Экономические изменения в США: влияние на альткойны и рынок криптовалют

Компания Delphi Digital в своем отчете предупреждает, что ожидаемое экономическое событие в США может повлиять на альткойны. Министерство финансов США начнет пополнение Генерального счета (TGA) в ближайшие недели и в процессе выведет из рынка около 500-600 миллиардов долларов наличными за примерно два месяца.

Исследовательская компания объяснила, что, хотя этот шаг может показаться рутинной транзакцией для рынка, он совпадает с одной из самых хрупких ликвидностных ситуаций за последнее десятилетие.

Отмечено, что переработка 550 миллиардов долларов непогашенных кредитов (NPL) в 2023 году была поглощена более чем 2 триллиона долларов резервного репо ФРС, сильными резервами банков и высоким иностранным спросом на казначейские облигации. Однако, по словам Delphi Digital, ни одного из этих буферов сегодня не существует.

Продолжительное количественное ужесточение (QT) ФРС, почти исчерпание обратного репо, банки, ограниченные капиталом и убытками, а также вывод многих иностранных инвесторов из Китая в Японию увеличивают давление на рынок. Поэтому каждый доллар, который Министерство финансов заимствует этой осенью, будет напрямую выводиться из активной рыночной ликвидности.

В отчете также подчеркиваются риски для рынков криптовалют. Указывается, что в периоды нехватки ликвидности высокобета-активы (например, ETH и подобные альткойны) имеют тенденцию к более резким потерям по сравнению с BTC. Также отмечается, что если предложение стейблкоинов в частности сократится, ETH и рискованные активы могут столкнуться с дополнительным давлением в течение периода переработки TGA. Однако также отмечается, что структурные притоки от ETF или корпоративных казначейств могут компенсировать эти риски.

Delphi Digital утверждает, что если предложение стейблкоинов будет расширяться, увеличение NPL может быть лучше воспринято в сравнении с предыдущими циклами, но если предложение сократится, изъятие ликвидности будет быстрее и сильнее отражаться на рынках.

Это не инвестиционный совет.