Токенизированные частные акции: проблемы доступа и прозрачности в новом инвестиционном инструменте

Токенизированные частные акции имеют фундаментальную проблему | Мнение

Раскрытие информации: Мнения и взгляды, высказанные здесь, принадлежат исключительно автору и не отражают мнений редакции crypto.news.

Токенизация - одно из применений блокчейна, которое действительно нарушает привычный порядок благодаря своей полезности и масштабу. Реальные активы, такие как облигации, искусство и даже недвижимость, фракционируются и цифровизируются в виде токенов, записанных в закрытых реестрах блокчейна, становясь токенизированными инвестициями и частью прозрачной системы собственности. Это увеличивает доступность к традиционно закрытым активам и привлекает большую ликвидность, упрощая для инвесторов доступ и возможность вкладываться в эти токенизированные активы - в любое время.

Резюме

Токенизация акций частных компаний обещает круглосуточную торговлю и более широкий доступ к высокоценным активам, но текущие предложения, как правило, заключают непрозрачные и неповоротливые рынки в цифровую оболочку. Текущие токенизированные частные акции часто лишены четких прав собственности, защит инвесторов и вариантов выхода, что делает их более сложными и рискованными, чем традиционные аналоги. Истинная демократизация требует имеющихся прав на долю, прозрачных записей о собственности в блокчейне и явной поддержки со стороны самих компаний. Токенизация достигла успеха в других областях - от $3,2 миллиарда токенизированной недвижимости сегодня до прогнозируемых $19,4 миллиарда к 2034 году - доказывая свой потенциал, когда она основана на прослеживаемости и доступности. При наличии правовой ясности, объединенных рынков и подлинной поддержки компаний токенизированные частные акции могут стать важным мостом между частными и публичными рынками.

Учитывая вышесказанное, неудивительно, что токенизация теперь применяется к акциям частных компаний. На первый взгляд это имеет смысл; частные компании могут приносить значительные доходы и уникальные инвестиционные возможности, поэтому, просто добавив их в блокчейн, теоретически можно разблокировать капитал в ранее недоступных рынках. Гипотеза заключается в том, что токенизированные частные акции позволят торговать ими круглосуточно, предоставляя публичный доступ к большей доле мировых доходных активов.

К сожалению, реальность менее привлекательна. Вместо того чтобы сделать частные акции более доступными и прозрачными, инвесторы получают цифровую оболочку поверх непрозрачной, фрагментированной и мелкой торговой системы.

Это является серьезным шагом назад от первоначальной цели токенизации. Тем не менее, еще есть время исправить курс - сообщество RWA должно сплотиться вокруг своих основных принципов, чтобы обеспечить, чтобы будущая адаптация достигала демократических целей токенизации.

Вы также можете заинтересоваться:

• Токенизация Уолл-Стрит: Реальные активы как институциональная лунная мечта блокчейна | Мнение
• Токенизированные частные акции лишены реальной доли

Движущей силой токенизации частных акций является демократизация доступа к высокоценным активам и устранение физических преград. Надежда состоит в том, что розничные инвесторы, воодушевленные возможностями инвестировать в единорогов из Кремниевой долины или технобиржи до IPO, быстро поддержат токенизацию частных акций.

Но правда в том, что розничные инвесторы, приобретающие токенизированные частные акции, просто покупают заблокированные инструменты без гарантированного выхода, с небольшими защитами для инвесторов и неясными правами на базовые активы. В своем нынешнем виде токенизированные частные акции переусложнены, вводя сложности вокруг регулирования и неопределенности, касающейся хранения базовых акций.

Правильная токенизация частных компаний

Учитывая вышеупомянутые проблемы с токенизированными акциями, было бы неразумно ожидать, что сообщество RWA откажется от них полностью, и что финансовые регуляторы полностью их запретят. Тем не менее, такие действия могут быть слишком резкими и драстичными. Вместо этого необходимо пересмотреть инфраструктуру, лежащую в основе токенизированных частных акций.

Если платформы хотят поддерживать основные принципы инвестирования при токенизации текущих частных компаний, они должны рассматривать свои платформы как промежуточное звено между полной приватностью и публичным листингом. Три основных улучшения необходимы для любой платформы, стремящейся правильно токенизировать частные акции:

• Права на долю - юридически обязательные права собственности, предоставляющие, как минимум, экономические права (возможность передавать собственность и получать дивиденды).
• Прослеживаемость - четкие записи предыдущей собственности, участников рынка и права держателей токенов, указанные в блокчейне.
• Поддержка со стороны частных компаний - четкое одобрение от листинговых частных компаний, обеспечивающее, что инвесторы не будут отвернуты противоречащими публичными заявлениями.

Токенизация набирает популярность.

Вне частных акций токенизация доказала свою кредитоспособность как механизм доступа к высокоценным активам, генерирующим доход, которые ранее были недоступны для многих. Возьмем рынок токенизированной недвижимости; стоимость которого в 2024 году составит $3,2 миллиарда, текущие оценки предсказывают, что рынок вырастет на 21% в год и достигнет $19,4 миллиарда в 2034 году. Инвестирование в недвижимость традиционно непрозрачно, основано на бумагах и неэффективно - характеристики, которые на самом деле идеально подходят для трансформации рынка через токенизацию, с фракционными инвестициями и цифровизацией, демократизирующими доступ к рынку недвижимости в прослеживаемом блокчейне.

Без основополагающих принципов демократизации и прослеживаемости токенизированные частные акции в конечном итоге будут разоблачены за то, чем они на самом деле являются: цифровой оболочкой на недоступном активе. Их текущая форма не является децентрализацией; это лишь прикрытие. Но токенизированные акции не должны оставаться такими.

Если нам удастся создать четкие структуры собственности, связывающие токены с законными правами инвесторов, установить единые вторичные рынки с реальной ликвидностью, внедрить защиту инвесторов и, что наиболее важно, получить согласие вовлеченных компаний, токенизированные частные акции могут стать выдающимся успехом для криптоиндустрии.

Токенизированные частные акции могут стать уникально мощным инструментом для инвесторов, не имеющим аналогов среди традиционных инструментов. Но только если мы перестанем делать вид, что текущая модель работает. Переосмыслив эти активы как ступеньки к публичным рынкам, мы можем вернуть доверие, доступ и эффективность в уголок финансов, который отчаянно нуждается в этом. Все остальное рискует подорвать саму кредибельность токенизации.

Читать далее: Токенизация за пределами финансов: Реальные активы станут следующим движущим двигателем крипто | Мнение

Амр Адави

Амр Адави - сооснователь и генеральный директор MetaWealth, ведущей платформы для токенизированных инвестиций в недвижимость. Имея опыт в области недвижимости, финтеха и разработки продуктов, Амр помог MetaWealth стать одной из самых быстрорастущих платформ RWA, успешно распределив более $1 миллиона дохода среди держателей токенов. До работы в MetaWealth он занимал должности в Wealthsimple, Meta и инициативе Чан Цзукерберга, а также был сооснователем стартапа AR 1lens. Увлеченный финансовым включением через Web3, Амр сосредоточен на том, чтобы сделать недвижимость более доступной, прозрачной и выгодной для глобальных инвесторов с помощью инфраструктуры на базе блокчейна.