Coinbase понижен до продавать из-за снижения прибыли и интереса к криптоакциям

Coinbase (COIN) был понижен до рейтинга `продавать` компаниейCompass Point, которая также снизила его целевой ценовой уровень на конец года с $330 до $248, указывая на более слабую, чем ожидалось, прибыль и угасание интереса к криптоакциям как на ключевые риски.

COIN торгуется умеренно выше в понедельник по цене $316 после падения на 18% на прошлой неделе, связанного с отчетом о прибыли.

“Хотя мы остаемся оптимистичными по текущему криптоцикл, мы ожидаем волатильный третий квартал на фоне слабого сезона в августе/сентябре и угасания розничного интереса к крипто казначейским акциям,” - написали аналитики. “Мы также ожидаем увеличения конкуренции со стороны стейблкоинов, что негативно скажется на оценках как COIN, так и CRCL во второй половине 2025 года.”

Coinbase не оправдал ожиданий по результатам второго квартала, а ранние тенденции третьего квартала не выглядят многообещающе. Доходы от подписки и услуг, метрика, которую инвесторы считают надежным источником дохода, оказались на 8% ниже оценок Уолл-стрит во втором квартале. Среднее значение прогноза компании на третий квартал также на 5% ниже консенсуса.

“`Другие доходы от услуг и подписок` были ключевым фактором неудачи COIN в 2Q/3Q,” - отметилCompass Point, указывая на резкое снижение доходов отCoinbase One и других технологий — сегментов, которые многие инвесторы надеялись, что будут способствовать долгосрочному росту.

Понижение рейтинга компанииCompass Point произошло на фоне потери динамики крипторынка, несмотря на восстановление более широких фондовых рынков после падения на прошлой неделе.Биткойн (BTC) иЭфириум (ETH) испытывают трудности с ростом, а розничные инвесторы, пох кажется, отказываются от акций `TreasuryCo` — компаний, которые держат на своих балансах большие объемы BTC или других криптовалют. Это касается и Coinbase, иMicroStrategy (MSTR), последний из которых недавно замедлил темпы покупки биткойнов и переключился на привлечение средств через привилегированные акции, а не через предложения акций.

Аналитики отметили, что высокий уровень кредитного плеча на крипторынках представляет собой дополнительный риск. Ралли в июле было вызвано агрессивной торговлей, но с восстановлением открытого интереса после кратковременного падения ликвидаций, более глубокая распродажа может вызвать новый раунд принудительной продажи.

Оценка также вызывает беспокойство. Несмотря на слабые результаты второго квартала, акции COIN выросли на 56% с мая по июль.Compass Point предупреждает, что “COIN все еще торгуется по цене 44x на основе прогнозируемого EBITDA за третий квартал 2025 года,” что, по их мнению, слишком высоко на фоне трудностей в розничной торговле, конкуренции со стороны ETF и DeFi, а также ограниченных краткосрочных регуляторных прорывов.

Compass Point также выражал сомнения, чтоCLARITY Act — законопроект, рассматриваемый как ключ к регуляторной реформе — будет принят в этом году. `Мы более скептически настроены относительно принятия законопроекта о рыночной структуре в этом году,` - заявила компания, прогнозируя движение в начале 2026 года вместо этого.

Coinbase предложила идею предложить пользователям торговлю акциями, но аналитики не уверены, что это станет значительным источником дохода, особенно с учетом таких конкурентов, какRobinhood, которые уже находятся далеко впереди.

“На фоне слабых показателей криптовалют мы видим, как премиальная оценка COIN сжимается обратно к своему прежнему диапазону,” - заключил отчет.