Как стейблкоины меняют рынок платежей: конкуренция Stripe и Circle

Марафон стейблкоинов вступает в свою первую милю

Это отрывок из рассылки The Breakdown. Чтобы читать больше выпусков, подпишитесь. “Цивилизация продвигается, расширяя количество важных операций, которые мы можем выполнять, не думая о них.” — Альфред Норт Уайтхед

Инвесторы обожают ценовую способность бизнеса “последней мили”.

Comcast взимает 75 долларов в месяц за доступ к интернету, потому что прокопал кабель у вас под домом, который соединяет вас с мировой сетью.

Walmart — это последняя миля потребительских товаров, потому что его полки — это место, где встречаются спрос и предложение, и бренды платят огромные суммы (в виде скидок и акций), чтобы занять место на них.

Amazon взимает с третьих лиц до 45% от их цены продажи за доступ к своему виртуальному торговому пространству и сети складов и транспортных средств последней мили.

Так будет ли работать бизнес стейблкоинов так же?

На прошлой неделе мы узнали, что и Stripe, и Circle строят блокчейны, оптимизированные для стейблкоинов, и это совпадение во времени (даже в один и тот же день) неизбежно окрашивает это как конкуренцию: “Circle и Stripe теперь, похоже, стремятся к одной и той же цели: созданию соперничающих финансовых сетей для цифровых денег,” сообщает Bloomberg.

Если это так, то они, вероятно, будут подходить с разных сторон.

Блокчейн Stripe, Tempo, ожидается, что в первую очередь будет сосредоточен на платежах розничных торговцев, в то время как Arc от Circle больше напоминает инфраструктуру за кулисами — “предприятие-уровневая основа для платежей стейблкоинов, валютного обмена и приложений капитальных рынков,” как они это представляют.

Соблазнительно сказать, что Stripe здесь имеет преимущество, поскольку это уже бизнес последней мили — он владеет кнопкой оформления заказа и отношениями с клиентами, напрямую связывая более миллиона торговцев.

Circle, напротив, вообще не имеет прямого контакта с конечными пользователями — мы получаем наш USDC на биржах, а не от самой Circle.

Но последняя миля не всегда является местом для зарабатывания денег.

Например, станции обслуживания зарабатывают лишь копейки на каждом галлоне бензина, который они продают, в то время как нефтяные компании, у которых они покупают, получают намного больше прибыли на более ранних этапах. Розничные брокеры должны предлагать клиентам бесплатную торговлю, тогда как биржи, к которым они подключаются, зарабатывают деньги на данных и сборах за транзакции.

В других отраслях, однако, последняя миля и инфраструктура могут быть одинаково прибыльными: Nvidia и AWS, например, обе хорошо себя чувствуют.

Бизнес по перемещению денег, который надеются разрушить как Stripe, так и Circle, огромен: Остин Кэмпбелл отмечает, что международные переводы сами по себе составляют примерно 1,25 квинтильона долларов ежегодно.

Комплексная стоимость для банка, чтобы сделать международный проводной перевод, превышает 8 долларов, так что я предполагаю, что Circle может заработать много денег только от банков (не доходя до конечного пользователя), если найдет способ сделать это дешевле с помощью стейблкоинов.

Платежи также очень сложны.

Например, один доллар, потраченный на рекламу на YouTube, может быть собран в евро, разделен между Google в Ирландии, создателем контента в Индии и издателем в Бразилии, а затем направлен через несколько банков, в различных валютах — все это запускается одним кликом на веб-сайте.

Если Stripe сможет использовать программируемые деньги для автоматизации этой сложности с минимальными затратами на транзакцию стейблкоина, его блокчейн Tempo может стать успешным.

Существует множество других ниш в мире платежей, которые можно разрушить, так что даже если Stripe и Circle предназначены для сближения, может пройти долгое время, прежде чем они действительно начнут конкурировать.

Оба будут иметь много работы — вполне разумно представить, что каждый вид платежа когда-нибудь может осуществляться в стейблкоинах.

Гийом Понсьен, технический директор поставщика криптоинфраструктуры Alchemy, сказал мне, что банковская инфраструктура “будет работать на блокчейне”, отмечая, что стейблкоины особенно хорошо подходят для международных платежей, ACH-переводов и межбанковских платежей.

Это может произойти быстро. “Через пять лет,” сказал Козмо Цзян, “я был бы сильно удивлен, если бы не все финансовые приложения на вашем телефоне использовали блокчейн.”

Если это так, вероятно, не произойдет на универсальной цепи, такой как Ethereum.

Для использования стейблкоинов в масштабах реального мира им, вероятно, придется находиться на специализированном блокчейне, таком как тот, что строит Circle — с предсказуемыми сборами, разрешением споров, конфиденциальностью для пользователей и прозрачностью для регуляторов.

Я уверен, что еще не объявленная цепочка Stripe будет иметь аналогичные функции. Но это не означает, что она будет прямым конкурентом.

Если рынок стейблкоинов вырастет так же, как они предполагают, это может быть не битва Stripe против Circle, а совместное присутствие Stripe и Circle.