CoreWeave купує Core Scientific: акціонери в очікуванні і розчарування щодо оцінки угоди.

Пропозиція CoreWeave на все акції Core Scientific, ймовірно, викличе увагу акціонерів: KBW

CoreWeave (CRWV) погодилась на придбання майнера біткойнів Core Scientific (CORZ) в угоді, що включає лише акції, оцінюючи кожну акцію в $20.40, що передбачає приблизно 16-кратний множник EBITDA за FY26E, що є значною знижкою в порівнянні з традиційними конкурентами в сфері дата-центрів, згідно з інвестиційним банком KBW.

Акції Core Scientific знизились на 18%, торгуючись приблизно по $14.75 на момент публікації. Акції CoreWeave знизились на 5%.

Хоча угода пропонує CoreWeave стратегічні переваги, зменшуючи зобов`язання з оренди на більш ніж $10 мільярдів та звільняючи понад $500 мільйонів річних витрат до 2027 року, KBW вважає це спробою скористатися моментом, використовуючи 295% підвищення акцій CRWV після IPO, зазначив банк у звіті в понеділок.

«Хоча ми вважаємо це спробою CRWV скористатися нещодавнім підвищенням акцій, реакція свідчить про розчарування та потенційні розбіжності щодо умов угоди», - написав аналітик Білл Папанастасіу.

Згідно з умовами угоди, акціонери Core Scientific отримають 0.1235 акцій CoreWeave за кожну акцію, яку вони мають, що оцінює бізнес приблизно в $9 мільярдів.

Угода потребує схвалення з боку акціонерів Core Scientific і очікується, що вона завершиться в IV кварталі 2025 року.

Акціонери Core Scientific можуть заперечувати проти умов угоди, відзначив аналітик, враховуючи незмінну базу активів з моменту першої невдалої пропозиції CRWV та відсутність грошового компонента. «Голосування акціонерів може бути напруженим».

Однак, враховуючи, що інші пропозиції не очікуються, угода, ймовірно, продовжить свій перебіг, зазначив звіт.

KBW має рейтинг «перевершити» акції Core Scientific з цільовою ціною $19.

Конкурент фірми Уолл-стріт Bernstein зазначив зниження ціни акцій Core Scientific після оголошення угоди і підкреслив, що «акціонери, ймовірно, очікували вищої оцінки», а «інвестори були розчаровані угодою на всі акції».

Брокер має рейтинг outperform на акції Core Scientific з цільовою ціною $17.

Читати далі: Core Scientific, майнери Біткоїнів знижуються на фоні викупу CoreWeave; Jefferies говорить, що ціна в очікуваному діапазоні