часть ценности криптовалюты сегодня сосредоточена в приложениях, а не в блокчейнах, набирает популярность с ростом Hyperliquid и может изменить поведение инвесторов в ближайшие месяцы, говорит криптоэксперт.

“Все крутые ребята говорят о теории ‘толстого приложения’. Похоже, что это может стать доминирующей темой в ближайшие месяцы,” - написал главный информационный директор Bitwise Мэтт Хоуган в посте в X в среду. Теория толстого приложения предполагает, что крипто приложения будут поглощать больше ценности, чем базовые блокчейн-протоколы в будущем.

“Это такая теория, которая, как я подозреваю, появится в массовых СМИ через 1-3 месяца. Таким образом, я думаю, что это ценная мыслительная модель, которая поможет людям следить за развитием крипто,” - пояснил Хоуган. Некоторые layer-1 могут выделяться, но приложения будут доминировать.

Теория толстого приложения, которая является относительно новой идеей, бросает вызов теории толстого протокола Джоэла Монеґро 2016 года, утверждающей, что большая часть ценности будет сосредоточена на базовом уровне — цепочках, таких как Ethereum, Solana или Avalanche, а не на приложениях.

Напротив, теория толстого приложения предполагает, что ценность концентрируется на уровне приложений, при этом приложения захватывают больше доходов и внимания пользователей, чем блокчейны, на которых они работают.

Если больше людей примут эту теорию, это может изменить то, как инвесторы оценивают токены уровня 1 по сравнению с токенами приложений.

Теория толстого протокола также была предметом значительных споров на протяжении многих лет.

Глава инвестиционной фирмы цифровых активов Джефф Дорман объяснил в отчете еще в 2021 году, что теория толстого протокола еще не была доказана, так как это может быть связано с причинами, которые “не имеют ничего общего с захватом ценности.”

Он сказал, что это может быть связано с тем, что розничные инвесторы рассматривают layer-1 как простую индексную ставку, а венчурные капитальные фонды предпочитают более значительные игры на рынке.

“Инвестирование в цифровые активы все еще доминируется ранними венчурными капитальными фондами, которые сосредотачиваются на общем адресном рынке (TAM) выше финансовой оценки и, как правило, стремятся искать то, что ‘может быть’, а не ‘что есть на самом деле’,” - объяснил он.

Дорман заявил 9 февраля, что “теория толстого протокола нанесла значительный ущерб крипто.” “Это нелепо, это заставляет каждое приложение пытаться стать L1, это движет все венчурные капиталовложения к L1, и это делает мертвые L1 оцененными в более чем $1 млрд.” Криптоиндустрия “уже начала голосовать,” говорит инвестиционная фирма.

“Несколько L1 выиграют, но ни один не будет стоить больше, чем сумма приложений,” добавил он.

Тем временем инвестиционная фирма Starkiller Capital сообщила в отчете во вторник, что есть признаки того, что нарратив толстого приложения уже начинает набирать силу.

“За последний год относительная ценовая динамика основных токенов блокчейна по сравнению с токенами приложений говорит об этом ясно. Ethereum, Solana, Avalanche, выберите свою цепочку, идут вбок или теряют против BTC,” - сказала фирма.

Соотношение SOL/BTC, которое измеряет относительную силу Solana против Bitcoin, упало на 16.11% за последние 12 месяцев, согласно TradingView.

“Рынок уже начал голосовать,” - сказала фирма. “Самая взрывная производительность токенов пришла от приложений, а не от протоколов.” Исполнительный директор Bitwise не согласен с “анти-L1 подходом.”

Тем не менее, Хоуган не согласен с “анти-L1 подходом” фирмы.

“Я думаю, что основные L1 на самом деле хорошо позиционированы на следующий год. Но это хорошо аргументировано и определенно стоит рассмотреть,” - сказал Хоуган, утверждая, что Hyperliquid (HYPE) был выдающимся крипто токеном на рынке в последнее время.

“Это не случайность. HYPE является чистым выражением спроса на уровне приложений, реальных пользователей, реальных потоков, реальной скорости токенов, связанной с использованием, а не просто обобщенной платой за блок,” - сказал Хоуган.

Hyperliquid торгуется по цене $55.56, увеличившись на 1,636% за последние 12 месяцев, согласно CoinMarketCap.

Журнал: познакомьтесь с соучредителем Ethereum и Polkadot, который не попал в журнал Time.