CoreWeave покупает Core Scientific: сделка на $9 миллиардов вызывает недовольство акционеров

CoreWeave согласилась приобрести майнинг-компаниюCore Scientific в сделке по обмену акций, оцененной в $20,40 за акцию, что предполагает мультипликатор EBITDA примерно 16x для 2026 года. Это значительная скидка по сравнению с аналогами в традиционных центрах обработки данных, сообщила инвестиционная банкаKBW.

На момент публикации акции Core Scientific упали на 18% и торговались на уровне около $14,75. Акции CoreWeave снизились на 5%.

Хотя сделка предоставляет CoreWeave стратегические преимущества, позволяя сократить более $10 миллиардов обязательств по аренде и разблокировать более $500 миллионов в годовых экономиях к 2027 году, по мнениюKBW, это оппортунистический шаг, использующий недавний рост акций CRWV на 295% после IPO, как сообщается в отчете банка в понедельник.

“Хотя мы рассматриваем это как оппортунистическую попытку CRWV воспользоваться недавним повышением акций, реакция сигнализирует о разочаровании и потенциальном несогласии с условиями сделки”, - написал аналитикБилл Папанастасиу.

В соответствии с условиями соглашения акционеры Core Scientific получат 0,1235 акций CoreWeave за каждую имеющуюся акцию, что оценивает бизнес примерно в $9 миллиардов.

Сделка требует одобрения акционеров Core Scientific и ожидается, что она завершится в четвертом квартале 2025 года.

Аналитик отметил, что акционеры Core Scientific могут выступить против условий сделки, учитывая неизменную базу активов с момента первой неудачной попытки CRWV и отсутствие денежного компонента. “Голосование акционеров может вызвать трение”.

Тем не менее, поскольку не ожидается конкурирующее предложение, сделка, скорее всего, продвинется, говорится в отчете.

KBW имеет рейтинг “выше рынка” на акции Core Scientific с целевой ценой $19.

Соперничающая компанияBernstein отметила падение цены акций Core Scientific после объявления о сделке и сообщила, что “акционеры, вероятно, ожидали более высокой оценки,” и “инвесторы были разочарованы полностью акционной сделкой.”

Брокер имеет рейтинг “выше рынка” на акции Core Scientific с целевой ценой $17.

Читайте больше:Core Scientific, Bitcoin Miners Tumble on CoreWeave Buyout;Jefferies говорит, что цена в ожидаемом диапазоне.