Индия отстает в гонке стабильных монет: бюрократия подрывает развитие криптоиндустрии в стране

Бюрократическое противостояние оставляет Индию в стороне, пока в Азии набирает популярность гонка стабильных монет

Громадная экосистема Web3 в Индии остается парализованной из-за бюрократических разборок, которые, по словам лидеров отрасли, обходятся стране в триллионы рублей, в то время как азиатские соседи стремительно движутся вперед, создавая четкие рамки для стабильных монет, в то время как США направляют финансовые учреждения через знаковое законодательство.

«Никто из них не готов поддержать инфраструктуру стабильных монет», - сказалAishwary Gupta, глобальный директор по платежам и реальным активам в Polygon Labs, в интервью изданиюDecrypt.

Гупта обсудил позицию Индии в том, что он описывает как возникающую «крипто-холодную войну». Он оценивает, что Индия могла бы сэкономить 68 миллиардов долларов (₹5,7 lakh crore) ежегодно, интегрируя стабильные монеты в международные платёжные потоки, но регуляторные задержки оставили страну, которая является домом для одной из крупнейших баз разработчиков и пользователей Web3 в мире, в стороне, пока другие государства продвигаются вперед.

ПрезидентТрамп подписал законGENIUS в июле, предоставляя четкие регуляторные руководства для американских финансовых учреждений для выпуска стабильных монет, в то время как ведущие игроки готовят крипто-токены, обеспеченные долларом, в рамках установленных норм.

За регуляторным параличом в Индии стоит то, что Гупта называет фундаментальным «кризисом собственности», который он наблюдает благодаря прямым взаимодействиям с государственными органами на всевозможных уровнях бюрократии.

«Никто не хочет брать на себя эту ответственность», - объяснял Гупта, описывая проблему координации с Министерством финансов и Министерством электроники и информационных технологий.

Он также упомянул Центр по разработке передовых вычислений, Центральный совет прямых налогов и Финансовую разведывательную службу, где каждый департамент касается различных аспектов регулирования криптовалют, но никто из них не готов взять на себя ответственность.

«Все говорят, что другие департаменты должны взять на себя инициативу, но никто не хочет шагнуть вперед и сказать, что видит ценность в начале этой инициативы», - добавил Гупта, указывая на бюрократическую коллизию, которая продолжается в течение многих лет.

Пока Индия пытается определить единую контактную точку, Дубай действует черезVARA, Гонконг черезHKMA, Сингапур черезMAS, а Таиланд - через специализированные государственные блокчейн-органы.

«Я работаю практически с каждой азиатской страной, но не с Индией в целом, потому что я не знаю, с чего начать или к кому обращаться», - сказал Гупта, перечисляя свою работу по проектированию продуктов реальных активов для правительств региона.

Сообщается, что разговоры Гупты с банковскими руководителями выявили устойчивый шаблон институциональной нерешительности, основанный на практических опасениях, настороженных в продвижении вперед без четких рекомендаций отРезервного банка Индии.

«Их главная проблема в том, что они не против, но не знают, какова позиция РБИ по этому поводу», - объяснил Гупта, отметив, что банки охотно примут инфраструктуру стабильных монет сразу после получения ясных рекомендаций.

Тем не менее, в беседе сDecryptSuraj Sharma, глава правового и комплаенс отдела индийской криптобиржиGate.io, защитил осторожность в регулировании, сославшись на «законные опасения — денежный суверенитет, отток капитала и системные риски».

«Нерегулируемые потоки стабильных монет могут обойти валютный контроль, что потенциально подрывает макроэкономическую стабильность», - сказал он.

Шарма добавил: «Пока нет политики, которая различает случаи использования, такие как переводы, B2B расчеты и валютный обмен в блокчейне, риски превышают выгоды», призывая к прозрачности и соблюдению норм перед продвижением вперед.

Резервный банк Индии продолжает продвигать инициативы по цифровой рупии, но Гупта ставит под сомнение, решает ли подход центрального банка к цифровым валютам реальные возможности.

Существующие доходы от трансакций с международными переводами, где банки могут зарабатывать 2000-3000 долларов на международном переводе в 100000 долларов, создают институциональное сопротивление к технологиям, снижающим затраты, сказал он.

