HashKey создает казну цифровых активов на 500 миллионов долларов для институциональных инвесторов в Гонконге

Гонконгская HashKey раскрывает план по созданию казны цифровых активов в размере 500 миллионов долларов

HashKey Group, финансовая компания цифровых активов, расположенная в Гонконге, объявила о планах запустить крупнейший в Азии многовалютный инструмент для соединения традиционных финансов и криптовалюты.

Компания сообщила в понедельник, что фонд будет служить «институциональным мостом между традиционным финансовым капиталом и активами на блокчейне», с целевым сбором, который превысит 500 миллионов долларов на первом этапе.

Структурированный как бессрочный инструмент, фонд DAT позволяет проводить постоянные подписки и выкупы, в то время как капитал направляется как в активы, так и в развитие экосистемы.

HashKey заявила, что эта модель предоставляет институтам законный способ участвовать на крипто-рынках и также направляет ресурсы на публичные блокчейны, такие как Ethereum, создавая то, что она описала как «колесо инвестиций, приложений, захвата ценности и ликвидности».

Компания рассматривает DAT как «долгосрочную структурную возможность», утверждая, что она лучше согласуется с 24/7 волатильностью криптовалюты по сравнению с пассивными ETF.

«Соединяя традиционную финансовую логику определения цены с активами на блокчейне, DAT служит механизмом для следующего поколения форм активов», - говорится в заявлении группы. Кроме того, DAT создает путь «для экосистем на блокчейне к соблюдению норм и глобализации», - уточнили они.

Компания сразу не ответила на запрос Decrypt с комментариями по этому поводу.

Раскрытие информации: HashKey Capital, инвестиционное подразделение HashKey Group, является одним из 22 инвесторов в редакционно независимом Decrypt.

DAT: «Мощный, но опасный»

Наблюдатели отрасли отмечают, что фонды DAT находятся между ETF и публичными казначействами в зависимости от того, как они предоставляют доступ и управляют рисками.

«ETF - самый чистый, безбарьерный способ получить ценовой доступ с ежедневной NAV, сегрегацией активов и строгим контролем», - сказал Майкл Репетни, соучредитель и CEO инфраструктуры для стекинга Solana Marinade Labs, в интервью Decrypt.

Однако в сравнении с публично зарегистрированными казначейскими компаниями, такими как Strategy, которые могут колебаться между «корпоративными действиями» и «капитальной структурой», фонд DAT «находится посередине», отметил Репетни.

Хотя фонд DAT может предоставить «бету плюс `операционный альфа` (например, стекинг, программные казначейства, управление)», такая гибкость приходит «с более высоким риском для менеджеров и необходимостью в надежных контролях», - объяснил он.

Тем не менее, Репетни предостерег, что вертикальная интеграция является «мощной, но опасной» в области инвестирования, хранения и операций, что создает риски конфликта интересов по поводу «ценообразования и исполнения».

Он отметил, что минимальные требования должны включать независимые советы, четкие раскрытия конфликтов, внешние хранилища, лучшие результаты выполнения сделок на различных площадках, прозрачность на блокчейне и ясные политики по стекингу.

«Без этого, LP не покупают `операционный альфа`, они покупают нераскрытый базисный риск», - сказал он.

Те же проблемы возникают и среди поставщиков услуг для институциональных клиентов, которые предупреждают, что конфликты могут усиливаться, когда компания как управляет, так и инвестирует в проекты DAT.

«Одним из основных рисков будет конфликт интересов», - сказала Чармайн Там, руководитель OTC в финансовом учреждении Hex Trust, лицензированном в Гонконге, в интервью Decrypt.

Как форма вертикальной интеграции, такая модель «оказалась проблематичной в криптоиндустрии», заявила Там, ссылаясь на крах FTX.

Управление проектами DAT означает, что у компании «есть доступ как к собственному капиталу, так и к средствам инвесторов», что может открыть риски, когда одна сторона «приоритизирует свои собственные инвестиции над инвестициями своих клиентов, особенно если она сталкивается с финансовыми трудностями», объяснила Там.

Несмотря на эти факторы, нахождение в Гонконге дает HashKey «преимущество над рынками США», отметила Там, указывая на то, как последние сталкиваются с более жестким «регулированием и фрагментацией».

Усилия Гонконга стать хабом цифровых активов создали «поддерживающую среду для инноваций с ясными правилами», добавила Там. США, по ее словам, были «в значительной степени реактивны, причем регулирующие органы часто прибегают к мерам принуждения и неясным указаниям».