«Нам нужна хотя бы одна банка, чтобы она действительно вышла и начала делать это для создания всего эффекта домино», - отметил он, добавив, что конкурентное давление может привести к принятию стабильных монет по всей отрасли, как только одно учреждение продемонстрирует снижение цен через интеграцию стабильных монет.

Убыток мозгов

Регуляторный вакуум ускорил утечку мозгов, о которой, по словам Гупты, уже идет речь, а не является чем-то предстоящим.

«Многие люди уже мигрировали. Я не думаю, что они продолжают мигрировать — большинство лучших талантов уже уехали», - сказал он, оценив, что 80-85% лучших крипто-талантов Индии уже переехало за границу.

Несмотря на сбор около 5,2 миллиона долларов (₹437,43 crore) через налогообложение криптовалют, Индия не имеет значимых регуляторных рамок для защиты пользователей и поддержки инноваций.

ДажеPolygon с основателями индийского происхождения стал мировым лидером в инфраструктуре стабильных монет и помогает индийским стартапам переезжать за границу, вместо того чтобы развиваться на местном уровне «для того, чтобы талант смог достичь успеха».

Если ты не можешь их победить

Задержки Индии также происходят на фоне растущей региональной конкуренции, при этом Япония, по сообщениям, лицензировалаJPYC на выпуск первой стабильной монеты, обеспеченной иеной, основанной на внутренних сбережениях и государственных облигациях.

Южная Корея также стала главным конкурентом, когда правящие и оппозиционные партии подали конкурирующие законопроекты о стабильных монетах, которые предоставляют чрезвычайные полномочия финансовым регуляторам и устанавливают комплексные рамки для токенов, привязанных к вону.

Тем временем,Гонконг ввел закон о стабильных монетах, который вступил в силу с прошлого месяца и позиционирует город как один из первых мировых рынков, регулирующих эмитентов стабильных монет, однако строгие требования по идентификации клиентов вызвали опасения в отрасли.

Даже Китай, несмотря на ограничения на торговлю криптовалютой, по сообщениям рассматривает пилотные проекты стабильных монет, обеспеченных юанем, в Гонконге и Шанхае.

«Глобальная экономика смещается в сторону программируемых денег и токенизированных активов, но стабильные монеты остаются недоиспользованными и неправильно понятыми в регуляторной дискуссии Индии», - сказалUpmanyu Misra, соучредитель TCX, в интервьюDecrypt.

Мисра описал гонку стабильных монет как «геополитическую конкуренцию», добавив, что, хотя США уже продвинулись, а Европа и Великобритания следуют за ними, «Индия должна действовать сейчас», если хочет занять место в следующем десятилетии цифровых финансов.

«Финансовые строители Индии готовы к действиям, но им нужны сигналы, а не сирены», - отметил он.

Согласно отчету Ripple’s 2025 New Value Report, более 86% финансовых учреждений заявляют о готовности принять стабильные монеты, а треть уже использует их. Более половины планирует интегрировать их в течение трех лет, указывая на скорость, стабильность и эффективность расчётов как ключевые факторы.

Гупта сохраняет осторожный оптимизм по поводу возможного прогресса в Индии, выделяя три команды, готовые немедленно запустить услуги стабильных монет после получения регуляторных разъяснений — одна крупная финтех-компания и две хорошо финансируемые более мелкие компании с проверенной технологией.

Он предлагает открывать существующую платёжную инфраструктуру, ссылаясь на систему PIX в Бразилии, которая позволяет 10% глобального объема платежей Polygon через открытые API, интегрирующие стабильные монеты.

Однако Гупта признает, что Индия сталкивается с уникальными ограничениями как капитал-контролируемая экономика, в отличие от свободного рыночного подхода США.

Эта система контроля капитала означает, что «ЦБДЦ становится важным фактором для Индии», - отметил Гупта.

Вместо частных стабильных монет он сказал, что Индия может активировать обернутые версии CBDC или токены, совместимые с ERC, на других блокчейнах для облегчения международного бизнеса при сохранении регуляторного соответствия.

«Я всегда надеюсь… многие команды, с которыми я говорю, хотят это сделать», - сказал он, надеясь, что Индия в конечном итоге обеспечит регуляторную ясность для инноваций в области стабильных монет.